低利與景氣循環拉抬 新興股債市有機可尋
隨著聯準會六月利率會議如期縮減每月購債規模至350億美元，並重申低利率將維持相當長的時間，加上歐洲及日本央行延續寬鬆政策，以及近期伊拉克境內衝突延續，激勵油金等能源價格走揚，激勵全球風險性資產續揚，也營造新興股、債、匯市的多頭氛圍。
就總經層面來看，歐洲與日本對貨幣政策持續採取寬鬆，美國也仍維持低利率基調，全球流動性將持續被創造出來，對於基本面強勁的國家有所助益，譬如新興國家市場具備了競爭力的勞動市場、低稅率、高成長率，並隨著歐美景氣循環進而拉抬新興亞洲等地區的出口力道增強，使新興國家的股票、債券市場雙雙獲得龐大資金流入，重返價值面投資的優勢。
寬鬆環境裨益 新興市場表現抬頭
以新興亞洲市場為例，許多亞洲國家經常帳及財政狀況日益改善，並隨著亞洲國家政局趨於穩定、選舉塵埃落定，所牽動股市走勢的影響力趨於減緩，我們認為，政治因素雖然會左右股市，但影響屬較為短期，同時政治權力的轉移也可能帶來經濟的轉機，對於亞洲主要國家如中國、泰國、印尼與印度的後市依然感到審慎樂觀，此外，全球央行維持寬鬆貨幣政策、經濟數據多優於預期的激勵下，整體亞股仍呈現長線穩步走堅的格局。
觀察新興債市方面，根據彭博資訊，觀察六月以來截至6/23，美銀美林新興債市原幣計價指數走揚0.55%，而花旗新興國家美元主權債指數走跌0.07，可見資金面行情確實帶動新興國家貨幣資產再度抬頭。
慎選標的 新興市場投資更犀利
從國家區域角度來看，新興國家當中如匈牙利、波蘭兩國擁有貨幣政策的自主權，對於經濟結構與問題較能因時調整，其中，匈牙利更是透過連續降息政策獲得較高殖利率的優勢，使匈牙利成為中歐國家中經常帳盈餘最高的國家之一，有助於匈牙利債券的行情走勢。
另外，像是希臘及葡萄牙重返債市發債成功，葡萄牙、西班牙、希臘及愛爾蘭相繼獲得信評機構調升評等，加深了新興債市基本面轉佳、吸引資金進駐的能量，也成為相對有「機」可尋之投資標的選項。
展望下半年，歐美經濟與景氣復甦基調不變，風險性資產仍大有可為，建議積極型投資人可留意近期「亞洲股票成長型基金」或「新興國家債券型基金」的操作機會，利用分批承接或單筆加碼的方式，追求新興國家重返資金行情與景氣循環走勢的收益機會。
<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>
羅尤美
現職：富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理學歷：政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷： 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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