價值型選股擇債策略市場震盪趁勢汰弱換強

2023-08-16 15:56:45聯合新聞網富蘭克林投顧資深副總經理羅尤美

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美股今年來漲勢集中在少數權值股，已成市場隱憂，隨著市場反覆回檔整理，建議趁勢重新檢視投資部位，用強化平衡佈局取代過度追捧單一產業，富蘭克林投顧認為，現階段高股利與債券資產具備優勢，若仍想進一步分享科技爆發力，鎖定股票之外，也能取道該企業的債券或混合資產，可望用較低的風險把握箇中機會。

因應產業輪動快速，長期投資更須廣泛佈局並考量整體風險，因此持有科技股的同時，其他類股也不乏投資價值。像是金融股多穩定配發股利，且銀行業在第二季財報也多優於預期，先前受到美國區域型銀行風波影響，史坦普500金融股指數相較於大盤跌落至0.12倍左右，已接近金融海嘯時與疫情爆發時的低點，更遠低於近20年約0.2倍的平均值，其低本益比、高股利的優勢，再加上年初迄今表現落後提供不錯的切入點，可望吸引尋求評價面優勢的資金進駐。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人愛德華．波克則提醒，雖看好股市長期潛在回報，惟現階段整體風險溢酬水準未充分反映經濟前景的不確定性，因此著重高股利股也會是相對穩健的作法，不僅股利水準較大盤高出一倍，亦具備低本益比優勢，目前預估本益比約16倍比大盤的21倍低了約25%*。

此外，經理團隊也對債券資產持正向看法，目前美國投資級債與非投資級債指數價格較2010年來平均折價約15%、10%，殖利率則是比歷史平均高出約六成和兩成五，以將近5.5%與8.3%的殖利率水準**，可望成為應對市場波動時的緩衝。

建議透過挑選具備財務強度、管理強度、市場機會、競爭優勢與評價面潛力等五大優勢的企業，再進而分析持有該企業股票、債券或混合資產，何者較具機會，廣納高股利、高債息與權利金三大收益機會，有助於提升資產穩定度。

善用平衡型基金廣納股債、混合型資產的優勢之外，分散投資組合的範疇也能借助富蘭克林國民理財機器人（https://lihi2.cc/rMiJ8），由AI協助配置投組並提供全天候自動監測，有助於讓投資更輕鬆少負擔。

*資料來源: 彭博資訊，取MSCI美國高股利指數及史坦普500指數比較，截至2023/7/31。

**資料來源：彭博資訊，截至2023/7/31，取彭博債券指數，殖利率取最差殖利率乃考量提前贖回情況的殖利率。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本文不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】

由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。投資人應先審閱自動化投資顧問服務所揭露之所有相關文件，瞭解其內容、條款，以確保自身權益。投資人應認知投資工具有其內在限制與現實情況所存在的潛在落差，包括：(一)系統或程式之基本假設：投資人應體認系統本身有其限制與重要基本假設，但假設可能未必與事實或個案情節相符。 (二)提供產品範圍：投資人應了解系統提供之投資產品範圍的侷限性，致使產出的投資組合建議方案有限。投資人應理解自動化投資顧問服務之產出直接繫於投資人所提供之資訊，而投資人所提供資訊則影響系統之產出結果。投資人應注意自動化投資顧問服務系統因無法評估客戶之所有情況與環境，例如，年齡、經濟狀況與財務需要、投資經驗、其他資產、稅務概況，承受風險之意願，投資回收期間長短、現金需求，與投資目標等等，從而自動化投資顧問服務系統所提出之投資組合建議未必符合投資人個人的財務需要或目標。

Ⓞ本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。Ⓞ本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。Ⓞ投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。

富蘭克林證券投資顧問股份有限公司主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號台北市忠孝東路四段87號8樓電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：

開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號台北市忠孝東路四段87號8樓電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

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羅尤美

現職：富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理
學歷：政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷：富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家

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