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穩「建」組合 拆招市場波動考驗

2023-02-15 19:15:25聯合新聞網 富蘭克林投顧 資深副總經理 羅尤美

上半年在景氣弱、通膨雖趨緩仍高過2%目標、聯準會升息近尾聲等情境下,與其跟著市場...
上半年在景氣弱、通膨雖趨緩仍高過2%目標、聯準會升息近尾聲等情境下,與其跟著市場隨著波逐流,不妨以美國平衡型基金為核心,採取六成的比重再搭配四成基礎建設股票型基金,建構「穩『建』組合」。示意圖/ingimage

儘管今年股債雙市表現頗為強勢,然而上半年在景氣弱、通膨雖趨緩仍高過2%目標、聯準會升息近尾聲等情境下,顯然接下來的投資考題仍不少,與其跟著市場隨著波逐流,不妨以美國平衡型基金為核心,採取六成的比重再搭配四成基礎建設股票型基金,建構「穩『建』組合」,善用資產互補及相關性偏低等特性,降低整體投資風險的同時,也能廣納股債多元收益與資本利得機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克表示,採取靈活彈性的操作策略,有助於在不同經濟環境下尋求最佳收益機會,隨著聯準會的步調已接近停止升息,並將維持利率於高檔較長一段時間,拉長存續期鎖住高殖利率水準會是2023的核心策略之一,目前經理團隊看好高品質債券投資前景可望優於股票;此外,股市走勢持續受企業獲利展望下調等因素而承壓,操作策略謹慎以對的同時,也把握震盪機會從中發掘股價被錯殺的優質標的。

股票資產方面,過去兩年在疫情期間、地緣政治不安、通膨率驟升及利率政策調整等不確定因素環伺下,基礎建設因其產業特性而有亮麗表現,預期此趨勢可望延續。美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人尚恩.赫斯特(Shane Hurst)指出,包括脫碳趨勢、全球供應鏈重組和在地化生產帶動新的基礎建設需求、5G演進及上市基礎建設股票評價面比未上市基礎建設資產便宜等四大基建主題,將持續驅動基礎建設股票長多行情,在對應通膨議題方面,該類型企業能把通膨與利率轉嫁給終端消費者,獲利展望預估維持穩定,有望展現韌性。

富蘭克林投顧分析,基建具備應對通膨的獨特優勢,佔全球股市的權重相對偏低,加上該類資產的獲利多跟法令規範或是契約架構有關,跟傳統股票或債券的相關性較小,此外歷史經驗也顯示,將基礎建設產業型基金納入投資組合有助於分散風險並提高整體報酬。

根據理柏資訊統計,採取60%美國股債平衡策略搭配40%基礎建設股票的「穩『建』組合」任一個月進場的投資報酬率,持有一年平均上漲7.75%、正報酬機率有83%,隨著投資期間拉長,投組的方式有助於提高正報酬機率和收斂下檔風險,展現「穩『建』組合」在兼顧風險下的長期投資成果。

「穩建組合」任一個月進場滾動報酬率(%)

資料來源:理柏資訊,台幣計價,取60%美國股債平衡策略(股債各50%)+40%史坦普全球基礎建設指數績效,史坦普全球基礎建設指數成立時間較短(2001/11/16成立),統計期間為2001/11/30截至2023/1/31。例如:投資三年平均累積報酬係自2001/11/30起每月初進場投資三年,共計219筆累積報酬率之簡單平均值,其他期間之平均累積報酬以此類推。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算,暫不考慮時間價值。<以上試算結果並非代表特定基金之投資成果,亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數,可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數>

<投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>

本資料提及之經濟走勢預測,不必然代表基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。

中國警語:指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重,現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

新興市場警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

本基金主要配息來源為股息收益,境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。

◎增益配息型類股: 股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。

非投資級債券基金警語:由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。

富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

基礎建設股利債券投資投資組合通膨股票型基金

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理
學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷: 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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