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聯準會利率連三凍 投資佈局這樣做

2023-12-26 13:42:33聯合新聞網 富蘭克林投顧 資深副總經理 羅尤美

聯準會以停止升息,為2023年最後一場FOMC會議劃上句點。美聯社
聯準會以停止升息,為2023年最後一場FOMC會議劃上句點。美聯社

聯準會以停止升息,為2023年最後一場FOMC會議劃上句點。聯邦基準利率可望觸頂並於明年開始反轉下修的濃厚期待,激勵股債雙市連日報以漲聲,儘管聯準會官員相繼釋出市場可能過度預期降息的發言,仍無法降溫。富蘭克林投顧提醒投資人,值此政策立場交替的過渡階段,更須股債雙資產靈活配置,基於利率長時期維持在高檔對企業獲利衝擊的後勁仍強,建議以中短天期高品質債為多的精選收益複合債為核心資產;股票部位則是可留意價值股、優質防禦股的補漲行情。

債券挾三利多成資產標準配備 多元配置化解變數

十月底以來隨著聯準會結束升息的訊號更加明確,以及殖利率攀高後吸引資金回流,累計今年來主要債市中,全球與美國非投資級債漲幅分居一、二位,投資級債也有7.8%漲幅,美國政府債GNMA亦漲4.3%*,各類高品質債不只終結連兩年下跌的疲勢,表現更勝部分類股。

2024年將呈現經濟與通膨率雙緩的局面,聯準會也可望進入降息循環,在在營造有利債市續航的情境,歷史經驗顯示美國高評級複合債漲勢尤其值得期待,此類債券不只今年的到期殖利率創下16年來新高,優於史坦普500的盈餘殖利率也是20多年來首見,更確立債券資產已成為新一年度投資攻守的標準配備。

不過提醒投資人留意幾項變數,包括是否對通膨率下修過度樂觀、美國財政赤字壓力、體質脆弱企業不耐高資金成本恐導致債信風險上升等。富蘭克林坦伯頓精選收益基金本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人暨固定收益團隊投資長桑娜.德賽也分析,經濟疫後復甦、地緣政治的不確定性,以及美國將迎來大選年,平添通膨風險與景氣間的平衡難度,而隨著金融市場趨於寬鬆,通膨降速最後一哩路亦更顯艱困,市場波動加劇下,確實掌握多元配置策略有助於在攻守之間取得主導權。

把握價值股與優質防禦類股補漲行情

再看股票資產,今年受到科技七巨頭的推動,大型成長股表現出色卻也過於集中,價值股、中小型股則大幅落後,富蘭克林坦伯頓美盛凱利投資團隊預期,2024年科技股仍會維持一定市場熱度,但不會出現類似今年暴漲的趨勢,市場領頭羊有機會外溢到其他產業及過去一年股價低迷的標的,包括價值股有機會補漲,而優質防禦股,例如醫療保健類股,則在經濟緩緩時將較當前的大型龍頭股表現更佳。

穩定月收益型基金齊享股債雙利 國民e帳戶輕鬆投資管理

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)近期的配置為例,在近四成的股權部位中,就相當程度的分散於健康醫療、金融、科技與工業、能源、公用事業等,把握爭取高股利策略,也分散佈局納入當紅題材與潛力標的,有助於建構攻守皆備投資組合**。

理財提高致勝率,股債多元配置及優選投資的基金標的之外,善用理財輔助工具亦能加分,富蘭克林國民e帳戶(https://lihi1.cc/JcWP6)擁有普羅大眾皆適用的定期定額機制之外,另有順應趨勢動態加減碼的智能定期(不)定額,運用AI演算法建議每次加減碼金額,可為2024年投資多添一道理性把關。

*資料來源:彭博資訊,取彭博債券指數為例截至12/19。
**資料來源:富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2023年11月底,股權包含股票及混合資產,考慮現金3.30%。

【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】非投資等級債券基金警語:本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。基金配息說明:基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。部分基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

債券資產聯準會通膨升息降息殖利率投資組合債市

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理
學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷: 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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