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降息時代掀升機 好債有精選收益

2024-01-05 14:17:32聯合新聞網 富蘭克林投顧 資深副總經理 羅尤美

美股示意圖。路透社
美股示意圖。路透社

美國聯準會日前公佈去年最後一次利率決策會議的紀錄,一方面透露今年底前可望降息三碼,一方面也直指政策路徑存有高度不確定性,市場持續對降息抱以濃厚期待,推升率先受惠的債券價格上漲,想要分享降息趨勢下債券多元機會,又不想在短線急漲格局裡或政策變動時有變化情況下過於曝險,複合債券型基金的精選收益優勢不啻為一大解方。

經理人看好債券前景 迎合降息等利多

這一波利率上行來到頂點且被預期將居於高點頗長一段時日,債券前景一掃陰霾,成為市場心頭好。最新的2023年12月美銀美林經理人調查即顯示,逾九成受訪經理人認為聯準會已結束升息環循且持續看好債市,對其配置也來到2009年3月來淨加碼20%的最高水位,更有45%認為今年債市表現有望獨占鰲頭。

匯集富蘭克林坦伯頓固定收益團隊、西方資產、布蘭迪全球與全球宏觀團隊等多方觀點,對整體債市展望正向,尤其是利率觸頂將反轉向下的情境,通膨緩降、總體經濟趨緩但並未見衰退,都將成為債市表現的重要觸媒,富蘭克林坦伯頓精選收益基金本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜.德賽就預期,與過去幾年相比,現階段許多債市殖利率仍極具吸引力,例如隨著債券殖利率墊高,目前收益機會已領先股市,以及像是高評級債殖利率亦處於16年來新高,皆締造債券資產十餘年來罕有的投資機會。

精選收益兼顧風險分散 複合債券型基金靈活度出線

惟過去兩個月富時美國十年期公債指數大漲9%、創下2008年底以來最大的雙月漲幅,惟隨著十年公債殖利率降至3.75%~4%,已接近券商普遍預期的2024年水準,市場對於債市短線急漲也有雜音出現,顯示即使債市多頭續航之際,佈局也須留意風險與適度分散,建議透過複合債彈性配置的特性,可靈活因應不同景氣循環調整配置,滿足投資債券時的多方需求。

經理人桑娜.德賽與經理團隊擅長靈活順應經濟局勢,掌握各類債券鎖定利基所在,且觸角延伸至美國公債、投資級與非投資級債,以及少數的新興債,就長期投資而言,能因應不同景氣表現自動對焦於當下最具機會的債券標的,例如景氣走緩時,加持美國公債和投資級債;若是在景氣與通膨溫和時,則能多著墨非投資級債,而經濟復甦時,還能再增加新興債市的部位,爭取收益與資本利得空間。

現階段該基金打造出七成高品質債結合三成積極型債券的架構*,廣納多元標的也兼顧穩健性,此外在近期新增「美元穩定月配股」,可望提供投資人在領息收益方面有更彈性的選擇,亦能豐富整體資產配置的靈活度。

*資料來源:富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2023年11月底。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】非投資等級債券基金警語:本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。
因股份英文名稱帶有pc係指配息預定以固定配息率方式提供,依照基金投資組合產生的收益來源致力維持每月較穩定的配息率。本基金公司將定期檢討基金配息金額與配息率是否有調整必要,以避免分配過度而侵蝕到本金。檢視內容主要包括投組的當期收益率與到期殖利率預估、經理團隊債市展望及操作調整等。
基金配息說明:基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。部分基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換,轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來 源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

債券資產債市殖利率降息公債美國聯準會

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理
學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷: 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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