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戰火升 波灣債市扮避風港

2022-03-08 15:41:18聯合新聞網 富蘭克林證券投顧 副總經理 羅尤美

俄羅斯和烏克蘭的戰火延燒,恐慌情緒蔓延到新興市場債。法新社
俄羅斯和烏克蘭的戰火延燒,恐慌情緒蔓延到新興市場債。法新社

戰火無情,恐慌情緒蔓延到新興市場債,所幸油價上漲與避險需求進駐,產油重鎮的波灣債市就展現抗跌姿態,不只凸顯以美元計價、投資級債券為多且具有能源題材的債市投資吸引力,也是不確定因素籠罩下可供投資人分散風險的避風港。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理團隊分析,波灣國家經濟受烏俄交火直接衝擊相對有限,主因在於波灣為能源生產重鎮,與烏克蘭、俄羅斯的經貿往來及財務往來也相對較少。特別是油價上漲期間,反而對波灣國家政府財政和外匯收入有益,倘若兩國緊張情勢升高,波灣國家亦較有能力支撐經濟並維護銀行業的流動性。

波灣國家政府近幾年藉由撙節支出、稅制改革、降低補貼、國營事業民營化方式改善財政體質,根據國際貨幣基金2021年十月的估算,波灣六國中的阿拉伯聯合大公國、沙烏地阿拉伯、科威特和阿曼於2022年能夠達到財政平衡的油價門檻已降至約每桶60美元,卡達只要40美元,而巴林則需要達到逾80美元,現由美國ICE期交所交易之今年剩餘各月到期的布蘭特油價平均價已超過100美元(截至3/2),顯示波灣國家幾乎可達到財政盈餘。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表也強調,雖然今年通膨高漲、美國公債殖利率上揚壓抑所有美元計價債券表現,然而例如波灣債市卻是能受惠於石油價格上漲,對通膨有天然的緩衝效果;此外波灣不僅有能源題材,長線機會在於各國進行經濟結構改革所帶來的商機,成為刺激能源以外產業發展的重要推手,像是沙烏地阿拉伯的主權財富基金就計劃在今年大舉投資國內四百億美元,較2021年的資金規模成長超過八成。

諸多不確定因素導致全球投資市場恐慌加劇,一般預料聯準會在本月的升息幅度可能從積極升息兩碼調整為一碼,而基於避險需求將壓抑美國公債殖利率,富蘭克林投顧認為,結合高油價和美國公債殖利率陷於區間的情境,有利於產油波灣債市的表現,值得投資人列為現階段防禦性的債券產品選項。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。

本基金之主要投資風險除包含一般基金投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

高收益債券油價債市新興市場

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羅尤美

現職:富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理
學歷:政治大學銀行學系學士
台灣大學管理學院財務金融碩士
經歷: 富蘭克林證券投顧研究部副理
富蘭克林證券投顧研究部襄理
東森新聞台、非凡電視台、年代新聞台、中廣新聞網、New98等廣電媒體財經節目與談專家
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