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美股結束連漲 亞洲將成另一全球股市亮點?

2014-09-01 12:25:16聯合新聞網

美國股市自2013年3月突破金融風暴前所創下的歷史高點以來,股市一路向上,未曾出現大於10%的跌幅;今年二月份至六月份,標準普爾500指數更是連續五個月正報酬。然而這個情況在七月份出現了轉變,美國經濟數據引發升息疑慮,加上地緣政治風險及阿根廷債務違約等外在因素,使美國股市、甚至歐洲股市呈現下跌,情勢的轉變也使得亞洲股市成為今年以來表現最強勢的區域(圖一)。

圖一:亞洲股市異軍突起,今年以來表現最強勢

資料來源:Bloomberg,2014年7月31日
資料來源:Bloomberg,2014年7月31日

亞洲股市表現亮眼背後的推手來自於「3R」,即 Reform、Re-rating、Rotation;觸發點則是中國所公布的一系列寬鬆及改革措施。自七月份起,中國20多個城市陸續宣布解除或放寬房屋限購令,並調降房貸利率;而限購令鬆動之後,總體房屋銷量已出現回升。此外,有更多的國營企業入圍國企改革試點名單,預料將逐步改善國營企業的盈利能力、提高資本配置效率和生產力、提升競爭力。

貨幣政策方面,人民銀行發放予國家開發銀行1兆人民幣抵押補充貸款(PSL),試圖以新的貨幣政策工具引導市場利率及融資成本走低,藉以擴大放貸至重點行業,被視為中國版的QE。另一方面,中國政府首次公開宣布前中央政法委書記周永康因涉嫌嚴重違紀正接受調查,也讓市場對中國反貪腐的改革行動更具信心。

事實上,不只有中國,亞洲其他國家如印度、韓國等,都具備寬鬆政策的條件,且各國政府也開始朝向貨幣寬鬆的方向邁進。在經濟復甦確立、通膨風險不高的狀態下,中國的寬鬆政策已出現M2貨幣供給年增率加速、信貸及社會融資總額顯著成長的成果,顯示穩增長的政策已增加資金流動性,且已實際將資金引入實體經濟。此外,印度及韓國在未來半年都有降息的機會;南韓新上任的財長更暗示將降息以促進韓圜貶值、提升競爭力。經濟復甦之外,資金寬鬆、市場流動性增加,都將推動製造業及工業生產上揚(圖二),進一步提升企業獲利。因此,當美國股市動能減弱,在亞洲經濟復甦、貨幣寬鬆的情況下,市場資金將可望持續進入股價相對便宜的亞洲股市,有助股價的進一步走揚。

圖二:亞洲地區資金邁向寬鬆,將推動工業生產及企業獲利

資料來源:JPMorgan,2014年7月18日
資料來源:JPMorgan,2014年7月18日

貝萊德亞太股票收益基金(本基金配息可能涉及本金)加碼受惠於歐美經濟復甦的北亞國家股市、具備改革題材的中國及印度,及享有內需成長的國家、產業及企業等,在價值選股的同時尋找轉機題材,在便宜的股價背後以成長為根基,同時享有價值及成長雙題材!

貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市敦化南路二段95號28樓,電話:0223261600。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責各基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人索取公開說明書或投資人須知,可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險;其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。依金管會規定,目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限且不得超過境外基金資產淨值之10%。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用或在基金董事有權決定下從本金支付股息。在未扣除費用之下支付股息,可產生更多可分配的收入。然而,從本金支付的股息可能等於投資人獲得部分原始投資金額回報或資本收益。所有支付股息均會導致股份於除息日的每股資產淨值立即減少。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。以上資料包含第三人提供或發行,僅供法人機構及專業財務顧問或收件人專用,非供一般投資大眾使用,未經同意不得複製、引用或轉寄。(BLK 2014-554)

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