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為何印度政府持續調升黃金稅率?

2012-04-17 00:00:00聯合新聞網

印度股市3月份轉趨弱勢,MSCI印度指數3月下跌8%,略遜於MSCI新興市場數的4.33%,近期影響印度股市盤勢的因素包括3月中所公布的政府財政計畫目標不如市場預期,總體經濟數據方面,2月工業生產年增率僅為4.1%,亦遠低於市場預期的6.6%。

此外,年初以來至3月底,印度政府已經連續兩次調高黃金消費稅的稅率,以重量為單位的課稅方式改為以市價課稅,從原本的每公克30盧比增加至以黃金現貨價的4%課稅。

在民俗文化、保值及對未來通膨預期影響下,印度民眾偏好持有黃金,也讓印度成為全球最大的黃金淨需求國,而印度政府當前所面臨最大的施政難題便是雙赤字問題(財政赤字與經常帳赤字),參照下圖一,如果把當前印度每年進口的黃金金額扣除,印度的經常帳赤字則大幅下降,因此,印度政府或許希望透過提高稅率的方式來抑制過往人民持續購買黃金的習慣,藉此適度降低經常帳赤字。

圖一、黃金進口數量及占印度經常帳赤字的比重

資料來源:Morgan Stanley,2012年3月27日。
資料來源:Morgan Stanley,2012年3月27日。

此外,黃金本身雖為保值商品,但本身並無多方面的實質經濟用途,由下圖二可發現,自2008年金融海嘯後,印度家庭持有黃金以規避金融危機及通膨等需求遠遠大於對股票投資的偏好。因此,倘若當前印度政府提高購買黃金稅率的政策能適度發揮效果,並導引投資人適度增加投資股票的比重,或將大幅挹注印度股市的未來上漲動能。

圖二、印度家庭儲蓄對黃金及股票投資的需求比重

資料來源:Morgan Stanley,2012年3月27日。
資料來源:Morgan Stanley,2012年3月27日。

貝萊德印度基金投資主軸:內需消費、電信與原物料題材

貝萊德印度基金採取靈活彈性的投資策略,在地團隊操作,同時兼顧成長及價值選股,目前主要加碼涵蓋內需消費,電信類股,原物料等類股。而隨著印度的通膨率在近月以來持續維持於其央行所設定的7%目標區間內,且今年印度央行的主要施政目標是維持其經濟成長率,因此預期今年第2季央行可能透過降息來刺激經濟成長的動能,印度股市於當前本益比仍合理且偏低的價位下,投資人可開始分批建立部位,以期參與印度股市今年的回溫行情。

◎貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。臺北市106敦化南路二段95號28樓。電話(02)23261600。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所提及之個股僅供說明之用,不代表任何金融商品之推介或建議。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。依金管會規定,目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限且不得超過本基金資產淨值之10%。當該基金投資地區包中國大陸及香港,投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險;其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。以上資料涉及第三人提供或發行之部分,非本公司所製作之廣告資料或銷售文件,僅轉 寄供法人機構及專業財務顧問或收件人參考,非供一般投資大眾使用,未經同意請勿重製、公開播送或公開傳輸。

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