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巴西里耳跌破前低 拉美基金如何因應?

2012-05-29 00:00:00聯合新聞網

為抑止巴西里耳持續升值,巴西財長繼2010年後,近期再度高喊貨幣戰爭,要加深控制資本,保護巴西國內製造業競爭力。

2012年第一季里耳強勁升值,巴西政府在3月底公開宣示貨幣戰爭開打後,開始進場干預匯率,里耳從今年高點以來修正超過15%,跌破2010年時水準。(資料來源:彭博資訊,計算到2012年5月17日)

面對巴西政府強硬的弱勢里耳政策,全球規模第一大拉丁美洲基金貝萊德拉丁美洲基金經理人韋特能(Will Landers)表示,正逐步加碼將受惠巴西里耳貶值的出口企業,例如成本主要以巴西貨幣幣計算但主要獲利來自於全球或美國的公司。(資料來源:晨星,計算到2012年4月30日)

拉美強國積極阻止貨幣過熱

巴西的貨幣戰爭可追溯到2010年,當時巴西財長Mantega首度高喊”貨幣戰爭來了”,並指出歐美的量化寬鬆貨幣政策,讓熱錢不斷流入巴西等新興國家,過度推高巴西貨幣。

2010年開始,巴西政府開始對外資投資巴西債券與股市進行一連串課稅,2011年又陸續規定對美元放空部位,要在央行提存60%的準備,同時對外匯衍生性商品課稅。

儘管如此,巴西政府仍阻擋不了巴西里耳強勁的升值走勢, 2010至2011年,里耳升值約20%,2012年第一季,里耳漲幅更有10%。

弱勢里耳有助巴西出口產業

對持續受惠經濟穩定發展和薪資增加的巴西民眾來說,強勢里耳讓其手中的巴西幣變得更有價值,也推升購買力,對促進巴西內需市場獲益良多。過去兩年,巴西零售消費市場維持兩位數的成長力道,驚人的消費能力讓相關廠商持續受惠。

但另一方面,強勢里耳卻削弱出口商的國際競爭力,加上國內勞工成本增加,使巴西出口企業備受壓力。

面對企業成本上升的壓力,巴西政府除祭出大巴西計畫加強版對製造業降稅外,近期擴大IOF 內容,延長債券貸款課稅對象由2年增加到3年,且進場買美元,儘管沒有明確指出本次匯率貶值目標,但巴西財長曾表示,預料一美元兌換1.80里耳為合理水準。

貝萊德拉丁美洲基金布局弱勢里耳概念股

從巴西央行強硬干預匯市的決心來看,短期內里耳可能維持較弱勢的格局,貝萊德拉丁美洲基金應對此趨勢,已逐步加碼可能受惠里耳貶值的出口企業。預料在成本壓力降低下,對這些以里耳為成本計算基礎的出口公司獲利將有幫助。

除了加碼過去一段時間未持有的出口公司,貝萊德拉丁美洲投資管理團隊仍持續看好巴西內需題材,尤其是可望受惠降息趨勢的內需相關類股,預料下半年將逐漸看到此波降息對拉美經濟和內需類股的正面影響。

貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。臺北市106敦化南路二段95號28樓。電話(02)23261600。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所提及之個股僅供說明之用,不代表任何金融商品之推介或建議。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。以上資料包含第三人提供或發行,僅供法人機構及專業財務顧問或收件人專用,非供一般投資大眾使用,未經同意不得複製、引用或轉寄。(BLK 2012-328)

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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