貝萊德／只差0.5% 中國股市就失去動能嗎？
截至2012年3月15日的過去2週，中國股市出現較大幅震盪，除了受到中國總理溫家寶宣布2012年中國經濟成長率預估將縮減至8%以下至7.5%，另外，過去兩周公布的數項經濟數據多空分歧，也引發投資人對已經漲了一波的中國股市未來產生疑慮。
在近期公布的數項中國2月份經濟數據顯示，除了通膨壓力持續下降（2月份消費者物價指數年增率降至3.2%）令市場略感欣慰外，反應中國經濟活動的包括工業生產、零售銷售等數據遜於前期，還有低於市場預期的出口成長率，都是導致投資人近期對中國股市感到疑慮的主要因素。
當然，歐美經濟成長減緩，勢必會衝擊中國出口成長，不過，若以去年(2011)12月以來、G3經濟體（美國、日本、歐元區）的PMI指數已經連續3個月保持在象徵經濟仍呈現擴張的數值50以上，加上不少分析機構預估，今年第2季之後，G3經濟體的經濟成長力道可望逐步回升，屆時，中國的出口成長情況可望受惠改善。
再者，中國官方本來就希望中國經濟能逐漸轉型，朝已開發國家經濟發展的模式來走，也就是不僅靠出口為拉動經濟成長的唯一動能，而同時也希望內需成長動能增強，成為支撐未來經濟發展的另一主力。
圖一為全球主要經濟體在人均GDP達3750美元時，服務業占整體GDP的比重。2010年，中國人均GDP已達3750美元，不過若相較其他國家人均GDP達此標準時的產業分布比重來看，中國的服務產業對經濟成長的貢獻空間，還有極大的成長潛力。
圖一：人均GDP達3750美元時，服務業占GDP比重
事實上，中國官方本來就將今年的經濟成長目標訂為穩健成長，而非高速成長，即使其對經濟成長率的預估低於8%，但仍有高達7.5%的目標，中國政府目的希望透過對金融體系及醫療保健等長期體制發展的改革，來改善中國經濟成長的品質，由過去透過較激進的投資刺激，轉型為實質的內需支撐，在這個轉型期間，預防經濟再度出現過熱情況，也是其主要目標，因此，7.5%的經濟成長目標即是從高速到穩健成長，而非失去成長動能。
況且，觀察中國股市的發展趨勢，資金活水是相當重要的因素，若看近期代表資金情況的貨幣計數M1及M2年增率（圖2）就可發現，每當這個數值縮減至谷底，而有往上翻揚的跡象時，通常隱含中國股市有機會出現另一波走升行情的可能性，加上即使中國股市上漲一波，但因為去年受整體全球環境及中國官方刻意調控的影響下表現不佳，目前的評價仍處在歷史相當低點，仍具投資潛力。
圖二：中國M1年增率與MSCI中國指數比較
◎貝萊德中國基金績效(%)
◎貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。臺北市106敦化南路二段95號28樓。電話(02)23261600。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所提及之個股僅供說明之用，不代表任何金融商品之推介或建議。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。依金管會規定，目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限且不得超過本基金資產淨值之10%。當該基金投資地區包中國大陸及香港，投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。以上資料涉及第三人提供或發行之部分，非本公司所製作之廣告資料或銷售文件，僅轉 寄供法人機構及專業財務顧問或收件人參考，非供一般投資大眾使用，未經同意請勿重製、公開播送或公開傳輸。
相關新聞
貝萊德／若QE3實施 對金價有何影響？
2014-09-01貝萊德／高收益債也有元月效應嗎？
2014-09-01貝萊德／伊朗若封鎖海峽 油價上看150美元？
2014-09-01貝萊德／金價上看2000美元？
2014-09-01貝萊德／美國高收益債能否續創新高？
2014-09-01拉美股2011先蹲 2012後跳？
2014-09-01貨幣寬鬆下 礦業價格再掀熱潮？
2014-09-01農作物豐收 投資機會怎麼抓？
2014-09-01龍年將啟動資金行情？
2014-09-01金礦類股 2012有機會補漲嗎？
2014-09-01PMI回穩 礦業類股漸入佳境？
2014-09-01貝萊德／拉美反彈 墨西哥表現機會在哪？
2014-09-01貝萊德／印股是無基之彈或仍行情可期？
2014-09-01貝萊德／只差0.5% 中國股市就失去動能嗎？
2014-09-01貝萊德／金價及金礦類股會持續弱勢嗎？
2014-09-01貝萊德／巴西利率小於10%的重要意涵？
2014-09-01貝萊德／財報季會讓中國股市修正多久？
2014-09-01油價走高 誰受惠？
2014-09-01為何印度政府持續調升黃金稅率？
2014-09-01如果沒有QE3 高收益債還有行情嗎？
2014-09-01擔心股市短期修正 如何為錢找出路？
2014-09-01成熟市場步履蹣跚 新興市場誰來接棒？
2014-09-01大巴西計畫加強版出爐 為何股市不買單？
2014-09-01泡沫漸消失 現是投資中國股市好時機？
2014-09-01中國經濟轉折期 聚焦發掘潛力產業
2014-09-01巴西金融股跌跌不休 轉機何時出現？
2014-09-01歐元震盪 如何布局高收益債？
2014-09-01投資中國股市風險低一點 空間多一些？
2014-09-01印度通膨率已漸穩定 未來投資機會為何？
2014-09-01市場雜音不斷 美國高收益債利基在哪？
2014-09-01拉美基金急跌 未來可能走勢？
2014-09-01巴西里耳跌破前低 拉美基金如何因應?
2014-09-01歐洲選舉成了反撙節公投 是禍還是福？
2014-09-01玉米產量創新高 農業基金機會為何？
2014-09-01印度近期經濟數據不佳 未來投資方向為何？
2014-09-01面對歐債危機 拉美投資人該怎麼辦？
2014-09-01中國降息對市場的影響？
2014-09-01能源類股年底旺季 可期待嗎？
2014-09-01金礦類股是短線反彈 還是中期上漲的開始？
2014-09-01市場混沌不明 如何逆勢上漲並享高收益？
2014-09-01近期穀價飆漲 如何看農業類股後勢？
2014-09-01經濟、股市與債市 歷史告訴我們什麼？
2014-09-01
