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面對歐債危機 拉美投資人該怎麼辦?

2012-06-11 00:00:00聯合新聞網

你擔心手上的拉美基金未來走勢? 面對近期修正,是否可伺機逢低布局? 根據晨星統計,今年第一季台灣有註冊的拉美基金平均上漲約14%,然而截止2012年5月30日,過去一個月,拉美基金平均跌幅超過10%,面對歐債風暴的不確定性,拉丁美洲投資人可以從以下方向檢視拉美投資前景:

先了解拉美銀行對歐債曝險狀況

的確,歐債發展影響全球股市走勢,拉美股市向來波動幅度較大,一但投資人對風險偏好降低時,往往也容易影響拉美股市表現。

然而,拉丁美洲出口到歐洲佔其GDP比重1.9%,遠低於新興市場的平均5.2%,拉丁美洲銀行對歐債的曝險部位也僅佔其GDP的11.1% ,低於新興市場的平均12.1%。(資料來源:JPM,2012年5月)

若看拉美最大經濟體巴西,其前四大銀行Itau、Bradesco、Banco do Brasilc和Santander Brasil持有歐債的部位分別皆占其整體資產不到1%。

由此可見,對信心層面的影響仍是歐債問題對拉美股市極大的不確定性。

再看拉美投資機會是否改變

回顧2008年全球金融風暴時,拉美基金亦經歷大幅下跌,在巴西為首的拉美政府大舉降息與刺激經濟政策下,股市反彈強勁,不少拉美基金亦重返風暴前高點。

對於現有的拉美投資人或未來想投資拉丁美洲的投資人來說,更該關注一但未來投資氣氛回升與股市反轉,哪些題材將較有投資機會。

不能忽視的是,巴西央行今年5月30日第七度降息,利率再降2碼,目前已至歷史最低點的8.5%。

歷史上,巴西經歷過三次較大幅度的降息循環,都激勵巴西股市表現,且內需類股漲勢最凌厲。預料低利率下,內需題材仍將是拉美未來投資重點。

降息概念股值得關注

統計自去年8月降息循環開始,到目前巴西累積降息幅度高達4%,在新興國家當中,其政策的積極度與靈活度可說是極具競爭力,且降息有助在全球環境高度不確定下,鞏固內需成長力道。

而前所未有的低利率也可能改變巴西投資人的投資行為,對向來高度布局巴西債市的巴西法人或退休基金而言,可望逐步轉向股市尋找高殖利率或更具投資加值的標的。

因此,預料短期拉美基金投資人仍將面對較大幅的震盪,然而,長期來看,進入低利率時代的巴西與內需概念類股仍將是投資重點。

貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。臺北市106敦化南路二段95號28樓。電話(02)23261600。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所提及之個股僅供說明之用,不代表任何金融商品之推介或建議。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。以上資料包含第三人提供或發行,僅供法人機構及專業財務顧問或收件人專用,非供一般投資大眾使用,未經同意不得複製、引用或轉寄。(BLK 2012-356)

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