葉倫力挺量化寬鬆政策 高收益債再創新高？
今年五月份以前，量化寬鬆政策持續推動金融資產價格上漲，利率不斷下探、公司債利差持續緊縮，高收益債券殖利率甚至來到4.95%的歷史最低水準，直到五月份聯準會主席柏南克表示量化寬鬆政策將可能逐步退場，導致各類債券價格快速大幅下跌、資金退潮，高收益債也難倖免。
經歷了五、六月份債券的震盪，高收益債又再度成為資金的寵兒，市場對於QE退場時程的預期也因經濟復甦的不確定性而向後推延至明年上半年，巴克萊美元高收益債券指數則持續創下歷史新高，而較低信評的債券因可緩衝利率上揚的風險，今年以來表現更是突出。
而對投資人來說更大的好消息是，以季節性因素的角度而言，高收益債正進入績效最佳的時期，即每年的11月至次年的7月(表)，而自1987高收益債券指數編製以來，12月份的正報酬機率高達88%。
表：每年的11月至次年的7月高收益債券績效亮眼
什麼因素可以推動接下來高收益債的季節性行情？日前葉倫於國會聽證會力挺量化寬鬆政策、暗示低利寬鬆的政策走向將持續，其促進充分就業和維持物價穩定的雙重職責，將持續是貨幣政策的核心依據。另外，觀察高收益債發行企業的信用基本面，企業財務體質仍然健全，償債高峰期落在2016年以後，企業的現金部位及流動性都較以往來得高，在持續低利率的環境下，高收益債將持續是追求收益的良好標的。
不過，不論什麼投資，都有風險存在，投資高收益債也可能會遇到信用、利差及匯率風險，投資人要視自己的風險屬性，做適合自己的資產配置。
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