中國股市的四大利多
經濟面
受惠於出口及內需的復甦，城鎮化基建支出持續增溫，中國製造業採購經理人(PMI)指數於2012年10月又回到50(代表擴張)以上。加上最新公佈的2013年1月匯豐製造業採購經理人指數亦創了兩年來的新高(上升至51.9，高於市場預估)，以及優於預期的2012年第四季國內生產毛額(成長7.9%)，代表中國經濟觸底回溫的格局確立。
隨著銷售旺季到來，消費拉動的庫存回補，將有助於未來數月中國經濟及企業盈餘加快復甦。代表經濟動能的關鍵指標就是電力消耗量年增率，鐵路運載量年增率及貸款增長率(一般稱之為李克強指標)近期也呈現類似2009年初經濟開始回溫的走勢。
圖一: 李克強指數與製造業獲利成長走勢
資金面
在全球資金的挹注下, 中國股市(滬深300指數)年初以來(至1月25日)已站穩了2500點，且買盤持續在增強中，似乎在醞量新一波的上漲契機。截至1月17日，依據EPFR的資料顯示，買入新興市場股票基金量達37億美金，連續17周流入，其中流入中國資金再創新高達8.55億美元。另外，全球主要央行持續執行積極的貨幣政策，續美國後，日本央行近期更投票通過實施開放式寬鬆貨幣政策，不但加大全球景氣回溫的腳步，大幅增加的資金將會流向成長率最高且價值面便宜的中國市場。
政策面
市場多方認為中國新領導團隊的改革政策方向將會以調整經濟結構為主以提高生活水準及促進內需消費，如延續西部城鎮化之相關基建支出，社會保障的提升，稅務改革，金融市場開放及金融產品創新等，以達到內需出口雙引擎及經濟成長更為穩健的“新中國”。近日也看到了新領導團隊的政策熱身，如中國證監會發表了將於2013年中前考慮擴大RQFII(人民幣合格境外機構投資者)及QFII(合格境外機構投資者)的投資額度言論，顯示政府傾向於開放中國金融市場，這不但有利於活絡企業籌資市場，更會提高中國股市的投資價值及評價。
企業基本面
中國企業過去1年多來受到全球經濟及內部宏觀調控的影響，積極的降低庫存，因此影響了盈餘前景，不過參考過去的庫存循環(回補庫存循環長約26個月；降低庫存循環約有15個月)，可以發現企業降庫存循環應該於近期結束，在出口，消費增溫及低庫存的情況下，企業未來勢必會積極回補庫存，這也將有助未來的營收及獲利動能。
圖二: 中國製造業預期將開始回補庫存
技術面
在2012年第三季之前，中國股市表現都相對落後其它主要股市，不過在新領導團隊確立後加上利多政策的加持，中國股市於2012年9月之後就開始轉強勢(圖三)。此波趨勢的轉變就如2009年初，中國股市同樣在利多政策的加持下開始了一波長達6-7個月的強勢上漲(相對全球股市)走勢。
圖三: 中國股市相對全球股市表現已經轉強
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