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MORNINGSTAR基金市場月評 (截至8月28日)

2014-09-12 11:28:43聯合新聞網

8月份,歐洲、中國經濟數據表現疲弱,美國聯準會(Fed)所發表的會議紀錄則指出,若美國經濟情勢優於原先預估,便可能會提前升息。此外,全球地緣政治風險持續干擾市場信心,不過,8月下旬烏克蘭與俄羅斯總統於白俄羅斯首都明斯克舉行會談,討論烏東動亂情勢的解決之道,雙方當時皆釋出正面回應,加上投資人預期美國聯準會(Fed)仍將維持寬鬆貨幣政策一段時間,且歐洲央行(ECB)總裁表示準備推出新一輪貨幣刺激措施,帶動全球股債市雙雙上揚。截至8月28日止,整體台灣核備銷售股票型基金8月份的美元報酬率上漲1.48%,債券型基金的美元報酬率則是上漲0.61%。

歐、美股市雙雙上揚

8月份,美國的經濟數據表現錯綜,雖然7月份ISM製造業指數自55.3升至57.1,創3年多來新高,且7月份工業生產、新屋開數據表現優於預期,但7月失業率略升至6.2%,且7月份零售銷售持平,為近6個月最疲弱的數據。但部分不如預期的經濟數據反而降低了市場對美國聯準會(Fed)將會提前升息的預期,加上美國企業第二季財報普遍優於預期,提振了市場投資信心。另外,美國聯準會(Fed)公佈7月份會議紀錄顯示,倘若美國就業市場持續快速擴張,便可能會促使Fed提前升息。所幸,Fed官員對於如何評估就業市場改善速度意見分歧,且大多數成員亦同意,在提前升息前需要有更多資料作為參考。8月份美國S&P 500指數上漲3.42%,美國股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於3.2%至3.7%之間,其中以美國中型股票票型基金組別的表現最佳,8月份的美元報酬率為3.72%。在歐洲股市方面,8月份歐元區所公佈經濟數據表現欠佳,包括歐元區6月工業生產意外下滑0.3%,歐元區7月製造業指數被下修至51.8,且歐元區第2季GDP增長停滯。此外,歐盟擴大制裁俄羅斯,而俄羅斯則宣佈從西方國家進口食品的禁令,皆使市場擔憂將對歐洲經濟復甦造成威脅。不過,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉表示將準備調整貨幣政策以提振經濟的言論,仍帶動泛歐道瓊600指數於8月份上漲1.51%。但歐洲股票型基金卻受到歐元貶值的拖累,大部分組別的美元報酬率介於負0.8%至正0.5%,其中以西班牙股票型基金組別的表現最差,8月份的美元報酬率平均下跌2.64%。

其它地理區域市場: 巴西股票型基金強勁上漲

在中國股市方面,8月份中國所公佈的經濟數據表現疲弱,包括匯豐8月中國製造業採購經理人指數滑落至50.3,低於市場預期,7月外國直接投資亦意外下滑,且7月份信貸與工業生產數據皆不如預期。儘管8月份有國企改革、滬港通即將啟動等利多消息激勵股市表現,但上海綜合證券指數仍於8月份下跌0.26%,中國內地核備銷售的A股基金於8月份平均上漲1.41%,台灣核備銷售的中國股票型基金的美元報酬率則為負的0.02%。

8月份,一些新興亞洲國家股市,如越南、泰國股市仍延續7月份的亮麗表現。隨著中越之間南海爭議的緩解,越南股市持續回升,加上越南基本面表現相對強勁,且近期越南製造業指數(PMI)維持擴張趨勢,7月份工業指數較去年同期成長7.5%,帶動越南股市於8月份上漲6.03%,越南股票型基金組別則於8月份平均上漲7.83%。泰國在軍方執政下政治與經濟政策恢復穩定運作,而軍方也積極推動先前延宕的重要經濟政策,促使泰國今年第2季GDP較第一季成長0.9%,遠優於第1季負1.9%的GDP成長率。泰國股市於8月份上漲3.77%,泰國股票型基金組別的美元報酬率則為5.56%。

在巴西股市方面,雖然巴西經濟情勢持續疲弱,且經濟學家下修巴西今年經濟成長率至0.7%,所幸,巴西央行宣佈減少銀行66億美元的資本適足要求,以刺激信貸增長,加上選舉題材持續發酵,帶動巴西股市強勁上漲。根據巴西民調顯示,巴西現任總統羅塞芙的民調支持度仍維持領先,但投資人期待席爾瓦(Marina Silva)接替墜機喪生的卡布斯(Eduardo Campos)加入總統選戰,以降低現任總統羅塞芙勝選的可能性。巴西股市於8月份上漲7.99%,巴西股票型基金組別的美元報酬率則為8.06%,為8月份美元報酬績效最佳的基金組別。受惠於巴西股市強勁上漲,8月份拉丁美洲股票型基金組別的美元報酬率平均上漲6.16%。

在俄羅斯股市方面,市場擔憂西方國家對俄羅斯進一步制裁恐將對俄國經濟造成衝擊。此外,雖然俄羅斯、烏克蘭總統於8月下旬展開雙邊會談,但協商並未有重大進展,且8月底烏克蘭指控俄羅斯部隊侵入烏克蘭,使得烏俄緊張情勢再度出現升溫跡象。俄羅斯股市於8月份僅上漲0.01%,俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為0.26%。

印度股市在今年5月份總統大選後頻頻創下歷史新高,主要因市場期待印度總理莫迪實行經濟改革,印度央行官員樂觀預期明、後兩年的經濟成長將會加速,加上印度企業第二季財報表現正面,吸引外資持續流入股市。8月份印度股市上漲2.87%,印度股票型基金組別的美元報酬率則為4.03%。

另一方面,7月份表現強勁的土耳其股市,在8月份卻出現下跌走勢。土耳其於8月10日完成總統選舉,總理埃爾多安奪得超過一半選票,成為土耳其史上首位民選總統。然而,市場卻憂心新總統可能會修改憲法以藉此掌握更多權力,這恐將導致土耳其政治動盪,加上中東局勢不穩,恐不利於土耳其的出口及經濟成長,導致市場投資氣氛轉差。土耳其股市於8月份下跌1.61%,土耳其股票型基金組別則下跌3.23%,為8月份美元報酬績效最差的基金組別。

產業型基金: 生技基金表現居冠

在貴金屬方面,黃金價格延續7月份的下跌走勢。由於烏俄兩國舉行會談,使得兩國之間的緊張情勢較先前緩解,降低了市場對黃金的避險需求,加上美元升值,壓抑黃金的替代性投資需求,黃金價格於8月份下跌0.4%,貴金屬基金組別的美元報酬率則為負的0.07%。

在能源方面,雖然伊拉克戰亂持續,但國際能源署(IEA)指出,原油供應仍過剩,且能源市場並不會受到中東動亂的威脅,加上歐元區經濟復甦停滯,削減能源需求前景,導致布蘭特油期於8月份下跌2.83%,能源基金組別的美元報酬率則為1.14%。

另一方面,8月份生技、醫療類股出現強勁漲勢,主要因該類型公司所公佈第二季財報表現亮眼,加上併購與新藥研發消息激勵,包括InterMune被羅氏藥廠收購、Achillion製藥旗下C肝藥物臨床試驗結果亮麗。此外,第三季全球重要醫療生技展覽旺季,包括9月將舉行多發性硬化症研討會及歐洲腫瘤學會議,市場期待可能會有更多利多釋出。生物科技基金組別於8月份上漲7.59%,而健康護理基金組別亦平均有3.94%的漲幅,為8月份表現最佳的兩個產業型基金組別。

債券型基金: 美元升值,推升美元債券型基金表現

受到美國聯準會(Fed)提前升息疑慮的影響,8月份美元表現強勢,美元指數於8月份上漲1.21%;在歐洲央行(ECB)總裁德拉吉表示將加大貨幣刺激力度的情況下,歐元兌美元匯率則於8月份下跌1.53%;英鎊兌美元匯率於8月份貶值1.79%。受到匯率的影響,美元債券型基金則表現較佳,大部分組別的美元報酬率介於0.6%至1.5%之間;8月份歐元債券型基金大部分組別的美元報酬率介於負0.6%至負1.5%之間。雖然,英鎊對美元出現較大的貶值幅度,但英國央行(BOE)下調2014年薪資成長預估值,使得英國央行提前升息的可能性降低,在這樣的情況下,大部份英鎊債券型基金組別都交出正數的美元報酬。

在各類型債券方面,在全球地緣政治不確定因素持續存在的情況下,美國10年期公債殖利率進一步下滑至2.34% (截至8月28日止),美元政府債券型基金組別則於8月份平均上漲0.61%。

今年8月份,新興市場債券雖受到阿根廷主權債務違約、巴西經濟增長疲弱等因素干擾,但烏俄之間協商出現進展、智利、南韓央行相繼宣佈降息等正面因素,仍促使全球新興市場債券價格上揚。JPM全球新興市場債券指數於8月份上漲0.72%,大部分新興市場債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.6%至正1%之間。在高收益債券方面,由於市場期待歐洲疲弱的經濟情勢,將促使歐洲央行(ECB)推出更多激勵措施,加上烏克蘭與俄羅斯之間的對峙情勢較先前緩和,市場對風險性資產的偏好增加。美銀美林全球高收益限制指數於8月份上漲0.72%,大部分高收益債券型基金組別的美元報酬率則介於負1%至正1.5%之間。在通膨連結債券方面,目前歐元區通膨仍持續低迷,英國7月通貨膨脹率也意外下滑至1.6%,但由於英國央行可望暫緩升息,且市場預期歐洲央行(ECB)將會採取更多措施來應對通貨膨脹過低問題。在通膨預期升溫的情況下,巴克萊全球通膨連結債券指數8月份上漲1.05%,通膨連結債券型基金大部分組別的美元報酬率則介於負0.6%至正2%之間。

八月份美元報酬績效最佳的20組基金組別

資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別...
資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別之平均值,數據截至8月28日

八月份美元報酬績效最差的20組基金組別

資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別...
資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,為所有基金級別之平均值,數據截至8月28日

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