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MORNINGSTAR基金市場月評 (12/1至12/31)

2012-01-03 00:00:00聯合新聞網

12月份,歐債消息持續主導市場走勢,國際信評公司標準普爾(S&P)於12 月5日將歐元區15個國家的信評展望列入負向觀察名單,導致市場擔憂情緒增溫,而隨後所舉行的歐盟高峰會成果並未消除市場恐慌情緒,不僅穆迪(Moody’s)將比利時的主權信用評級下調至Aa3,惠譽(Fitch)亦將義大利、西班牙、愛爾蘭、比利時、斯洛凡尼亞及塞浦路斯等六個歐元區國家列入負面觀察名單,並下調法國信評展望。所幸,歐元區領袖達成加強財政預算控管,推動財政聯盟的協議,而歐元區財長會議也同意向國際貨幣基金組別(IMF)提供1,500億歐元貸款,以幫助歐債問題國家,歐洲央行(ECB)雖表示在法規限制下無法擴大公債收購規模,但將透過再融資操作向銀行業釋放約4,890億歐元資金,並放寬抵押品條件,再加上美國經濟數據利多頻傳,帶動歐、美股市於12月下旬雙雙反彈。截至12月31日止,整體股票型基金12月份的美元報酬率下跌1.77%,債券型基金的美元報酬率則上漲0.48%。

歐、美市場部分

12月上旬,美國股市持續受到歐債問題的干擾。所幸,美國近期所公佈的經濟數據表現亮眼,包括12月份消費者信心達到8月來最高、首領失業救濟金人數降至2008年5月以來最低,以及11 月份待完成成屋銷售連續第2 個月攀升,顯示美國經濟持續復甦,帶動美國股市強勁反彈。美國S&P 500指數於12月份上漲0.85%,而美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負1.5%至正1.5%之間,其中美國大型價值型股票型基金組別於12 月份上漲1.8%,表現最佳。在歐洲股市方面,由於歐債消息面不斷,且歐洲領袖仍未推出全面性的歐債解決方案,導致歐債疑慮再度增溫,義大利所標售30年期債券殖利率更一度上升至近14年最高點。但隨著歐元區領袖在歐債問題的協商上持續出現進展,包括同意加強財政預算控管,並推動財政聯盟,歐洲央行(ECB)亦將提供歐元區523家銀行3 年期融資貸款,該規模高達4,890億歐元,超出市場預期,激勵歐洲股市跌深反彈。泛歐道瓊600指數於12月份上漲1.86%,不過,歐洲股票型基金卻受到歐元貶值的拖累,大部份組別的美元報酬率介於負1%至負4%之間,其中以受到歐債危機衝擊最大的義大利股票型基金組別的表現最差,於12月份平均下跌6.17%。

金磚四國

12月份,所有金磚四國股票型基金組別皆呈現負的報酬率,其中以中國股票型基金組別的跌幅最小。中國股市於12月份除了受到歐債問題、北韓領導人金正日逝世等海外因素的負面影響之外;在國內方面,中國人民銀行於11月底宣佈調降存準率0.5個百分點,在中國內地通膨壓力趨緩的情況下,市場對中國政府放鬆貨幣政策的預期增強,但中國的出口減緩、製造業活動萎縮,以及房價持續下滑,再加上中國政府仍堅持打房政策,導致市場信心持續低迷。中國股市於12月份下跌5.74%,不過,中國股票型基金組別於12月的美元報酬率僅下跌1.52%。巴西股市在12月份不僅受到歐債問題的影響,而經濟學家下調巴西2011 年經濟成長率,並預期明年消費者物價水準將會增加,亦對巴西股市表現造成衝擊。所幸,美國近期所公佈經濟數據優於預期,使得市場氣氛好轉,帶動原物料類股強勁反彈,縮小了巴西股市在12月的跌幅。巴西股市於12 月份微幅下跌0.21%,巴西股票型基金組別的美元報酬率則為負的2.39%。上個月份表現位居金磚四國之末的印度股市,12月份的表現仍未有起色,主要因印度通膨壓力仍然偏高,市場揣測印度央行實施刺激性經濟政策的空間會因而受限,再加上12月份印度盧比兌美元匯率下跌1.69%,恐對當地企業造成負面影響,在市場悲觀氣氛濃厚的情況下,印度股市於12 月份下跌4.15%,而印度股票型基金組別的美元報酬率則下跌6.6%。11月表現位居金磚四國之冠的俄羅斯市場,於12 月份的排名則滑落至最後一名,主要因12月初俄羅斯下議院選舉結果出爐,俄羅斯總理普丁所屬的執政黨勉強過半,國內出現大批示威人潮抗議選舉不公,並要求普丁下台,市場擔憂俄羅斯政局恐持續動盪,再加上國際油價下跌,導致能源類股表現不佳。儘管最近公佈經濟數據顯示俄羅斯通膨水平降至前蘇聯解體以來的最低水準,而俄羅斯央行亦於12月下旬宣佈調降利率1碼,但俄羅斯股市於12月份仍大幅下跌10.32%,而俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則下跌11.45%。

在其他市場方面,12月下旬,隨著歐、美股市反彈,基本面較佳的東協國家亦隨之上揚,其中馬來西亞股票以及印尼股票型基金組別的美元報酬率分別上漲1.89%以及1.45%,在亞洲各國股票型基金組別中表現居前。另外,台灣股市在12月下旬亦出現一波跌深反彈走勢,主要受到國安基金將進場護盤的消息帶動,加上美國經濟數據優於預期提振出口類股走勢,使得台股於12月份上漲2.43%,而台灣大型股票型基金組別的美元報酬率則為1.49%。

產業型基金部分

在市場不確定性升高的情況下,具防禦特性的產業型基金組別在12 月份持續有較為抗跌的表現,其中健康護理基金組別的美元報酬率為1.34%,為12月份表現最佳的產業型基金組別。而生物科技基金組別則以0.65%的美元報酬率,表現緊追在後。在另一方面,黃金價格於12月份則出現較大的跌幅,主要因歐債疑慮持續壟罩,趨使資金流往美元避險,印度孟買黃金協會更指出印度受到盧比貶值以及全球景氣的影響,對黃金需求將會減少,導致黃金價格一度跌破每盎司1,530美元的價位。黃金價格於12 月份下跌10.11%,貴金屬基金組別平均下跌達11.85%,為12月份美元報酬績效最差的基金組別。在能源方面,雖然歐債問題拖累全球經濟成長趨緩,使得能源的需求降低,但由於伊朗和西方國家衝突持續升溫,伊朗揚言如對該國原油出口實施制裁,將阻撓荷莫茲海峽的石油運輸,令市場擔憂石油供給恐受阻,再加上美國經濟數據改善,因而使得能源價格表現較有支撐。紐約輕原油於12月份下跌1.26%,而能源股票型基金組別的美元報酬率則為負的3.17%。

債券型基金

由於歐債問題恐使歐元區經濟面臨較大風險,造成資金流往美元避險,美元指數於12 月份上漲2.32%,歐元指數以及英鎊指數則分別下跌3.57%以及0.99%。在匯率的影響下,12月份美元債券型基金有較佳的表現,大部份組別的美元報酬率介於0.4%至1.5%之間,其中與景氣相關性較高的美元高收益債券型基金,因近期美國經濟數據表現亮眼,而出現較大的漲幅,該基金組別12 月份平均上漲2.45%,為12月份美元報酬績效最佳的基金組別;英鎊債券型基金大部份組別的美元報酬率則介於負0.5%至0% 之間;歐元債券型基金則表現較差,大部份組別的美元報酬率介於負2% 至0.5%之間。

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