評析／建構與再平衡投資組合的6個步驟
(作者: Christine Benz)
晨星的「投資金字塔」能夠幫助投資人評估自身的財務計劃。晨星的投資金字塔底部就像是食物金字塔底部的穀類、水果、青菜一樣，是金字塔當中最重要的一環，而金字塔頂端對投資人財務計劃成敗的影響程度則相對較小。
投資人可利用投資金字塔的6個檢測項目來定期檢視自身的投資組合，並用來確認哪些項目需要多加留意。
檢測項目1: 投資目標是否改變?
投資金字塔的底層是「設定目標」，具體來說，就是確認並且量化投資人所欲達成的目標。因此，在檢視投資組合時，第一個步驟便是重新評估目標。目標是否改變、投資計劃所需耗費的成本，及資金需求的期間有多長？
舉例來說，倘若你決定提早5年退休，你便需要提前作更多的儲蓄。任何目標的變化，例如投資金額、投資期間改變，投資人都需對整體投資計劃重新進行評估。
尚未建立投資計劃的投資人，可將目標分為下列3類: 短期目標(5年以內所欲達到的目標)、中期目標(5年至15年內)，以及長期目標(15年以上)。接下來，投資人需估計達成目標所需花費的成本，預計明年夏天要購/換車的這類短期目標，相對單純且較容易估計；但對於未來的長期目標，相對來說就複雜了許多。此外，投資人也應考慮通貨膨脹，同時對自身投資設定合理的投資報酬率。
檢測項目2: 儲蓄與支出計劃是否正確?
投資金字塔的上一層則是「控管自身的儲蓄與支出」。對於正處於累積財富階段的投資人而言，在檢視投資組合時，應著重瞭解目前的儲蓄率是否能夠幫助你達成目標。倘若投資人已經退休，並處於支領財產的階段，則需將焦點放在支出比率上。
檢測項目3: 投資組合的資產配置是否與目標一致?
金字塔再往上一層便是「資產配置」，檢視投資組合中股票、債券、現金的比重是相當重要的一個環節。畢竟，投資組合中各類資產的比重，是決定投資組合報酬表現的重要因素之一。
檢測項目4: 投資組合是否符合自身的風險屬性?
當市場處於過熱的情況時，投資人是否適度降低投資曝險部位?經濟學理論假設投資人在作財務決定時是完全理性的，由於股票的長期報酬率通常會高於其他類型資產，因此，儘管股票市場表現較為震盪，但投資人仍會持續在投資組合中配置較高比例的股票。
然而，投資行為學卻指出實際的情況並非如此。在市場震盪的期間，一些投資人會感到恐慌，因而將股票賣出；但在行情好的時候，則是會促使投資人增加股票的比重。根據晨星投資人報酬數據顯示，投資人的錯誤行為會侵蝕掉其原本所累積的報酬率，而且代價有時甚至會高於基金的費用率。這也是為什麼「管理投資行為」會是投資金字塔當中的第四層。
為了確保投資組合符合自身的風險承受度，投資人在這個階段應仔細檢視投資組合的風險。此外，投資人也應瞭解投資組合的風格、產業配置、區域投資狀況，並與基準指數作比較，以避免在無意中對特定投資部位配置過高的比重。
檢測項目5: 避稅效益是否極大化?
改變投資計畫時，也應將其對稅務所會發生的影響一併納入考量。「稅務效率」是投資金字塔中倒數第二個項目，在檢視投資組合的過程中，稅務相關問題的考慮也是相當重要的。
檢測項目6: 投資標的正確嗎?
「選擇投資標的」是投資金字塔最頂端的項目。這並不意味著投資人應忽略這個項目，但也不應將所有心力都放在這上面。投資人在檢視投資組合時，不應將焦點過於集中在標的之絕對報酬表現，或是相對的報酬排名上，而是應該更加關注投資標的的基本面，並重新審視當初投資該檔標的之投資理由是否維持不變。
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