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析評/貝萊德太平洋股票基金

2012-03-06 00:00:00聯合新聞網

今年以來,隨著美國所公佈數據表現亮眼,以及希臘債務議題持續進展,歐洲財長於2月下旬通過希臘第二輪紓困案,使得市場信心提升,再加上中國內地的通膨壓力降溫,中國人民銀行於2月下旬宣佈下調存準率兩碼,促使資金持續回流亞太市場,帶動晨星亞太區股票型基金組別今年以來(截至2012年2月20日止)平均上漲10.43%(以原幣別計算)。在亞太區股票型基金組別中,貝萊德太平洋股票基金 (A2 美元)於1994年8月5日成立,截至目前為止成立已將近20年,以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分:

該基金的兩位經理人皆採用了亞太區域特定的投資流程,針對日本股市的部份,基金經理人Weatherston及其團隊會根據價值面及獲利動能等要素,將潛在投資範圍內的500檔股票縮減至200檔。他們所找尋的股票是具有投資價值,且盈利動能持續增加的股票,此外,該團隊亦試圖在市場投資氛圍不佳時,進場買進股票。他們同時也相當關注股票的交易量,以確保該基金在買進或賣出一檔股票時,能有足夠的流動性,而較不受到市場波動的影響。關於亞洲市場的部份,基金經理人Scott及其團隊則使用了多因子的量化模型,來篩選可能的投資標的。該模型衡量了4個因素,分別為價值、素質、成長以及動能,其中以價值以及素質這兩項要素所占的權重最大。該基金的目標是藉由選股佈局來獲取大部份的報酬表現,並且根據該基金團隊對一檔股票所抱持的信念及股票的風險水平,來分配股票的投資比重。

★投資組合方面:

該基金的目標是投資於約60至90檔股票。截至2012年1 月底止,該基金持有74檔股票。該基金主要採用由下自上方法來建構投資組合,其次才會進行產業及國家的投資配置。不過該基金團隊仍會適時地根據他們的總經觀點,來調整其投資佈局。在Weatherston與Scott於2008年9月開始接管該檔基金之後,該基金的基準指數變更換為MSCI 亞太指數。而該基金的投資風格亦由先前的大型均衡型投資風格,轉變為大型價值型投資風格,該基金其所投資的公司市值亦略微增加。在2012年1 月底的投資組合中,該基金相較於同類型基金,持有較多的金融服務類股以及基本物料類股,並且減碼防禦性消費以及工業股票。在國家方面,截至1 月底止,該基金對日本股票配置了最大的投資比重,約占該基金資產的32.32%,較同類型基金平均高6.09%,其次則為中國股票(22.24%)以及澳洲(19.3%)。

★基金績效及風險方面:

自基金經理人於2008年9 月接管該檔基金以來,截至2012年2 月20 日止,該基金的年化原幣別報酬率為0.61% ,較同基金組別平均低3.23%。由於基金經理人Weatherston與Scott在市場正處於金融風暴的期間內接管該檔基金,因此我們並不會特別強調這樣的報酬表現。在2010年該基金則因持有較少的東協股票,再加上其對台灣科技類股的選股佈局不佳,而拖累其報酬表現,在當年度該基金上漲14.61%,較同基金組別平均低0.04%。2011年則因為該基金加碼中國股票,而當年度中國股市表現不佳,使得該基金的報酬率較同類型基金低2.35%。不過,今年以來,截至2012年2月20日止,該基金的漲幅則達到16.11%,較同基金組別平均高5.68%。在風險方面,該基金對於各檔股票、產業及國家投資部位皆設置了風險控管條件,以避免基金經理人對單一投資部位配置過大的比重,並藉此控制整體投資組合的風險水準。截至2012年1 月底止,該基金近三年以及近五年的晨星風險皆位於同基金組別平均水平。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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