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析評/富達基金-美國基金

2012-03-01 00:00:00聯合新聞網

今年以來,僅管持續受到歐債危機的干擾,但在美國經濟數據持續改善,及1月份失業率下降至8.3%,創下近三年新低,顯示美國就業市場持續復甦的消息激勵下,市場信心增加,帶動美國S&P 500指數向上走揚,該指數今年以來(截至2012年2 月13 日止)上漲7.49%。在美國大型均衡型股票型基金組別中,富達基金-美國基金(A 美元)於1990年10月1日成立,截至目前為止成立已超過20年,以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分:

該基金著重投資於股價便宜,但從證券評價價值的角度來看,具有強勁上漲潛力的標的。基金經理人Brass所採用的投資策略相當務實、靈活,並會參考量化篩選模型、富達分析師的分析研究,及券商的投資評級報告等多種資訊來源,從中找出合適的投資標的。基金經理人Brass亦會檢視本益比、現金流量殖利率、現金流量投資報酬率、股價營銷比以及股價淨值比等數據,藉此找出股價被市場低估的股票。針對一檔股價便宜,但成長前景較低的股票,他仍會進一步檢視公司的實體資產價值,以從中找出潛在的投資機會。基金經理人Brass 的投資策略是找出明確的股票成長驅動要素,他不僅相當關注總體經濟環境,同時也會留意產業與公司的獲利驅動要素,例如銷售增長以及獲利能力,目標是從公司的基本面中找出潛在的增長能力。

★投資組合方面:

該基金通常持有80至100檔股票,並藉由投資於較多的股票,來降低該基金的下檔風險。此外,在產業的投資配置方面,該基金也可能與基準指數稍有不同。由於基金經理人Brass認為在科技產業當中,有ㄧ些股票的證券評價價值被市場低估,因此該基金對科技類股配置了較大的投資比重。截至2011年12月底止,該基金對科技類股的投資比重約為21.01%,較基準指數以及同基金組別平均高2.88%以及3.06%,同時該產業類股也是該基金中最大的產業投資部位。而醫療保健類股以及防禦性消費類股則為該基金第二與第三大的產業投資部位,投資比重分別為15.18%以及14.38%。此外,基金經理人 Brass 也可能會投資於海外股票,例如Japan Tobacco、法國藥廠Sanofi等公司。

★基金績效及風險方面:

自基金經理人Brass於2008年初開始接管該檔基金以來,截至2012年2月13日止,該基金的年化原幣別報酬率為負的1.22%,跌幅較較同類型基金低1.05%。在這段期間當中,我們發現該基金在2009年的表現格外強勁,在2008年底Brass開始大幅加碼對經濟較為敏感的產業股票,有助於該基金在2009年3月市場反彈時獲取不錯的報酬率,因此使得2009年該基金的報酬率較同基金組別高12.94%。然而,在接下來的兩個年度當中,該基金的報酬表現卻稍微落後,2010年以及2011年的報酬率分別較同類型基金低0.12%以及2.73%。在風險方面,截至2011年12月底止,該基金近三年以及五年的標準差分別為19.25%以及19.99%,接近同基金組別平均水平。此外,在 Brass擔任基金經理人的期間內,該基金在市場下跌時期的防禦能力較同類型基金稍佳。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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