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MORNINGSTAR基金市場月評(2/1至2/29)

2012-03-06 00:00:00聯合新聞網

2月份,市場持續將焦點放在歐債議題上,國際信評公司穆迪(Moody’s)於2月13日宣佈下調義大利、葡萄牙、西班牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、馬爾他等6個歐元區國家主權信用評級,並警告奧地利、法國及英國的AAA評級可能面臨風險的消息,一度衝擊股市表現。所幸,希臘撙節措施及債務協商出現重大進展,歐元區財長會議亦批准希臘1,300億歐元紓困方案,而歐洲央行(ECB)更於2月底啟動第二輪長期再融資操作(LTRO),為歐元區800家銀行提供5,295億歐元(7,124億美元)的三年期低利貸款,提振了市場信心。此外,2月份美國所公佈經濟數據大多偏屬正面,顯示美國經濟環境持續改善,帶動歐、美股市持續走楊。截至2月29日止,整體股票型基金2月份的美元報酬率上漲5.81%,債券型基金的美元報酬率則上漲2.2%。

歐、美市場部分

2月份,包括ISM 製造業指數、營建支出回升,2011年第四季GDP 成長上修至3%,皆顯示美國經濟成長並無萎縮,且1 月份失業率持續降至8.3%,改寫自2009 年2 月以來新低,2 月份消費者信心指數上漲幅度亦優於市場預期。此外,歐債債務議題持續進展,2月下旬歐洲財長通過希臘第二輪紓困案,使得歐債危機暫時緩解,帶動美國S&P 500指數於2 月份上漲4.27 %,美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於3.8%至5%之間,其中美國大型增長型股票型基金組別更受到主要持股蘋果(Apple)於去年第四季獲利創新高的激勵,該組別於2月份平均上漲5.33%,為2月份表現最佳的美國股票型基金組別。在歐洲股市方面,市場則持續將焦點圍繞在歐洲債務議題上,儘管國際信評機構穆迪(Moody’s)宣布下調義大利、西班牙和葡萄牙等歐元區6 國評等,並將歐洲114 家金融公司的信評納入可能降級的觀察名單的消息,但2月下旬希臘國會順利通過國際債權人所要求的財政撙節措施,而於2月20日召開的歐元區財長會議亦順利達成支持希臘第2輪紓困方案的協議。雖然,惠譽(Fitch)隨後仍宣佈下調希臘主權信評至C評級,標準普爾(S&P)更將其債信評級由CC降至選擇性違約(selective default),但2月份泛歐道瓊600指數仍有3.89%的漲幅,而歐洲股票型基金更受惠於歐元升值,使得大部分基金組別的美元報酬率來到6%至8%之間,其中以歐元區中型股票型基金組別的表現最佳,於2月份平均上漲9.58%。

金磚四國

2月份,金磚四國股市延續1月份的上揚走勢,所有金磚四國股票型基金組別皆呈現正的報酬率,其中以俄羅斯股票型基金組別的漲幅最大。俄羅斯股市於2月份因歐洲債務問題持續進展,使得投資人持有風險性資產的意願升高,再加上2月份能源價格大幅上漲,帶動國內能源類股的漲勢。2月份俄羅斯股市上漲10%,俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為9.42%,表現位居金磚四國之冠。中國股市於2月份雖受到國際貨幣基金組織(IMF)將中國2012年GDP成長率由原先的9% 調降至8.25%,及1月份通貨膨脹率漲幅超過市場預期等消息的衝擊,但由於中國1月份銀行新增信貸約8,000億人民幣為市場提供了資金支持,而中國人民銀行更宣於2月24日起下調存準率兩碼,同時中國國務院總理溫家寶也表示今年第一季將開始微調經濟政策,使得市場預期中國政府將會採取更多措施來刺激經濟成長,帶動大盤指數震盪走高。中國股市於2月份上漲5.93%,而中國股票型基金組別的美元報酬率則為6.98%,表現緊追在俄羅斯股票型基金組別之後。巴西股市於2月份則受到美國經濟數據改善、歐債疑慮淡化的影響,及市場預期原物料的需求將會增加,再加上巴西國內通膨壓力緩減,巴西央行可望進一步調降利率,帶動巴西股市於2月份上漲4.34%,巴西股票型基金組別的美元報酬率則來到6.72%。上個月份表現位居金磚四國之冠的印度股票型基金組別,於2月份則滑落至金磚四國之末。雖然印度股市在2 月份隨著歐、美市場的上漲,呈現上揚走勢,且印度1 月份躉售物價指數跌幅大於市場預期,也為印度央行帶來更多貨幣政策的運用空間,但由於印度政府預期今年印度經濟成長恐將放緩,再加上月末出現獲利了結賣壓,使得印度股市的漲幅縮小。2月份印度股市上漲3.25%,而印度股票型基金組別的美元報酬率則為5.16%。

在其他市場方面,2月份市場對風險性資產的偏好增加,促使資金持續回流至亞洲股市,帶動2月份新興亞洲股市的報酬表現,其中又以泰國股市的表現最為優異,泰國雖在去年第4 季遭遇水災,使得泰國在2011年的GDP僅小幅成長0.1%,但國際貨幣基金組織(IMF)認為該國將受惠於政府注資推動災後重建,因而預估2012年泰國經濟將達到5.5%。2月份泰國股市上漲7.87%,泰國股票型基金組別的美元報酬率則達到11.31%,為2 月份美元報酬績效最佳的基金組別。另外,在1月份表現強勁的台灣股市,在2月份持續受到農曆長假後資金回流的帶動,再加上歐債風暴暫緩、台灣內閣順利重組,以及2月份匯豐台灣採購經理人指數(PMI)達到52.7,顯示國內製造業景氣開始回溫,使得市場氣氛轉佳,帶動台灣股市於2月份上漲8.04%,而台灣中小型股票型基金組別的美元報酬率則為8.89%,表現相當不錯。

產業型基金部分

在貴金屬方面,2月份因美國經濟出現好轉跡象,使得市場對美國擴大刺激方案的預期心理降低,導致黃金價格的漲勢受到壓抑,雖然希臘順利取得第二輪紓困資金,市場預期商品需求將會增加,但黃金價格於2月份僅小幅上漲2.57%,而貴金屬基金組別於2月份的美元報酬率為負的0.05%,表現位居所有產業型基金組別之末。而能源價格則受到美國近期所公佈經濟數據優於預期的帶動,再加上伊朗為報復歐盟對該國的經濟制裁,於2月份下旬宣佈停止出口石油到英、法兩國,同時也威脅將陸續停止對其他歐洲國家的石油供給,使得2月份紐約輕原油的漲幅達到8.69%,能源股票型基金組別於2月份則平均上漲5.96%。此外,在2月份市場投資氣氛改善的情況下,週期性產業或對景氣較為敏感的基金組別大多有較佳的表現,其中科技基金組別更受惠於美國科技類股第四季財報表現亮眼,及臉書(Facebook)進行上市(IPO)的利多消息激勵,於2月份平均上漲7.78%,表現位居所有產業型基金組別之冠。而金融服務基金組別亦受惠於歐洲財長通過第二波希臘紓困案,以及歐洲央行(ECB)啟動第二輪長期再融資操作(LTRO),使得銀行業融資壓力緩減,該基金組別於2 月份平均上漲6.5%,表現緊追在科技基金組別之後。

債券型基金

由於希臘暫時避免倒債危機,帶動歐元指數於2月份上漲1.91%;美元指數則下跌0.76%;英鎊指數則是上漲1%。在匯率的影響下,2月份歐元債券型基金有較佳的表現,大部份組別的美元報酬率介於2.5%至5%之間,其中以歐元通膨連結債券型基金組別的表現最佳,2月份的美元報酬率為5.31%;英鎊債券型基金大部份組別的美元報酬率則介於0.2%至0.5%之間;美元債券型基金則表現較差,大部份組別的美元報酬率介於負0.2%至1.2%之間。

此外,由於2月份歐債危機緩解,再加上日本央行(JCB)於2月中旬意外宣佈擴大貨幣寬鬆政策,將資產收購規模增加十兆日圓至65兆日圓,因而導致表現先前強勢的日圓指數於2月份大幅下跌6.06%,而日圓債券型基金組別的美元報酬率則為負的4.03%,為2月份美元報酬績效最差的基金組別。

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