親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

投資人可能高估的三大投資組合風險

2014-09-01 12:36:23聯合新聞網

投資人在防範某些特定風險時,可能會在無意中增加其他的風險。

(作者: Christine Benz)

隨著股市上漲至接近歷史新高,一些聰明的投資人在試圖獲得更高報酬率的同時,也開始關注如何降低投資組合風險。然而,包括債券殖利率可能上升、股票證券的估值偏高,及全球政治局勢動盪等市場的潛藏風險似乎無所不在。

儘管確實有必要多加留意並減輕一些風險所可能造成的衝擊,但投資人卻可能會過度高估某些風險因素,或是投資人為了減低特定風險,但卻在無意中增添了其他的風險。以下是其中幾個例子。

被高估的風險1: 本金虧損

許多已退休投資人的目標是僅使用投資組合所產生的收益,並將收益作為其生活開銷支出,而不去動用本金。此類投資人認為依靠殖利率來維持生活,便不會面臨財富耗盡的風險,而且還可為身邊所愛的人留下一筆不小的財產。基本上,將資產配置於收益型證券,如配息型股票與債券並不是一件錯事。長期看來,股息通常占股票市場報酬相當大的比例,而債券的利息收益也是固定收益型基金投資人絕大部分的報酬來源。

然而,當前的利率水準卻使得許多退休人士難以依靠殖利率過活。目前大部分信評較高的中期債券型基金的殖利率皆低於3% (美國核備銷售基金,按照晨星美國基金組別分類),甚至一些管理良好、費率低,且著重投資於配息型股票的基金也很少會有超過2.5%的殖利率。雖然,對於擁有大量財富的投資人而言,這樣的殖利率仍可接受,但對於需要殖利率超過2.5%至3%的投資人來說,他們需要選擇風險性更高的投資標的,以獲得更高的殖利率,甚至運用本金來補足自身所需的資金。我認為與其找尋殖利率或風險較高的投資標的,不如定期運用一些價格高漲資產的本金(目前這些資產類型包括股票及低信評的債券),因為資產的再平衡能夠幫助投資人降低投資組合的波動率,而且在目前這個時點,投資人也較不易找到符合其高收益需求的投資標的。

被高估的風險2: 核心債券型基金發生損失

睿智的投資人並不會對債券市場抱持過度樂觀的看法。伴隨著溫和的通膨且殖利率的持續下滑,膨債券市場在過去30年持續表現相當穩健,然一旦這些趨勢出現反轉,便可能會讓債券型基金發生損失。

不過,高估利率上升對核心債券型基金所可能造成的衝擊卻是錯誤的。去年夏季,在美國市場利率向上彈升的影響下,導致債券型基金走勢震盪,投資人也警覺到債券型基金所面臨的利率上升風險。但今年以來,美國債券市場的殖利率再度下滑,且目前的殖利率水平甚至較三年前來的低,對先前為了規避利率上升,選擇賣出債券而持有現金的投資人而言,反而產生了機會成本。

此外,即使利率上升(債券價格因而下跌),債券所發生的損失應會較股市震盪期間的股價跌幅來得小。畢竟,目前很少會有核心債券型基金具有相當長的存續期間。根據晨星的基金資料庫數據顯示,中期債券型基金的存續期間的中位數為5年,殖利率的中位數則為1.7%。這意味著如果利率上升1個百分點(這樣的幅度已相當大),會造成中期債券型基金大約3%的損失,這樣的損失幅度明顯低於股票在股市震盪期間所可能出現的跌幅。

被高估的風險3:全球股市的波動率

許多投資人認為投資於海外市場會增添投資組合的風險。一般來說,全球股票型基金的波動率的確高於著重投資於已開發國家的基金,某些特定的全球股票型基金,如多元化的新興市場基金的波動率更是明顯較高。新興市場 (很多全球股票型基金皆會投資於新興市場)較容易遭受地緣政治不確定性的影響,導致其波動率增加。此外,匯率的波動也會進一步擴大全球股票型基金的波動率。

事實上,晨星生命週期配置指數會隨著投資人越屆臨退休,而逐漸降低全球股票在其投資部位中所占的比重,匯率波動是晨星生命週期配置指數減少全球股票比重的原因之一。儘管如此,不同的全球股票型基金的波動率仍有明顯的落差,一些較低風險的全球股票型基金仍適合作為趨避風險的投資人的核心投資部位。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

預防錯誤的投組: 買進全球債券型基金之前,投資人需要留意的四大問題

2014-09-18

MORNINGSTAR基金市場月評 (截至8月28日)

2014-09-12

評析/建構與再平衡投資組合的6個步驟  

2014-09-12

晨星全球股債市展望─2014年9月

2014-09-12

富達基金-世界基金

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場月評 (12/1至12/31)

2014-09-01

美國機會基金

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場週評(1/2至1/6)

2014-09-01

聚焦2011年ETF的現金流量

2014-09-01

中國銀行類股展望

2014-09-01

中國經濟是熾熱還是過熱?

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場週評(1/9至1/13)

2014-09-01

晨星市場展望

2014-09-01

中國保險類股展望

2014-09-01

施羅德環球基金系列-環球能源

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場月評(1/1至1/27)

2014-09-01

晨星信貸市場展望

2014-09-01

晨星2011年中國開放式基金年評

2014-09-01

安本環球-世界股票基金

2014-09-01

中國經濟將會軟著陸還是硬著陸?

2014-09-01

中國2011年報酬表現最佳基金類型-貨幣市場基金

2014-09-01

新興小型股:一時風潮或不錯投資選擇?

2014-09-01

晨星2012年中國股市展望

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場週評(1/30至2/3)

2014-09-01

霸菱全球資源基金

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場週評(2/6至2/10)

2014-09-01

跨境ETF:基金產品架構與風險

2014-09-01

透視美國2011年第四季GDP成長率

2014-09-01

貝萊德環球小型企業基金(A2美元)

2014-09-01

檢視避開債券市場下跌的投資策略

2014-09-01

中國公募基金2011年第4季投資組合觀察

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場週評(2/13至2/17)

2014-09-01

檢視中國內地2011年表現抗跌的基金(上)

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場月評(2/1至2/28)

2014-09-01

MORNINGSTAR基金市場月評(2/1至2/29)

2014-09-01

檢視戰術性資產配置基金

2014-09-01

檢視中國內地2011年表現抗跌的基金(下)

2014-09-01

析評/富達基金-美國基金

2014-09-01

析評/貝萊德太平洋股票基金

2014-09-01

中國各行業類股投資展望

2014-09-01

析評/ING(L)科技投資基金

2014-09-01

中國內地新基金募資下限鬆綁的利與弊

2014-09-01

熱門文章

贊助廣告

留言