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MORNINGSTAR基金市場月評 (截至7月31日)

2014-09-01 12:36:25聯合新聞網

根據美國聯準會(Fed)公佈6月份會議紀錄顯示,Fed官員認為美國經濟正處於持續改善的狀態,且大部分官員同意於今年10月結束QE計劃。此外,葡萄牙第2大銀行Banco Espirito Santo母公司債務逾期未償,歐、美加強對俄經濟制裁、以色列攻擊加薩走廊等因素,皆對市場信心造成衝擊。不過,中國經濟持續止穩回升,加上新興市場選舉及改革題材持續發酵,仍帶動部分新興國家強勁上漲。截至7月31日止,整體台灣核備銷售股票型基金7月份的美元報酬率平均下跌0.99%,債券型基金的美元報酬率則下跌0.86%。

歐、美股市雙雙下跌

7月份,美國公佈的經濟數據好壞參差。雖然,美國第二季經濟成長率為4%,優於市場預期,且美國7月消費者信心指數亦上升至2007年10月以來新高水平,但6月份零售銷售、新屋銷售數據皆不如預期,且7月失業率意外上升至6.2%。在貨幣政策動向方面,美國聯準會(Fed)公佈6月會議記錄顯示,多數Fed官員仍預期,未來幾年利率仍將維持在低點,緩減了市場對Fed恐將升息的擔憂情緒。不過,美國聯準會(Fed)仍維持縮減QE政策的步調,並決定於8月份起將每月購債規模削減至250億美元,儘管市場有蘋果、花旗集團、高盛證券、英特爾等公司財報優於預期的消息激勵,但美國S&P 500指數仍於7 月份下跌1.51%,美國股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於負1.1%至負3%之間,其中以美國小型股票型基金組別的表現最差,7月份的美元報酬率平均下跌5.42%。

在歐洲股市方面,歐元區經濟數據表現不盡理想,歐元區7月消費者信心指數意外下滑、歐元區5月工業生產創下2012年9月來最大跌幅、歐元區7月通膨年率意外下滑至0.4%,不僅連續10個月低於1%,同時也遠低於歐洲央行(ECB)所設定的2%通膨目標值。歐洲央行(ECB)重申將維持低利率一段長時間,並宣佈自9月起將逐季實施長期再融資操作至2016年6月,總金額估計為一兆歐元,同時也將開始籌備購買資產抵押證券計劃,但在葡萄牙Espirito Santo銀行遭遇財務危機,以及烏俄地緣政治風險再度升溫等因素衝擊之下,泛歐道瓊600指數於7月份下跌1.72%,歐洲股票型基金更受到歐元貶值的拖累,大部分組別的美元報酬率介於負3.5%至負7%之間,其中以西班牙股票型基金組別的表現最差,7月份的美元報酬率下跌7.88%。

其他地理區域市場: 部分新興國家股市表現亮眼

在中國股市方面,中國6月份信貸、外資直接投資、工業生產數據均優於預期,第二季GDP成長率回升至7.5%,匯豐中國7月製造業採購經理人指數初值更上升至52,顯示中國政府所推出的微刺激措施促使經濟回穩,加上中國銀監會放寬對銀行存貸比的規定,以藉此為中國小微企業釋放更多資金、許多城市鬆綁打房措施、中國政府表示將開放國營事業,引進民間資本等消息激勵,帶動上海綜合證券指數於7月份上漲7.48%,中國內地核備銷售的A股基金平均上漲5.3%,台灣核備銷售的中國股票型基金組別的美元報酬率則為5.86%。受惠於中國股市上漲,7月份香港股市亦上漲達到6.75%,香港股票型基金組別則平均上漲5.1%。

7月份,一些新興亞洲國家股市,包括越南、泰國、印尼股市的表現相對強勁。近期中國與越南之間的緊張關係緩解,越南今年前7個月份的外國直接投資金額出現成長,加上世界銀行宣佈提供越南優惠貸款基金,以促進民營企業發展等因素激勵,帶動越南股市於7月份上漲3.1%,越南股票型基金組別的美元報酬率則為3.45%。今年前幾個月份政治紛擾不斷的泰國,在軍方於5月份接管政府之後,不僅結束了泰國政治動盪的局勢,同時亦推出振興方案來刺激經濟成長,促使市場信心持續回升。隨著政治紛爭落幕,泰國股市於7月份上漲1.12%,泰國股票型基金組別的美元報酬率則為1.81%。

在印尼股市方面,7月份印尼完成總統大選,由印尼雅加達省長佐科威獲得勝選,在印尼選舉不確定性排除的情況下,7月份印尼股市上漲4.31%,印尼股票型基金組別更平均上漲7.5%。

在印度股市方面,在5月份印度選舉變天後,市場維持正面氣氛,印度人民樂觀看待新總理穆迪(Narendra Modi)所公佈的財政預算案。此外,匯豐印度7月製造業PMI指數上升至17個月最高水平,以及國際原油價格下滑,使得印度通膨壓力緩解等因素,亦對股市表現帶來正面影響。印度股市於7月份上漲1.89%,印度股票型基金組別的美元報酬率則上漲1.26%。

土耳其股市於近期受到中東戰亂的波及,但由於8月份土耳其將進行總統選舉,加上土耳其央行於7月中旬決定下調利率兩碼至8.25%,以刺激經濟成長,帶動土耳其股市於7月份上漲4.67%,土耳其股票型基金組別則上漲3.53%。此外,土耳其股市強勁上漲,加上沙烏地阿拉伯將開放外資直接投資股市的消息,更激勵非洲及中東股票型基金組別平均上漲7.7%,為7月份美元報酬績效最佳的基金組別。

另一方面,俄羅斯股市卻出現較大跌勢,受到馬航客機於烏俄邊界墜毀的事件影響,烏克蘭與俄羅斯緊張情勢再度升溫,加上歐美擴大對俄羅斯的經濟制裁、能源類股表現疲弱等因素影響,俄羅斯股市於7月份下跌10.74%,俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為負的7.91%,為7月份美元報酬績效最差的基金組別。

產業型基金: 房地產-亞洲(間接)基金組別表現居冠

在貴金屬方面,雖然烏克蘭東部及中東政治持續動盪,但由於葡萄牙官員採取行動緩解市場對南歐銀行體系爆發債務危機的擔憂情緒,削減了市場對黃金的避險需求,加上美元升值,使得黃金的替代性投資需求減低,導致黃金價格於7月份小幅下跌1.29%,貴金屬基金組別的美元報酬率則平均下跌0.04%。

在能源方面,7月份國際原油價格並未能延續6月份的漲勢,雖然烏俄地緣風險升溫,但由於伊拉克暴力衝突並未波及該國主要產油地區,伊拉克持續出口緩解了中東地區供油疑慮,加上西非與北海原油供給過剩,導致國際原油價格下挫。7月份布蘭特油期下跌6.08%,能源基金組別的美元報酬率則為負的4.33%。

隨著美國10年期公債殖利率由6月底2.53%回升至2.58%(截至7月31日止),對利率走勢較為敏感的房地產類股紛紛下跌。7月份大部分房地產(間接)基金組別的美元報酬率介於負0.5%至負2%之間,但房地產-亞洲(間接)基金組別卻出現一枝獨秀的表現,受到中國鬆綁打房措施的影響,該組別於7月份平均上漲3.33%,表現位居所有產業型基金組別之冠。另外,今年上半年表現相對強勁的公用事業類股,在7月份卻出現漲多回檔走勢。公用事業基金組別於7月份平均下跌4.77%,在眾多產業型基金組別中表現相對落後。

債券型基金: 歐元貶值,拖累歐元債券型基金表現

美元指數於7月份上漲2.15%;在歐洲央行(ECB)宣佈進一步寬鬆貨幣措施細節的情況下,歐元出現較大貶勢,7月份歐元兌美元匯率下跌2.27%;英鎊兌美元匯率則於7月份下跌1.26%。在匯率的影響下,歐元債券型基金出現較大跌幅,大部分組別的美元報酬率介於負1.5%至負2.5%之間;英鎊債券型基金大部分組別的美元報酬率介於負0.3%至負0.9%之間;美元債券型基金組別大部分組別的美元報酬率介於負0.1%至負0.4%之間。

在各類型債券方面,新興市場債券於7月份表現受到壓抑,雖然歐洲央行(ECB)推出多項寬鬆貨幣政策,但美國聯準會(Fed)進一步縮減購債規模至250億美元,加上阿根廷主權債券違約事件的衝擊,導致JPM全球新興市場債券指數於7月份僅小幅上漲0.12%,大部份全球新興市場債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.3%至負2.4%之間。7月份高收益債券並未能延續6月份的上漲走勢,受到美國部分經濟數據表現不如預期,以及烏克蘭及中東政治風險持續存在、歐美加強對俄羅斯制裁等因素影響,美銀美林全球高收益限制指數於7月份下跌1.41%,大部分高收益債券型基金組別的美元報酬率則介於負1.5%至負2.8%之間。

7月份美元報酬績效最佳的20組基金組別

資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,數據截至7月3...
資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,數據截至7月31日

7月份美元報酬績效最差的20組基金組別

資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,數據截至7月3...
資料來源:Morningstar(晨星),組別平均報酬率以美元計,數據截至7月31日

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