基金研究報告／摩根中國基金
近期中國所公佈經濟數據出現好轉跡象，中國6月份官方製造業採購經理人指數為51.0，達到近6個月最高紀錄，顯示中國政府所推出的微刺激措施逐漸發揮效用。在晨星中國股票型基金組別中，摩根中國基金(A股 美元)於1994年7月4日成立，至今已超過20年，以下我們針對該基金做進一步的評析。
★投資策略部分：
該基金的主要經理人為Song Shen，其所具有的投資經驗長達13年之久。在建構投資組合時，該基金經理人Shen採用了由上而下的投資觀點，同時亦結合由下而上的基本面分析研究。Shen通常會根據其對總體經濟的看法，辨別出較具有投資價值的產業，接下來Shen則會鎖定這些產業中具持續性增長潛力的股票。這些股票通常具有盈利與現金流量增長強勁、企業管理績效良好等特徵。不過，該基金經理人亦偶爾會投機性地投資於目前陷入困境但未來可望強勁復甦的價值型公司。
★投資組合方面：
在2014年4月的訪談中，基金經理人Shen對於國有企業的改革抱持正面的看法，其所青睞的相關投資標的包括中國石油化工、上海醫藥、上海實業控股等公司。另外，Shen認為儘管中國經濟成長趨緩，但中國的內需消費仍會相對強勁。相較於MSCI中國基準指數，在今年5月底的投資組合中，該基金持有較多的非必需性消費類股。另外，截至今年5月底止，金融類股占該基金約40.1%的投資比重，為該基金最大的產業投資部位。在金融產業當中，該基金經理人Shen較偏愛保險、房地產類股，其所青睞的投資標的如中國平安保險、新華人壽保險、中國萬科集團等。
★基金績效及風險方面:
自基金經理人Shen於2012年7月底開始接管該檔基金以來，截至今年7月7日止，該基金的年化原幣別報酬率為11.61%，分別較基準指數及同基金組別平均低0.4%以及0.67%。在這段期間內，該基金的報酬波動程度亦較基準指數與同基金組別平均來的高。不過，該基金在2013年的表現相對亮眼，當年度該基金上漲10.69%，僅較同基金平均低0.07%，但較基準指數高7.05%。在2013年，該基金所加碼的資訊科技、非必需性消費類股，皆為貢獻了不少超額報酬。值得留意的是，基金經理人Shen管理該基金的期間較短，我們仍需觀察一段完整市場週期內的績效後，才能具體評估該基金的績效表現。
摩根中國基金(A股 美元)與近1個月原幣別報酬表現最佳的前5檔中國股票型基金績效表:
資料來源:Morningstar(晨星)，報酬率以原幣計，數據截至2014/7/7
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