MORNINGSTAR基金市場月評 (截至5月31日)
儘管歐元區第一季GDP成長率不如市場預期，且中國經濟數據表現疲弱，所幸，美國聯準會(Fed)主席葉倫指出美國央行仍有必要實行高度寬鬆的貨幣政策，且Fed決策官員表示持續採取刺激措施並沒有誘發通膨飆升的風險，而歐洲央行(ECB)總裁德拉吉亦表示若有需要，決策官員已準備好於6月份採取進一步寬鬆措施。此外，市場對俄羅斯與烏克蘭之間衝突的擔憂情緒緩減，加上印度、印尼政權可望變天，使得市場信心獲得提振。截至5月31日止，整體台灣核備銷售股票型基金5月份的美元報酬率平均上漲2.97%，債券型基金的美元報酬率則上漲1.21%。
歐、美股市雙雙小幅上揚
5月份，美國所公佈經濟數據表現紛雜，雖然美國第一季經濟成長率被下修至負1%、美國4月份工業生產意外下滑，但4月份新增就業達28.8萬人，優於市場預期、美國4月消費者物價指數達到10個月來最大增幅，5月Markit美國製造業採購經理人指數終值上升至56.4，市場預期美國經濟仍將持續改善。
另外，美國聯準會(Fed)主席葉倫發表言論指出，美國房市與勞動就業市場尚未達到理想情況，因此將維持高度寬鬆貨幣政策。雖然葉倫亦指出美國股市雖未有明顯泡沫跡象，小型股的價值卻可能被錯估，且美國生技、網路類股於上半月遭遇較大賣壓，但美國S&P 500指數仍於5月份上漲2.1%，美國股票型基金大部分組別的美元報酬率介於1.2%至2.6%之間，其中以美國大型增長型股票型基金組別的表現最佳，5月份的美元報酬率平均上漲3.39%。
在歐洲股市方面，5月份歐元區所公佈經濟數據表現欠佳，歐元區第一季GDP成長率僅0.2%、歐元區5月製造業PMI下滑至52.5，此外，歐元區4月通膨率僅有0.7%，不到歐洲央行2%目標值的一半。所幸，歐洲央行(ECB)總裁德拉吉表示歐洲央行不會任由低通膨持續過長時間，並可能會在6月份考慮調降利率或採取其他措施來因應低通膨，使得市場信心獲得提振。
泛歐道瓊600指數於5月份上漲1.88%，但歐洲股票型基金受到歐元貶值的拖累，大部分組別的美元報酬率介於負0.2%至正0.7%之間，其中以義大利股票型基金組別的表現最差，由於義大利第一季GDP萎縮0.1%，導致義大利股市於5月份下跌0.96%，義大利股票型基金組別則平均下跌1.37%。
其它地理區域市場: 選舉行情推動部分新興國家股市表現
在中國股市方面，中國經濟數據表現疲弱，匯豐5月中國製造業採購經理指數(PMI)為49.4，已連續5個月處於50以下的萎縮水平。此外，4月份工業生產、零售銷售、固定資產投資增速皆不如預期，加上中國人民銀行表示將加強不動產業監控、中國房價成長呈現放緩趨勢，衝擊房地產類股表現。所幸，中國國家主席習近平表示中國需要適應經濟成長步伐的「新常態」，加上大陸國務院公佈「國九條」資本市場改革政策、中國人民銀行呼籲大型銀行加速批准房貸，令市場揣測中國政府將會採取更多微刺激措施來穩定經濟與股市表現。
上海綜合證券指數於5月份上漲0.63%，中國內地核備銷售的A股基金平均上漲1.18%，台灣核備銷售的中國股票型基金組別的美元報酬率為3.41%。
4月份因烏俄衝突而大幅下走跌的俄羅斯股市，於5月份呈現強勁反彈走勢，主要因俄羅斯總統釋出善意言論，指出俄國軍隊已撤離烏克蘭邊界。此外，烏克蘭總統選舉由親西方的波羅申科贏得大選，烏克蘭新政府呼籲以對談來化解政府與叛軍的衝突，投資人樂觀預期烏俄僵局可望化解。俄羅斯股市於5月份上漲12.12%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則平均上漲13.11%，為5月份美元報酬績效最佳的基金組別。
土耳其執政黨於3月底獲得地方選舉勝選，使得土耳其政治不確定性下降，帶動土耳其股市持續反彈，加上土耳其央行於5月下旬宣佈降息兩碼至9.5%，激勵土耳其股市於5月份上漲7.33%，土耳其股票型基金則平均上漲8.03%。在俄羅斯、土耳其股市雙雙走揚的情況下，新興歐洲股票型基金組以及非洲及中東股票型基金組別於5月份分別上漲9.69%以及5.7%。
5月份，印度股市的表現格外強勁，由於印度國會選舉投票結果顯示，印度人民黨聯盟取得國會多數席次，並執政下屆印度聯邦政府，市場期待人民黨及新任聯邦政府總理莫迪能夠振興印度經濟。印度股市於5月份上漲8.03%，印度股票型基金組別則平均上漲11.26%。
在印尼股市方面，近期印尼完成國會選舉開票，由民主奮鬥黨的得票率居冠，成為國會最大黨，而該黨亦與國家民主黨和民族復興黨正式結盟，使得民主奮鬥黨的Jokowi在 7月份總統大選勝選的可能性增加，為市場帶來樂觀氣氛。雖然原先表態支持該聯盟的印尼從業集團黨在5月下旬轉向支持其他政黨候選人，為印尼政局增添變數，但印尼股市仍於5月份上漲1.11%，印尼股票型基金組別的美元報酬率則為1.17%。
另外，5月份台灣股市亦有不錯的表現。台股在5月份受到MSCI調降台股權重、越南排華、報稅等負面因素影響。所幸，台灣景氣呈現穩定復甦趨勢，4月份失業率下降至3.91%，創下2008年6月以來最低水平，加上外銷訂單持續增加、4月份出口成長率優於預期，帶動台股於5月份上漲3.24%，台灣大型股票型基金組別及台灣中小型股票型基金組別則分別上漲4.82%以及5.8%。
另一方面，5月份巴西股市並未能延續4月份的上漲走勢，雖然經濟學家將巴西今年經濟成長率上調至1.63%，加上民調顯示現任總統羅塞芙的支持率進一步下滑，市場樂觀看待現任政府將在大選後下台，巴西政壇可望有新的局面，然5月下旬市場卻開始擔憂巴西近期漲勢已過大，加上中國經濟成長趨緩，恐削弱商品需求，導致巴西股市出現下跌修正走勢。5月份巴西股市下跌0.75%，巴西股票型基金組別的美元報酬率為負的0.01%。
4月份表現相對亮眼的泰國股市，5月份的走勢卻較為震盪。受到泰國政治抗爭活動的影響，今年第一季泰國GDP成長率下滑0.6%，為2011年第四季以來首度下滑，加上5月份泰國總理盈拉被泰國憲法法庭以濫用職權罪名裁定下台、泰國軍方宣佈全國戒嚴並接管政府，政治不確定性影響市場投資信心。泰國股市於5月份僅小幅上漲0.06%，泰國股票型基金組別的美元報酬率則平均下跌2.21%。
另外，受到中國與越南之間南海爭議的衝擊，越南股市於5月份下跌2.76%，越南股票型基金組別的美元報酬率平均下跌0.9 %，表現相對落後。
產業型基金: 貴金屬基金表現居末
在貴金屬方面，由於市場期待印度將放寬黃金進口限制，加上烏克蘭地緣政治風險減輕，壓抑投資人對黃金的避險需求。此外，由於市場預期美國聯準會(Fed)將會持續削減購債規模，導致黃金價格於5月份小幅下跌2.88%，貴金屬股票型基金組別更平均下跌5.87%，為5月份美元報酬績效最差的基金組別。在能源方面，儘管中國經濟數據表現不佳，削弱能源需求前景，但在烏克蘭政治情勢不穩、美國能源資訊局(EIA)所公佈數據顯示美國原油庫存增幅低於預期等因素影響下，布蘭特油期仍於5月份上漲1.25%，能源基金組別的美元報酬率則為1.06%。
另外，自2月底開始大幅回檔修正的生技類股，則於5月下旬出現跌深反彈走勢，主要因市場期待6月份即將舉辦的許多國際級展覽及重要醫學會議將會有正面消息傳出，帶動生物科技基金組別於5月份平均上漲2.6%。
另外，先前因市場擔憂證券評價水平過高，而遭遇較大賣壓的科技類股，在5月份亦出現大幅反彈走勢，受到蘋果電腦、思科、應用材料等企業財報表現亮眼的激勵，科技基金組別於5月份上漲5.07%，為5月份表現最佳的產業型基金組別。
債券型基金: 新興市場債券型基金表現較為突出
美元指數於5月份上漲1.07%；受到歐元區經濟成長不如預期、歐洲央行(ECB)暗示實行寬鬆政策的影響，歐元兌美元匯率於5月份下跌1.59%；英鎊兌美元匯率則於5月份下跌0.66%。在匯率的影響下，5月份歐元債券型基金的表現較差，大部分組別的美元報酬率介於負0.5%至負1.5%之間；英鎊債券型基金組別大部分組別的美元報酬率介於0.5%至0.8%之間；美元債券型基金大部分組別的美元報酬率介於0.9%至1.2%之間。
在各類型債券方面，今年5月份以新興市場債券型基金的表現最為亮眼，由於美國公債殖利率由5月初的2.63%下滑至2.48%(截至5月31日)，加上新興市場貨幣持續止穩回升、印度、印尼等新興國家政治不確定因素下降、烏俄衝突減緩等因素影響，促使JPM全球新興市場債券指數於5月份上漲3.2%，大部份全球新興市場債券型基金組別的美元報酬率則介於1%至2.5%之間，其中以全球新興市場債券基金組別的表現最佳，5月份的美元報酬率上漲2.8%。
高收益債券則延續上個月份的上漲走勢，雖然歐元區第一季經濟成長疲弱，但由於市場期待歐洲央行(ECB)推出進一步寬鬆貨幣政策，加上美國聯準會(Fed)顯露維持寬鬆政策的意向，促使美銀美林全球高收益限制指數於5月份上漲0.84%，大部分高收益債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.6%至正0.9%之間。
另外，受到美國4月份通膨數據優於預期的影響，5月份美元通膨連結債券型基金平均上漲1.96%，在眾多債券型基金組別中表現居前。
5月份美元報酬績效最佳的20組基金組別
5月份美元報酬績效最差的20組基金組別
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