基金研究報告：富達大中華基金
近期大中華股市面臨較大的回檔壓力，主要因中國經濟成長趨緩，今年第一季中國的經濟成長率僅7.4%，創下2009年以來最低水平。在中國經濟結構轉型的背景下，未來中國政府是否會推出刺激措施來穩定經濟增長，是市場所關注的重點。在晨星大中華股票型基金組別中，富達基金-大中華基金(A股 美元)於1990年10月1日成立，為該基金組別中歷史最悠久的基金，以下我們針對該基金做進一步的評析。
★投資策略部分：
該基金主要採取產業與主題投資策略，其對各產業所配置的比重可能會與MSCI金龍指數相差10%。此外，該基金亦會根據其所制定的投資主題來挑選相關的投資標的，因此該基金的持股數量可能高達150檔，明顯高於同基金組別平均。在該基金的投資組合中，約有一半的持股的投資比重在0.5%以下，並有三分之二的持股的比重低於0.25%。另外，基金經理人Raymond Ma亦可能會找尋短期交易的投資機會，但這可能會增加該基金的投資週轉率。
★投資組合方面：
該基金經理人Ma於2012年中接管該檔基金之後，便開始增加中國以及科技、非核心消費類股的投資比重，並減碼金融與電信類股的投資比重。在科技類股當中，在2012年底基金經理人Ma挖掘到一檔較不知名的股票Kingsoft，這檔股票在接下來的18個月內上漲超過500%，為該基金報酬表現有相當大的貢獻度。自2013年以來的大部分期間內，該基金的最大持股皆是台積電。截至2014年3月底止，台積電所占的投資比重為8.78%。另外，在今年3月底的投資組合中，金融服務類股所占的比重為22.41%，為該基金第二大的產業投資部位。不過，基金經理人Ma並不偏愛該產業類股，事實上，他會避免投資於中國銀行，因為中國銀行具有不良貸款的問題。
★基金績效及風險方面：
在基金經理人Ma的管理之下，該基金的報酬表現相當強勁。自2012年7月以來，截至今年5月12日止，該基金的年化原幣別報酬率為13.15%，分別較同基金組別平均及MSCI金龍指數高2.29%以及2.41%。此外，在這段期間內，該基金大多有較佳的報酬表現。自2012年7月以來(截至今年4月底止)，相較於基準指數，該基金的平均勝率(Batting average)為72.73%。相較於同基金組別平均，該基金的平均勝率則為68.18%。在風險方面，由於該基金屬於單一區域市場基金(僅投資於中國、台灣、香港股票)，因此在本質上該基金的報酬波動程度會較大。截至今年4月底，該基金近三年及近五年的標準差分別高達18.05%及19.44%，但仍較同基金組別平均來的低。
富達基金-大中華基金(A股 美元)與大中華股票型基金近1個月報酬率前5名績效表:
資料來源:Morningstar(晨星)，報酬率以原幣計，數據截至2014/5/12
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