MORNINGSTAR基金市場週評 (截至5月15日)
儘管歐元區第一季GDP成長率不如市場預期，且中國經濟數據持續表現疲弱，所幸，美國所公佈就業、通膨數據皆優於預期，加上市場揣測歐洲央行(ECB)將於6月份擴大寬鬆貨幣政策，加上中國政府可望推出政策支持房市、印度、印尼政權可望變天等正面因素，使得市場信心獲得提振。截至5月15日止，整體台灣核備銷售股票型基金上週的美元報酬率平均上漲0.35%，債券型基金的美元報酬率則上漲0.76%。
歐、美股市雙雙下跌
上週，美國所公佈3月份零售銷售數據成長1.5%，為2010年3月以來最大增幅，美國4月消費者物價指數達到10個月來最大增幅，初領失業救濟金人數更下滑至7年來最低水平。然美國4月份工業生產卻意外下滑，加上後半週網路股與小型股遭遇較大賣壓，導致美國S&P 500指數於上週下跌0.25%，美國股票型金大部分組別的美元報酬率介於0%至負0.2%之間，其中以美國小型股票型基金組別的表現最差，上週的美元報酬率為負的0.23%。在歐洲股市方面，歐洲所公佈經濟數據表現欠佳，包括歐元區第一季GDP成長率僅0.2%，表現不如市場預期、3月歐元區工業生產較2月下降0.3%、德國5月ZEW經濟景氣指數降至33.1，連續第5個月下滑，此外，西班牙電信公司Telefonica、義大利電信集團財報表現不如預期，亦對股市表現造成衝擊。儘管歐洲央行官員表示6月可能考慮調降利率或採取其他措施來因應低通膨，但泛歐道瓊600指數仍於上週下跌0.31%，歐洲股票型基金更受到歐元貶值的拖累，大部分組別的美元報酬率介於負1.8%至負2.5%之間。在歐洲單一國家當中，義大利股市受到該國第一季GDP萎縮0.1%的衝擊，於上週下跌5.94%，義大利股票型基金組別則平均下跌5.22%，為上週美元報酬績效最差的基金組別。
其它地理區域市場: 選舉行情推動印度、印尼股市表現
在中國股市方面，中國經濟數據持續表現疲弱，4月工業生產、零售銷售、固定資產投資增速皆不如預期。所幸，中國國家主席習近平表示中國需要適應經濟成長步伐的「新常態」，加上大陸國務院公佈「國九條」資本市場改革政策、中國人民銀行呼籲大型銀行加速批准房貸，令市場期待中國政府將採取更多措施來刺激經濟與股市。上海綜合證券指數於上週上漲0.48%，中國內地核備銷售的A股基金上週平均下跌0.7%，台灣核備銷售的中國股票型基金組別表現較佳，上週平均上漲2.88%。
在中國股市上漲的情況下，上週香港股市亦隨之走揚，加上騰訊公司上季獲利優於預期的消息激勵，促使香港股市於上週上漲4.09%，香港股票型基金組別的美元報酬率則為3.26%。
在巴西股市方面，由於巴西現任總統羅塞芙支持率並未再進一步下滑，一度引發市場出現獲利了結賣壓。所幸，巴西經濟學家調升巴西今年經濟成長率預估至1.69%，並調降通膨預估至6.39%，支撐巴西股市於上週上漲0.81%，巴西股票型基金組別的美元報酬率則為0.61%。
上週，印度、印尼股市表現相對強勁。由於印度國會選舉投票初步結果顯示，印度人民黨聯盟取得國會多數席次，並將執政下屆印度聯邦政府，市場期待人民黨及其總理候選人莫迪能夠振興印度經濟，帶動印度股市於上週上漲6.99% ，印度股票型基金組別則於上週上漲6.87%，為上週美元報酬績效最佳的基金組別。近期印尼完成國會選舉開票，由民主奮鬥黨的得票率居冠，成為國會最大黨，該黨總統參選人Jokowi於上週獲得第二大黨支持，使其在7月份總統大選勝選的可能性大增，為市場帶來樂觀氣氛。印尼股市於上週上漲2.69%，印尼股票型基金組別的美元報酬率則為3.63%。
另外，上週韓國股市亦有不錯的表現，主要因三星電子董事長李健熙術後狀況穩定，加上市場傳出三星將進行重整行動，激勵韓國股市於上週上漲3.06%，韓國股票型基金組別的美元報酬率則為2.52%。
另一方面，台灣股市受到越南排華暴動影響，部份於越南設有廠房的概念股表現疲弱，導致台灣加權股價指數於上週下跌0.56%，台灣大型股票型基金組別及台灣中小型股票型基金組別則分別下跌1.9%及2.49%。
產業型基金: 生技基金跌深反彈
在貴金屬方面，由於烏俄爭端仍未完全解決，市場對黃金的避險需求持續存在，加上市場期待印度將放寬黃金進口限制、歐洲央行(ECB)可能推出進一步寬鬆措施等消息激勵，帶動黃金價格於上週上漲0.88%，貴金屬基金組別上週的美元報酬率則為0.16%。在能源方面，受到烏克蘭情勢不穩、美國政府報告顯示奧克拉荷馬州庫欣(Cushing)油儲下降的影響，布蘭特油期於上週上漲2.28%。不過，先前出現強勁漲勢的能源類股，上週卻出現較為疲弱的表現，能源基金組別於上週平均下跌0.72%，在眾多產業型基金組別中表現相對落後。
另一方面，自2月下旬開始出現回檔修正的生技類股，上週則強勁反彈，生物科技基金組別於上週平均上漲2.07%，為上週表現最佳的產業型基金組別。
債券型基金: 歐元貶值，拖累歐元債券型基金表現
美元指數於上週上漲0.78%；受到歐元區經濟成長不如預期的影響，歐元兌美元匯率於上週下跌1.06%；英鎊兌美元匯率則於上週下跌0.92%。在匯率的影響下，上週歐元債券型基金的表現較差，大部分組別的美元報酬率介於負0.6%至負0.8%之間；英鎊債券型基金組別大部分組別的美元報酬率介於負0.1%至負0.2%之間；美元債券型基金則表現較佳，大部分組別的美元報酬率介於0.2%至0.4%之間。
在各類型債券方面，受到美國通膨數據優於預期的影響，上週美元通膨連結債券型基金表現相對突出，該組別上週平均上漲0.83%，在所有債券型基金組別中表現最佳。在政府債券方面，由於烏克蘭政局依然不穩，資金持續流往美國公債避險，美國十年期公債殖利率於5月15 日下滑至2.5%，促使美元政府債券型基金組別於上週上漲0.2%。不過，歐元政府債券型基金組別及英鎊政府債券型基金組別卻受到歐元及英鎊貶值的拖累，上週分別下跌0.64%以及0.18%。
由於美國公債殖利率下滑，加上印度、印尼等新興國家政治不確定因素下降，帶動JPM全球新興市場債券指數於上週上漲0.11%，大部份全球新興市場債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.5%至正的0.4%之間。在高收益債券方面，雖然歐元區第一季經濟成長疲弱，但由於市場期待歐洲央行(ECB)推出進一步寬鬆貨幣政策，使得美銀美林全球高收益限制指數上週仍小幅上漲0.01%，大部分高收益債券型基金組別的美元報酬率則介於負0.5%至正0.15%之間。
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