專欄／檢視新興市場的投資機會
(作者: Emma Wall)
受到美國寬鬆貨幣政策退場疑慮的影響，近期新興市場出現大幅波動走勢。在市場恐慌情緒增溫的情況下，資金大量流出新興市場股票型基金。
雖然，市場一致認為長期看來國際權力重心有逐步朝向東方往中國靠攏的跡象；但在投資的領域中，美國市場打噴嚏，全球都感冒的現象依然存在。
專門投資新興市場的資產管理公司Ashmore的研究部主管Jan Dehn表示，資金會流出新興市場，主要是受到美國貨幣政策前景不確定性增加的影響。
此外，Jan Dehn亦指出:「全球的不確定性，總是會引起某類型投資人賣出自身所持有的投資部位，尤其是對沖基金、銀行，及短期投資人等等」。「我們在次貸風暴、美國主權信評遭到調降、希臘債務危機以及西班牙銀行壞帳飆升等事件中都觀察到類似的狀況。受到這些事件的影響，新興市場資產的價格出現大幅下跌，偏離了基本面的風險因素，因而為新興市場創造了逢低買進的投資機會」。
在美國QE退場疑慮的影響下，包括:印度盧比與印尼盾皆出現暴跌走勢。不僅印度盧比兌美元匯率下跌至歷史新低水平，印尼盾兌美元匯率也貶值至2009年4月以來最低紀錄。
施羅德環球基金系列 - 印度股票基金的經理人Manish Bhatia表示，早在今年5月份美國聯準會(Fed)開始釋出關於縮減資產收購規模的訊息時，他便留意到印度與印尼這兩個國家將可能會是外資資金撤離風險最大的兩個亞洲國家。Manish Bhatia認為在接下來的一年內，印度和印尼可能會持續因總體經濟情勢不佳，而面臨較大的挑戰。
Bhatia亦指出:「美國聯準會(Fed)縮減量化寬鬆貨幣政策規模的動作，將會對其他亞洲市場帶來影響。因此，我們預期該區域股市將會持續出現震盪走勢。但我們看好該區域的經濟成長力道，及長期基本面的立場不變」，「其他亞洲市場，包括東南亞區域主要國家，泰國與菲律賓的內需消費增長趨勢，加上所實施的基礎建設計劃，將有助於推動該區域經濟持續成長」。
晨星分析師Oliver Kettlewell在8月份下旬的訪談中表示，敘利亞、埃及、巴西與土耳其政治動盪不安，加上這些區域的經濟成長預期值遭到調降，皆是引發新興市場投資人恐慌情緒的因素。
不過，Jan Dehn認為投資人並不需感到擔憂，因為事實上僅有少數幾個國家面臨了週期性的修正走勢。
富蘭克林坦伯頓公司知名的新興市場投資專家Mark Mobius認為，僅管新興市場出現大幅跌勢，但仍可從新興市場中找尋到優質的投資標的。Mark Mobius表示「我們並沒有特別的區域或產業投資偏好」，「事實上，我們會在任何領域中找尋投資機會，我們採由下而上的選股方法，並著重投資於高素質的股票」。
此外，不同於其他的經理人，Mobius對中國經濟的成長前景抱持樂觀的看法。他表示:「中國具有優異的經濟成長潛力。中國這個世界排名第二大的經濟體能夠達到7%的增長速度，確實是一件很不錯的事情」。
私人財富管理銀行Coutts亦將中國股票的展望由「負向」調升為「中立」。Coutts在全球市場週報中指出，「隨著中國政府顯露其增加投資的意圖，加上近期中國所公佈的經濟數據表現超越市場預期，我們將中國股市的展望由負面調升為中性。事實上，匯豐中國8月採購經理人指數(PMI)意外突破50的榮枯線，不僅顯示中國景氣呈現擴張，也印證了我們對中國股市前景轉佳的看法」。
(本文由晨星英國撰寫，晨星台灣編譯)
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