析評／安本環球-日本股票基金
自安倍晉三在去年底當選日本首相之後，致力於推行積極的貨幣寬鬆政策，帶動日本經濟重回復甦的軌道，而日本股市也出現相當亮麗的表現，截至今年8月 13日止，今年以來晨星日本大型股票型基金組別平均上漲24.53%(以原幣別計算)。在該基金組別中，安本環球 - 日本股票基金(A2 日圓)於1998年4月26日成立，成立超過25年以上，以下我們針對該基金做進一步的評析。
★投資策略部分：
該基金採用了嚴謹的由下而上的選股方法，並相當強調股票的素質。在評估一檔股票時，該基金會關注下列五項要素: 1)商業模型(公司應具有具體的成長策略及可持續性的競爭性優勢)；2)管理制度(公司管理者應具有豐富的管理經驗，並能有效執行公司的發展策略)；3)公司治理；4)財務體質；5)股東承諾(公司管理方式應符合股東利益)。在完成嚴格的股票篩選流程後，該基金團隊接下來會根據本益比、價格/現金流量比等財務比率數值，來對公司進行評價。另外，該基金對其所欲投資的股票，皆會進行公司參訪。該基金的投資交易是由該基金管理團隊所共同決定的，並採用了長期的投資策略，因此該基金具有相當低的投資週轉率。
★投資組合方面：
該基金在進行投資時較不會參考基準指數，並可能會作出大幅加碼特定股票的動作。截至2013年6月底止，該基金對醫療保健類股配置約15.85%的比重，為MSCI日本指數(6.08%)的兩倍以上，在醫療保健類股當中，該基金對Chugai Pharmaceutical配置了最大的比重(3.88%)。另一方面，相較於基準指數，該基金則明顯持有較少的金融服務類股(3.78%)，較基準指數低11.91%，在金融服務產業當中，該基金僅選擇投資於少數幾檔股票，如日本橫濱銀行，該公司良好的財務體質，及其定期分配股息與買回庫藏股的動作，皆是該公司能受到該基金團隊青睞的原因。今年6月底的投資組合中，該檔股票約占3.52%的投資比重。
★基金績效及風險方面:
截至今年8月12日止，該基金近10年的年化原幣別報酬率為2.11%，較同基金組別平均高0.24%，但較MSCI日本基準指數低3.88%。該基金會有落後基準指數的報酬表現，主要因該基金在2005年至2008年間對金融服務類股的選股佈局表現較差。不過，在這之後該基金便逐步降低其對日本大型金融類股，如三井住友金融集團、瑞穗金融集團的比重，並將焦點轉向基本面較為強勁的區域性銀行上。近期該基金的績效表現出現明顯改善，截至今年8月12日止，該基金近三年的年化原幣別報酬率為16.98%，分別較同基金組別平均及基準指數高8.84%以及8.06%。該基金在過去三年內會有勝出的報酬表現，主要因該基金持有較多的醫療保健類股。在風險方面，相較於同類型基金，該基金的持股檔數較少(約為30檔)，並持有較多的中型股票。不過，該基金並未具有較高的風險，截至2013年7月底止，該基金近三年、近五年及近十年的標準差皆較同基金組別平均來的低。另外，從該基金近三年的下跌防禦比率來看(截至今年7月底止)，該基金在市場下跌時期具有較佳的防禦能力。
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