MORNINGSTAR基金市場月評 (5/1至5/31)
5月上旬歐洲、澳洲、印度央行相繼宣佈降息，歐洲央行(ECB)總裁德拉吉更表示若有必要已準備好再度宣佈降息，帶動全球股市持續攀升，然5月下旬，美國聯準會(Fed)主席柏南克表示如果聯準會能確信經濟持續成長，就可能會開始縮減每月購買債券的步伐，再加上中國製造業數據呈現萎縮，導致市場信心受到衝擊。截至5月31日止，整體股票型基金5月份的美元報酬率下跌0.19%，債券型基金的美元報酬率則是下跌2.8%。
歐、美股市: 美國股票型基金表現優於歐洲股票型基金
美國5月份所公佈的經濟數據大多偏屬正面，包括5月消費者信心指數攀升至5年來新高，美國 3 月份房屋價格上升1.4%，為去年7月以來最大增幅，顯示美國房屋市場復甦強勁，帶動美國股市持續攀升。不過，下半個月市場卻將焦點轉向美國聯準會(Fed)未來政策走向，根據美國聯準會(Fed)於5月1日所公佈的FOMC會議記錄顯示，有幾位官員提議Fed最快應該在6月份的會議中就決定開始縮減購債計劃，引發市場擔憂美國量化寬鬆政策將會減緩，導致美國股市5月份的漲幅縮小。美國S&P 500指數於5月份上漲2.08%，美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於3.5%至4.5%之間，其中以美國中型股票型基金組別的表現最佳，5月份的美元報酬率為4.83%。在歐洲股市方面，歐元區第一季經濟衰退0.2%，且德國及法國第一季經濟成長率皆未達預期，經濟合作暨發展組織 (OECD)更下調歐元區2013年經濟成長預期至負的0.6%。不過，這反而引發市場對歐洲央行(ECB)將可能會再度宣佈降息以提振經濟的預期。另外，國際信評機構惠譽(Fitch)表示希臘財政赤字問題已獲得控制，因而將希臘主權信評由CCC調升至B−，以及德國對歐洲銀行業聯盟計劃表示認可等消息，亦對股市表現帶來正面影響。5月份泛歐道瓊600指數上漲1.4%，歐洲股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於1.4%至2.4%之間，其中以德國大型股票型基金組別的表現最佳，5月份的美元報酬率為2.93%。
其它地理區域市場: 部份新興亞洲股市表現亮眼，日本股市反轉下跌
中國股市在經歷了4 月份較為疲弱的表現後，5月份出現反彈的走勢。從總體經濟數據來看，中國於近期所公佈部份經濟數據表現不如預期，包括5 月匯豐中國PMI初值下滑至49.6，創下7 個月以來新低、中國4月份工業生產低於預期，皆使市場擔憂中國經濟復甦步調將會趨緩。所幸，受到中國政府表示今年將建立個人投資者境外投資制度，並推出利率匯率市場化改革措施、中國國家主席習近平親自主持起草一項涉及七大經濟改革方案計劃等消息影響，上海綜合證券指數仍於5月份上漲5.63%，中國內地核備銷售的A股基金則平均上漲9.52%，而台灣核備銷售的中國股票型基金組別則平均上漲2.11%。
在巴西股市方面，巴西股市於5月份則持續受到國內經濟成長動能不足的負面影響，巴西第一季GDP年成長率為1.9%，連續第五季低於市場預期，再加上巴西央行於5月底宣佈升息兩碼以抑制通膨，市場擔憂這將會不利於巴西經濟復甦，導致巴西股市於5月份下跌4.3%，巴西股票型基金組別則平均下跌5.01%。而在巴西股市表現不佳的情況下，拉丁美洲股票型基金組別在5月份亦平均下跌5.43%，表現並不理想。
此外，自去年12月底以來持續攀升的日本股市，在5月份則出現反轉下跌走勢，受到美國縮減QE可能性增加、中國製造業數據表現不佳、日本十年期公債殖利率飆升等因素影響，市場信心受到衝擊，日本股市於5月份下跌0.62%，而日本中小型股票型基金及日本大型股票型基金組別更受到日圓貶值的拖累，於5月份美元報酬率分別下跌達到6.53%以及5.79%。
另一方面，越南股市在5月份則出現了一枝獨秀的表現，由於越南5月份通膨壓力較上個月份下降0.06%、外來直接投資(FDI)出現成長，顯示越南經濟情勢持續改善，帶動越南股市於5月份上漲9.25%，而越南股票型基金組別更上漲11.65%，為5月份美元報酬績效最佳的基金組別。
產業型基金: 生物科技基金表現居冠，貴金屬、房地產(間接)基金表現落後
在貴金屬方面，5月份黃金價格受到美元升值影響，加上美國聯準會(Fed) 恐將逐步縮減經濟刺激政策，降低了黃金的避險保值需求，導致黃金價格於5月份下跌4.1%，貴金屬基金組別的美元報酬率則平均下跌3.15%。在能源方面，雖然5月份中東和北非地區的爭端，令市場擔憂能源供給恐受阻，但受到國際能源署(IEA)表示北美原油生產持續以創記錄速度成長、OECD下調全球經濟成長預期等負面訊息的影響，紐約輕原油價格仍於5月份下跌1.98%，不過能源股票型基金表現較佳，5月份的美元報酬率為2.62%。
另外，4月份表現位居產業型基金組別之冠的生物科技基金組別，在5月份持續受到生技公司獲利成長提升、新產品上市等利多消息的帶動，而於5月份平均上漲3.38%，在所有產業型基金組別中持續排名第一。而在美國可能將結束寬鬆政策的情況下，房地產市場則受到較大的衝擊，大部份房地產(間接)基金組別5月份平均下跌4%至7%，表現相對落後。
債券型基金: 美元債券型基金跌幅較小
美元指數於5月份上漲1.48%，歐元兌美元匯率於5月份下跌1.7%，英鎊兌美元匯率則下跌2.59%。受到匯率的影響，在眾多債券型基金組別中，美元債券型基金跌幅較小，大部分組別的美元報酬率介於負1.5%至負1.8%之間；歐元債券型基金大部份組別5月份的美元報酬率則介於負2%至負2.8%之間；英鎊債券型基金大部分組別的美元報酬率則介於負4%至負6%之間。另外，在美國恐加速退出QE的情況下，5月份新興市場貨幣兌美元匯率紛紛出現下跌，其中南非幣更受到南非經濟成長趨緩、勞工動亂問題的衝擊，5月份兌美元匯率貶值10.71%，而南非蘭特/納米比亞元多元化債券型基金的跌幅更達到14.74%，為5 月份美元報酬績效最差的基金組別。
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