評析／美盛布蘭迪全球固定收益基金
近期受到美國、中國製造業數據表現不如預期、北韓導彈危機等因素影響，導致市場風險趨避情緒增加。在這樣的情況下，波動性較低、報酬表現較為穩健的債券型基金較可望獲得市場青睞。在晨星全球債券型基金組別中，美盛布蘭迪全球固定收益基金(A類股美元累積型)的資產規模達到16.5億美元(截至2013年2月底)，為該基金組別中資產規模前三大的基金，以下我們針對該基金做進一步的評析。
★投資策略部分：
該基金鎖定價值被低估的全球債券及貨幣，並試圖賺取超越花旗全球政府債券指數的報酬率。該基金建構投資組合的策略相當靈活，基金經理人也會依照自身的投資信心來進行投資比重的配置。該基金團隊會分析全球與各國的總體經濟狀況，包括通膨趨勢、貨幣政策預期及政治風險分析研究，以找尋出實質殖利率較高且成長前景較佳的投資標的。在該基金的投資流程中，貨幣管理也是相當重要的一環。基金經理人對貨幣採取了長期的投資策略，並會運用購買力平價理論來辨別貨幣的實質價值。另外，該基金會將大部分的資產配置於具投資等級的政府債券及類主權債券。
★投資組合方面：
該基金經理人主要投資於政府及類主權債券，不過該基金亦可能會進行投機性的交易。舉例來說，在2008年該基金便大幅增加非機構房貸抵押證券的投資比重。不過，在該基金於2009年11月更換該基金的投資宗旨之後，該基金已明顯降低該類型債券的投資比重。自2007年中以來，該基金持續避免投資於日本與歐元區債券，但這些債券在其基準指數中皆占了較大的比重。另一方面，該基金則較傾向投資於負債較低、實質殖利率較高且經濟前景較佳的地理區域，如亞洲及北歐。另外，該基金自2012年第一季以來便開始降低美國債券的比重，截至2013年2月底止，美國債券僅占該基金約1.72%的投資比重，明顯較同類型基金平均約20%的比重來的低。
★基金績效及風險方面:
截至2013年4月8日止，該基金自2007年5月成立以來的年化原幣別報酬率高於基準指數及同基金基金組別平均。不過，在這段期間內，該基金一度出現落後的報酬表現，例如在2008年該基金因持有大量基準指數以外的債券，導致該基金當年度的報酬率較同基金組別平均低8.53%。2011年，該基金經理人採取了較保守的投資策略，並將資金轉向安全性較高的國家債券，使得該基金當年度的報酬率較同基金組別平均高6.48%。該基金在2012年的報酬率為3.45%，較同基金組別平均高0.48%。在風險方面，截至今年3月底止，該基金近五年的標準差高於同基金組別平均，這主要是因為該基金在2008年至2009年間持有較多的非機構房貸抵押證券。不過，該基金近三年的標準差則較同基金組別平均來的低。
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