檢視中國內地的醫藥行業基金
在人口年齡老化和城鎮化的背景下，中國內地的醫藥行業逐漸受到資本市場的青睞。基本上，醫藥行業往往能在市場狀況不佳的環境中發揮一定的防禦作用，其上市公司的獲利也不乏成長性。不少中國內地的基金公司也因此將目光轉向了醫藥行業，並紛紛推出醫藥行業基金。目前中國內地的市場上已有的醫藥行業基金包括：博時醫療保健行業股票、華寶興業醫藥生物、匯添富醫藥保健股票、易方達醫療行業股票、融通醫療保健行業股票基金。究竟這些基金之中存在甚麼樣的差別?投資人又應如何進行選擇?
行業發展前景
在中國人口年齡日益老化的情況下，龐大數量的老年人對醫療的需求也隨之增長。根據中國國務院在2012 年所發佈的《國家人口發展十二五規劃》顯示，在十二五期間中國老年人口將會出現第一次增長高峰。1950 年代第一次生育高峰的出生人口會相繼進入老年，中國60歲以上老年人口在十二五期間內將每年平均成長800 萬人以上，截至2030 年60 歲以上人口佔總人口比重也將達到30%左右。另一方面，隨著中國內地城鎮化的推動，醫療保險福利範圍將會進一步擴大，福利水平也將得到提升。 2011 年中國內地的醫療衛生費用支出佔GDP 的比重僅為5.1%，不但低於高收入國家(平均8.1%)，而且比低收入國家的比重還要低(平均6.2%)。從這個觀點看來，醫藥行業仍存在較大的發展空間。
醫藥行業基金的市場狀況
目前中國內地市場上所存在的5檔醫藥行業基金的成立時間皆較短，截至2013年2月5日止，這3檔基金成立期間都未超過3 年。在這檔基金當中，成立最早的是匯添富醫藥保健股票基金，該基金成立於2010 年9 月21 日，其在資產規模上也佔有一定優勢。而2012 年所新成立的三檔醫藥行業基金，分別為博時醫療保健行業股票、華寶興業醫藥生物、融通醫療保健行業股票基金，其資產規模(截至2012年12月底止)皆僅有2 億人民幣左右。從晨星股票投資風格箱來看，華寶興業醫藥生物、匯添富醫藥保健股票、易方達醫療行業股票基金在投資風格上皆屬於中型成長型（其他兩檔基金成立時間過短，暫無數據），其中匯添富醫藥保健股票基金偏小型的風格傾向更為明顯。不僅投資風格類似，這幾檔基金（博時醫療保險行業股票無揭露數據暫未統計）在前十大股的投資方面，重複度也高達40%，顯示這些基金的可投資範圍及選股理念頗為近似。
如何挑選醫藥行業基金
雖然中國內地的醫藥行業發展仍有較大的發展空間，但其投資風險也是不容忽視的。相較於其他行業，醫藥行業的本益比一直處於相對較高的水平。另外，從基金公開說明書來看，5檔醫藥行業基金皆規定對醫藥行業股票所配置的比重需高於總基金資產的48%，高度的行業集中度使得醫藥行業基金較適合在投資組合中充當衛星配置的角色。
在個檔基金的挑選方面，建議投資人盡量選擇成立時間較長、費率低廉、績效和管理團隊較為穩定的基金，尤其是穩健型的中長期投資人可以將焦點放在規模大一些、持股相對分散的醫藥行業基金。
(本文由晨星中國撰寫，晨星台灣編譯)
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