MORNINGSTAR基金市場月評(11/1至11/30)
11月初，美國歐巴馬總統連任成功，但在選舉結果出爐後，市場焦點隨即轉向美國財政懸崖問題。另外，歐盟執委會宣佈調降歐元區2013年經濟成長率預估至0.1%，以及歐洲央行(ECB)總裁德拉吉表示歐洲經濟前景惡化的負面消息，亦對市場投資情緒造成一定程度的衝擊。所幸，11月份美國所公佈經濟數據出現改善，加上以色列與巴勒斯坦激進組織哈馬斯達成停火協議、歐元區財長就一系列削減希臘債務負擔的措施達成協議等因素影響，帶動歐、美股市雙雙出現上漲走勢。截至11月30日止，整體股票型基金11月份的美元報酬率上漲1.74%，債券型基金的美元報酬率則是上漲0.84%。
歐、美市場部分
11月份，美國總統大選底定，由現任總統歐巴馬勝選後，市場開始將焦點轉向財政懸崖問題。所幸，美國總統歐巴馬及國會議員持續針對預算進行協商，再加上美國11月消費者信心指數上升至73.7，創下2008年2月以來高點，美國10月成屋銷售、新屋開工率持續改善等正面數據的影響，帶動美國S&P 500指數於11月份上漲0.28%%，美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於0%至2%之間，其中以美國大型增長型股票型基金組別的表現最佳，上週的美元報酬率為2.23%。在歐洲股市方面，儘管歐元區統計局所公佈數據顯示，歐元區第三季生產毛額(GDP)下降0.1%，連續兩季GDP出現萎縮，歐洲央行(ECB)總裁德拉吉表示歐元區經濟活動將會持續疲弱，以及國際信評公司穆迪(Moody’s)宣佈將法國Aaa信用評級調降一級Aa1等負面消息，皆對歐洲股市表現造成一定程度的衝擊。所幸，歐元區財長對希臘債務問題的協商出現進展，在希臘國會通過了2013 年的預算案之後，歐元區財長同意再給予希臘二年時間，來達成財政赤字降至 GDP 的 2%以下的目標。此外，歐元區財長亦通過修改後的希臘第二輪紓困方案，將其債息降低，並延後利息支付十年，使得希臘債務疑慮大幅減低，帶動泛歐道瓊600指數於11月份上漲2.03%，歐洲股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於1.5%至3%，其中以法國股票型基金組別的表現最佳，11月份的美元報酬率達到4.79%。
金磚四國
11月份，在所有金磚四國股票型基金組別之中，以印度股票型基金組別的表現最佳。印度股市11月份受到匯豐印度10月份製造業指數(PMI)上升至52.9、印度公佈第三季GDP成長5.3%等經濟數據的帶動，加上印度政府月底召集印度所有政黨，徵求支持零售業開放外資投資的計劃，印度各政黨對該計劃採取支持態度，提振市場的樂觀情緒，帶動印度股市於11月份上漲4.51%，印度股票型基金組別的美元報酬率則達到4.55%。11月份中國所公佈經濟數據亦出現改善跡象，包括10 月份中國CPI成長率為1.7%，創下近33 個月新低，11 月滙豐中國製造業PMI 初值為50.4，為13 個月以來首次高於景氣榮枯線的50，顯示中國經濟可望觸底回升。儘管如此，中國股市卻表現不佳，主要因中國政府並未採取較大的動作來促進經濟增長，加上12月份將有大量限售股解禁以及大批新股準備上市，將使資金面較為緊張，導致中國股市於11月份下跌4.29%，而中國股票型基金組別的美元報酬率則為1.42%。10月份表現位居金磚四國之末的俄羅斯股市，11月份仍無法跳脫弱勢的表現，主要受到俄羅斯第三季GDP僅增長2.9%，為2010年來最低水平的影響，加上歐洲經濟前景不佳、美國財政懸崖問題等因素的干擾，導致能源類股表現不佳。11月份俄羅斯股市小幅上漲0.18%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率為負的0.41%。巴西股市11月份則受到巴西政府決定重新檢討國內電力公司補貼方案，以及南美最大電力供應商Eletrobras所公佈第三季獲利不如預期的影響，導致公用事業類股紛紛下跌。此外，市場亦持續擔憂全球經濟復甦力道疲弱，恐不利於商品出口前景，使得原物料類股表現受到衝擊。巴西股市11月份僅小幅上漲0.71%，巴西股票型基金組別則平均下跌2.91%，表現位居金磚四國之末。
另外， 10月份在全球股市中表現敬陪末座的台灣股票型基金，11月份則出現強勁的反彈走勢，主要因台灣財政部表態政府基金、公股行庫在七千點可進場護盤，而台灣主計處亦於11月底宣佈調升台灣今年GDP成長率預估值1.13%，並小幅上修2013年經濟成長率至3.15%，使得市場投資信心受到提振，帶動台灣股市於11月份上漲5.78%，台灣大型股票型基金組別及台灣中小型股票型基金組別的美元報酬率則分別上漲5.13%以及5.11%，為11月份美元報酬績效最佳的兩個基金組別。
產業型基金部分
在貴金屬方面，雖然美國財政懸崖議題未決，使得黃金避險投資需求持續存在，但在世界黃金協會所公佈數據顯示第三季黃金需求較去年同期下降11%，以及美元升值，導致黃金的替代性投資需求減低等因素的影響下，黃金價格於11月份僅小幅上漲0.27%，貴金屬基金組別的美元報酬率則平均下跌6.63%，為11月份美元報酬績效最差的基金組別。在能源方面，11月上旬能源價格受到以色列採取軍事行動攻擊加薩地帶的消息影響，市場擔憂以巴衝突增溫將使中東地區能源供給受阻，促使能源價格上漲，不過，國際能源總署（IEA）調降今年和明年的全球原油需求預測，以及歐債疑慮導致歐洲經濟困難，恐削弱能源需求前景等因素，卻使能源價格表現受到壓抑。紐約輕原油價格於11月份上漲3.07%，能源基金組別的美元報酬率則下跌1.52%，在眾多產業型基金組別中表現相對落後。另一方面，具防禦特性的產業型基金組別於11月份則大多有較佳的表現，其中消費品及服務基金組別的美元報酬率上漲達到3.67%，為11月份表現最佳的產業型基金組別。
債券型基金
在美國財政懸崖疑慮的壟罩下，避險資金流向美元資產，帶動美元指數於11月份上漲0.26%。另外，希臘債務問題的協商出現進展，則帶動歐元兌美元於11月份上漲0.37%，相較之下，英鎊表現較為弱勢，11月份英鎊兌美元匯率下跌0.52%。在匯率的影響下，11月份歐元債券型基金組別表現較佳，大部份歐元債券型基金組別的美元報酬率介於1.1%至1.9%之間；美元債券型基金大部份組別的美元報酬率則介於0.2%至0.7%之間；英鎊債券型基金則表現較為落後，大部份組別的美元報酬率介於0.4%至0.5%之間。
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