MORNINGSTAR基金市場月評 (10/1至10/31)
10月份，國際貨幣基金(IMF)宣佈下調今明兩年全球增長預期至3.3%以及3.6%，此外，美國企業所公佈第三季財報表現不盡理想，企業對於營運展望保守，引發市場擔憂全球經濟復甦力道不足恐損及企業獲利表現，加上美國面臨總統大選以及財政懸崖等不確定因素，西班牙提出紓困要求的時點仍懸而未決，導致市場氣氛轉趨保守。截至10月31日止，整體股票型基金10月份的美元報酬率下跌0.67%，債券型基金的美元報酬率則是上漲0.87%。
歐、美市場部分
10月份，美國股市受到奇異(GE)、蘋果(Apple)、德儀(TI)等公司第三季財報表現不如市場預期的衝擊，此外，美國聯準會(Fed)表示美國經濟雖持續溫和復甦，但仍不足以支撐就業持續穩定好轉，因而決定維持現行超低利率的貨幣政策，再加上美國面臨總統大選、財政懸崖等不確定因素，導致市場保守觀望氣氛濃厚。儘管美國10月份所公佈部分經濟數據出現改善，包括9月新屋開工成長率達到2008年7月以來最高水平、10月份消費者信心指數上升至近5年最高水平，但美國S&P 500指數仍於10月份下跌1.98%，美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負0.9%至負1.8%之間，其中以美國大型增長型股票型基金組別的表現最差，10月份的美元報酬率平均下跌3.06%。在歐洲股市方面，10月份歐元區所公佈經濟數據表現不佳，包括歐元區10月綜合採購經理人指數（PMI）、10月經濟信心指標皆下跌至3年多來最低水平。此外，國際貨幣基金(IMF)提出警告，如果歐洲各國政府無法解決債務危機，歐洲地區的銀行業可能會被迫出售資產達4.5兆美元，加上國際信評公司標準普爾(S&P)宣佈將西班牙主權債信評級自BBB+下調至BBB-、國際信評公司穆迪(Moody’s)調降西班牙國內五個自治區的債信評級，但西班牙仍持續拖延紓困申請等負面消息，皆對歐洲表現造成一定程度的衝擊。儘管如此，歐洲穩定機制（ESM）10月8日正式啟動，加上歐洲央行(ECB)總裁德拉吉央於10月初表示已準備好隨時能夠透過購買主權債券注資給求援的成員國的言論，皆有助於義大利與西班牙順利發債並維持穩定舉債成本，稍微緩解了市場對歐債問題的擔憂，帶動泛歐道瓊600指數於10月份上漲0.68%，歐洲股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於1.7%至2%之間，其中以歐元區中型股票型基金組別的表現最佳，10月份的美元報酬率達到3.87%。
金磚四國
10月份，除了中國股票型基金組別之外，其餘金磚四國成員國之股票型基金組別皆呈現負的報酬率。中國股市於10月份雖受到中國第三季經濟年成長率由前一季的 7.6% 下降至 7.4%的負面影響，導致市場擔憂中國經濟成長將持續趨緩。所幸，10月份製造業數據出現擴張，而出口、零售銷售、工業生產等數據亦顯示中國的經濟出現改善跡象，此外，隨著中國「十八大」逐漸接近，中國政府維穩意圖濃厚，加上中國國務院總理溫家寶提出關於中國經濟增速將會趨於穩定的言論，縮小了10月份中國股市的跌幅。中國股市於10月份僅小幅下跌0.83%，中國股票型基金組別表現較佳，10月份美元報酬率平均上漲4.51%，表現位居金磚四國之冠。9月份表現位居金磚四國之末的巴西股市，10月份雖受到巴西央行宣佈調降基準利率一碼至7.25%，以及巴西8月份零售銷售數據、8月份經濟活動指數表現優於預期等正面因素的激勵，然而，在全球經濟復甦力道減緩的情況下，市場持續擔憂商品需求將會降低，衝擊原物料類股表現，導致巴西股市於10月份下跌3.56%，巴西股票型基金組別的美元報酬率則為負的0.03%。9月份表現位居金磚四國之冠的印度股市，10月份受到世界銀行以印度基礎設施落後、政策改革緩慢為由，將印度今年的經濟成長預期調降至6%，以及國際信評機構標準普爾(S&P)表示可能會將印度債信評等下砍至垃圾等級等負面消息的衝擊。此外，印度通膨壓力亦出現攀升跡象，印度9月躉售物價指數(WPI)成長7.81%，超過市場預期，市場擔憂印度央行在短期內宣佈降息的可能性將會降低，導致印度股市於10月份下跌1.37%，印度股票型基金組別的美元報報酬率則平均下跌3.21%。俄羅斯股市於10月份則受到國際油價下跌的影響，導致國內能源類股表現不佳，加上歐洲經濟數據表現不佳、美國經濟復甦力道疲弱，導致俄羅斯股市於10月份下跌2.83%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為負的3.49%，表現位居金磚四國之末。
在其他市場方面，10月份台灣股市受到台灣主計處將今年經濟成長率預測下修至1.05%，以及美國部份企業第三季財報表現不佳影響，衝擊國內電子類股的表現，導致台灣股市於10月份下跌達到7.12%，而台灣中小型股票型基金組別的美元報酬率則為負的5.75%，為10月份美元報酬績效最差的基金組別。
產業型基金部分
在貴金屬方面，黃金價格在10月份雖受到美國聯準會(Fed)宣佈維持高度寬鬆貨幣政策立場，以及日本央行宣佈增加資產收購規模11兆至66兆日圓的消息激勵，但仍不敵市場擔憂全球經濟成長疲弱恐削弱黃金需求前景的影響。黃金價格於10月份下跌3.29%，貴金屬基金組別的美元報酬率則下跌2.17%。在能源方面，10月份敘利亞與土耳其關係持續緊張、美國東岸受到颶風珊迪侵襲，皆令市場擔憂將對石油運輸造成威脅。然而，全球經濟前景黯淡引發市場擔憂能源需求將會減緩，以及美國能源生產攀升至逾15年以來最高水準、沙烏地阿拉伯積極增加石油產量等負面消息，卻導致紐約輕原油價格於10月份下跌6.45%，能源基金組別的美元報酬率則平均下跌2.49%。另外，由於10月份美國部份科技業龍頭所公佈第三季財報表現不佳，財測相對保守，導致科技類股表現不佳，10月份科技基金組別的美元報酬率平均下跌5.3%，為10 月份表現最差的產業型基金組別。另一方面，由於市場對歐債問題的擔憂緩減，帶動金融類股於10月份出現跌深反彈走勢，金融服務基金組別於10月份平均上漲2.36%，為10月份表現最佳的產業型基金組別。
債券型基金
10月份美元指數並未有太大變動，僅小幅上漲0.01%，但在歐債疑慮稍微緩解的情況下，10月份歐元兌美元上漲0.77%，而英鎊兌美元匯率則於10月份下跌0.25%。受到匯率的影響，10月份歐元債券型基金表現較佳，大部份歐元債券型基金組別的美元報酬率介於0.8%至2%之間，其中以歐元高收益債券型基金組別的表現最佳，10月份的平均上漲2.77%；美元債券型基金大部份組別的美元報酬率介於負0.3%至正的0.6%之間；英鎊債券型基金的表現則較為落後，大部份組別的美元報酬率介於負%至正的0.3%之間。
另外，在歐、美央行推出量化寬鬆政策的情況下，市場流動性大增，再加上全球經濟復甦力道較為疲弱，促使資金流向收益率相對穩定的REITs，而房地產-歐洲(間接)基金組別更受惠於歐元升值，使得該組別10月份的美元報酬率達到4.98%，為10月份美元報酬績效最佳的基金組別。
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