MORNINGSTAR基金市場月評(8/1至8/31)
8月份，市場對各國央行將採取行動促進經濟增長的預期心理增溫，不僅德國總理梅克爾(Angela Merkel)表態支持歐洲央行(ECB)總裁德拉吉的購買公債計劃，美國聯準會(Fed)所公佈的FOMC會議紀錄亦顯示大部分決策官員傾向推出第三輪量化寬鬆措施，使得市場信心受到提振，帶動歐、美股市於8月份雙雙呈現小幅上揚走勢。截至8月31日止，整體股票型基金上週的美元報酬率上漲1.89%，債券型基金的美元報酬率則是上漲1.11%。
歐、美市場部分
8月份所公佈的多項經濟數據表現皆優於預期，包括美國7月非農就業人口、零售銷售以及工業生產數據皆出現成長，第二季美國Case-Shiller全國房價指數表現遠優於預期，而美國第二季GDP更被上修至1.7%，顯示美國經濟持續溫和擴張。此外，根據7月31日至8月1日所舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄顯示，多數決策官員認為美國需仰賴QE3 來刺激經濟達到成長目標，美國聯準會主席柏南克更在8月底所舉行的全球央行年會上表示，美國聯準會願意採取任何一切必要行動，來提振美國經濟，使得市場對美國推出新一輪量化寬鬆政策的預期升溫。8月份美國S&P 500指數上漲1.98%，美國股票型基金大部份組別的美元報酬率介於2.3%至3% 之間，其中以美國大型增長型股票型基金組別的表現最佳，8月份的美元報酬率為3.08%。在歐洲股市方面，在市場則持續期待歐洲央行(ECB)將採取行動來抑制義大利、西班牙公債殖利率，加上德國總理梅克爾表態支持歐洲央行有條件幫助負債國家壓低借貸成本，使得市場信心受到提振，帶動歐洲股市8月上旬的表現。8月下旬，則在歐洲央行表示目前並無考慮設定公債利率上限，而德國央行也發言反對ECB 購債計劃，再加上德、法兩國領導人並未同意希臘政府延長減赤計劃時程提議，以及西班牙加泰隆尼亞、穆爾西亞地區分別向中央政府提出金融援助要求等利空消息，皆對歐洲股市造成一定程度的負面影響，但8月份泛歐道瓊600指數仍有1.86%的漲幅，歐洲股票型基金更受惠於歐元升值，使得大部份組別平均有3%至5%的美元報酬率，其中義大利股票型基金組別的美元報酬率更達到8.42%，為8月份美元報酬績效最佳的基金組別。
金磚四國
8月份，除了中國股票型基金組別之外，其餘金磚四國股票型基金組別皆呈現正的報酬率，其中以俄羅斯股票型基金組別的漲幅最大。上個月表現位居金磚四國之冠的俄羅斯股市，8月份雖因俄羅斯政府宣佈將調升能源公司原油出口關稅17%的消息影響，對國內能源類股帶來一定程度的衝擊，所幸，俄羅斯7月份失業率、工業生產數據皆優於預期、俄羅斯於8 月22 日正式加入世界貿易組織(WTO)等正面因素，仍帶動俄羅斯股市於8月份上漲0.9%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則達到1.17%，表現位居金磚四國之冠。8月份巴西股市受到巴西企業所公佈第二季財報表現大多不如預期的影響，加上歐元區8月綜合PMI僅有46.6，連續7個月處於萎縮區間，中國經濟成長持續趨緩，導致巴西原物料出口類股表現受到壓抑。所幸，市場期待美國央行推出新一輪寬鬆政策，而巴西央行亦持續加大寬鬆力道，並於8月29日宣佈降息2碼，帶動巴西股市於8月份上漲1.72%，巴西股票型基金組別的美元報酬率則為0.97%。7月份表現位居金磚四國之末的印度股市，8月份則受到印度7月份CPI創下近4個月來最低增幅，以及該國政府表示計劃將預算赤字佔GDP比重從5.8%削減至5.1%，以降低該國主權信評遭到調降風險的消息激勵，帶動股市出現反彈。然而，8月底印度央行卻提出印度政府仍需降低通膨目標2%的言論，引發市場擔憂印度政府的政策改革空間恐將受限，導致8月份印度股市的漲幅縮小。8月份印度股市上漲1.12%，印度股票型基金組別的美元報酬率則為0.94%。8月初中國股市雖一度受到7月份CPI漲幅創下兩年多來新低的消息激勵，而一度出現上漲走勢，但隨後所公佈經濟數據卻顯示中國經濟成長持續趨緩，不僅中國7月份外國直接投資(FDI)大幅下降，中國匯豐8月份PMI 數據更創下九個月新低，對市場信心造成衝擊。儘管中國人民銀行8月份在公開市場進行附賣回交易(逆回購)，向金融體系注入高達3,440億人民幣的資金，但中國內地的房地產價格卻出現上漲跡象，市場擔憂中國政府將持續實施房地產調控政策，而短期內中國央行調降存準率的可能性也將降低，導致中國股市於8月份下跌2.67%，中國股票型基金組別的美元報酬率則為負的2.44%，表現位居金磚四國之末。
在其他市場方面，7月份表現相對強勁的新興亞洲國家股市，8月份則受到中國經濟增長速度放緩的拖累，而出現相對落後的表現，其中印尼股市因8月份印尼盾兌美元匯率下跌0.73%的負面影響，加上印尼通膨壓力出現上升跡象，市場擔憂印尼央行放寬貨幣政策的空間縮減，導致印尼股市於8月份下跌1.98%，印尼股票型基金組別則平均下跌4.53%，為8月份美元報酬績效最差的基金組別。
產業型基金部分
在貴金屬方面，由於8月份市場對歐洲、美國可能採取更多經濟刺激措施的預期升溫，推升了黃金的需求前景，再加上美元貶值，使得黃金的替代性投資需求增加，帶動黃金價格於8月份上漲2.16%，貴金屬基金組別的美元報酬率則達到5.4%，為8月份表現最佳的產業型基金組別。在能源方面，受到美國石油庫存大幅下降、北海油田減產，以及中東地緣政治風險上升，市場擔憂石油供給恐受阻等因素影響，紐約輕原油價格於8月份上漲9.55%，而能源基金組別則美元報酬率則為1.79%。另外，在市場期待各國央行將會推出進一步貨幣刺激政策的情況下，8月份週期性產業型基金組別皆紛紛有所表現，其中科技基金組別更受惠於思科系統(Cisco)獲利大幅優於預期、蘋果(Apple)即將推出新產品等利多消息的激勵，於8月份平均上漲4.55%，在所有產業型基金組別中排名第二。
債券型基金
在市場預期美國聯準會(Fed)將推出新一波刺激措施的情況下，8月份美元指數下跌1.77%，歐元指數上漲2.25%，英鎊指數則上漲1.21%。受到匯率的影響，上週歐元債券型基金表現較佳，大部份歐元債券型基金組別的美元報酬率介於3%至4%之間，其中以歐元高收益債券型基金組別的表現最佳，8月份的美元報酬率達到4.29%；英鎊債券型基金大部份組別的美元報酬率則介於1.3%至2%之間；美元債券型基金的表現則較為落後，大部分基金組別的美元報酬率介於0%至0.5%之間。
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