檢視中國內地的信用債券型基金
債券型基金，尤其是信用債券型基金是近期市場所關注的焦點，在債券市場上漲之際，信用債券常常能為投資人帶來豐厚的收益。不過，各檔信用債券型基金也有相當大的差別，有些投資於股票市場，有些則專注於債券市場。以下我們將進一步探討中國內地幾檔著重投資於債券市場的信用債券型基金，以讓投資人對該類型基金有更多的認識。
富國產業債基金
該基金的經理人為鐘智倫先生，他於1994 年開始從事證券行業工作。在富國基金公司分別擔任過富國天時貨幣市場基金以及富國優化增強基金的經理人。截止今年7 月31 日，這兩檔基金3 年期晨星評級分別為四星級及兩星級。而富國產業債基金則是成立於2011 年11 月，截止7 月31 日止，該基金成立以來的報酬率為8.43%(以原幣別計算)，較同基金組別平均高3.32%。
在投資組合方面，公司債仍是該基金所主要著重的資產類型，在第一季公司債券占整體債券投資部位的93%，而在第二季的比重更進一步上升至99%，顯示出基金經理人對近期信用債券市場相對樂觀的看法。在該基金投資組合中，前五大債券的比重僅達20%，該基金在各檔債券的配置上相對分散，這在一定程度上分散了各個債券的流動性風險及信用風險。
招商產業債基金
該基金由張國強先生、胡慧穎女士共同管理，兩人經理人皆具有豐富的相關業界背景，他們分別於 2009 年、2006年加入招商基金公司，目前亦擔任招商公司旗下其他檔基金的經理人。招商產業債基金則是成立於2012 年3 月21 日，截止7 月31 日，該基金的報酬率6%，大幅領先同類型基金。
在各類債券的投資配置方面，該基金相當著重公司債券的投資配置，在第二季的投資組合中，公司債的比重高達87.44%。另外，可轉債、中期票據、金融債券所佔的比重也超過10%；在該基金投資組合中，前五大債券所佔的比重約為38%。
匯添富信用債基金
該基金的經理人王珏池先生擁有16 年證券從業經驗，他於2005 年4 月加入匯添富基金公司，並曾擔任匯添富增強收益債券基金的經理人，在其操作管理期間，該基金的績效表現超越同類型基金。而匯添富信用債基金在該基金經理人的操作管理之下，亦同樣有勝出的表現，該基金於2011 年12 月成立以來，截止7 月31 日該基金的報酬率為6.20%，優於同基金組別平均。
在第二季的投資組合中，公司債佔債券投資部位的64.70%，較第一季微幅下降，而最近的兩季當中，中期票據是該基金較青睞的資產類型，第一季的投資比重為38%，在第二季則進一步增加至42%，反映了基金經理人對近期的信用債券市場抱持一定的謹慎態度。
華安信用四季紅債券基金
該基金由黃勤先生和蘇玉平女士共同管理，兩位經理人皆有約15年的基金從業經歷，並分別在2004 年以及2009 年加入華安基金公司。華安信用四季紅債券基金自2011 年12 月8 日以來，截止7 月31 日，該基金的報酬率為7.42%，較同基金組別平均高2.19%。
在各類型債券的投資配置方面，第二季公司債佔該基金債券投資部位的61.46%，較第一季下降20%。另一方面，該基金在第二季大幅加碼中期票據，且投資比重達到48.55%，但第一季該基金完全未投資於中期票據，這顯示了基金經理對中低評級信用債券場抱持了較為保守的態度。
最後，我們仍要提醒投資人，雖然上述幾檔信用債券型基金成立以來皆有優於同基金組別平均的績效表現，但由於這幾檔基金的成立基金期間較短，其長期的績效表現仍有待觀察。(本文由晨星研究部提供)
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