MORNINGSTAR基金市場月評(4/1至4/27)
經歷第一季的強勁上漲走勢後， 4月份歐、美股市走勢較為震盪，在歐債問題再度被掀起的情況下，西班牙、義大利和法國公債殖利率紛紛飆升，西班牙央行所公佈數據更顯示西班牙銀行業二月份整體壞帳佔總貸款比重飆增至1994年10月以來最高水準，加上法國現任總統選情膠著、荷蘭內閣辭職的消息衝擊，導致市場不確定性增加。儘管4月下旬G20財長承諾增資國際貨幣基金(IMF)4,300億美元以遏止歐債危機，且美國企業第一季財報大多有不錯的表現，美國聯準會(Fed)亦表示美國經濟將繼續溫和復甦，並暗示2014年底前利率可望維持在低點，但4 月份歐、美股市仍雙雙小幅下跌。截至4月27日止，整體股票型基金上週的美元報酬率下跌1.62%，債券型基金的美元報酬率則是上漲0.42%。
歐、美市場部分
4月份，美國公佈的經濟數據消息多空交雜，儘管3 月份消費者信心、製造業指數增幅優於預期，但3月份新增就業人數、成屋銷售數據卻不盡理想，美國第1季GDP成長率為2.2%，低於市場預期。此外，美國聯準會(Fed)於4月上旬指出，除非美國經濟擴張出現困難，或物價上漲速度低於目標的2%，否則將會延後進一步放寬貨幣規模的時間，顯示美國聯準會(Fed)在短期內擴大貨幣刺激措施規模的急迫性降低。儘管，美國聯準會(Fed)指出美國經濟將繼續緩慢復甦，並重申2014年底前將持續維持低利率政策的言論，而美國企業，包括蘋果(Apple)、AT&T、3M所公佈第一季財報表現亮麗，帶動美國股市出現反彈，但4月份美國S&P 500指數仍下跌0.36%，美國股票型基金大部份組別的美元報酬率介於負0.5%至負1% 之間，其中以美國中型股票型基金組別的表現最差，4月份的美元報酬率為負的1.69 %。在歐洲股市方面，市場主要將焦點圍繞在歐債問題上，在4 月份西班牙、義大利公債殖利率大幅攀升，其中西班牙10年期公債殖利率更一度突破6%，市場擔憂歐債問題可能再添變數，儘管隨後西班牙標售10年期公債順利，顯示市場對西班牙債券需求良好，但西班牙主權信評仍遭到國際信評公司標準普爾(S&P)調降至BBB+，此外，法國總統選舉第一輪投票結果，以及荷蘭總理和內閣在執政聯盟無法就刪減預算赤字方案達成協定後宣佈總辭，更加深市場對歐元區財政方面不確定性的擔憂。4月份泛歐道瓊600指數下跌1.59%，歐洲股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負2%至負4%之間，其中以受到歐債問題影響最大的西班牙股票型金組別以及義大利股票型基金組別的表現最差，其美元報酬率分別下跌5.36%以及4.9%。
在另一方面，英國股票型基金組別4月份卻有相對較佳的表現，主要因英國3月份失業率以及失業金申請人數出現下降，加上英國央行於4月下旬公佈貨幣會議紀錄，顯示英國央行多數官員認為英國經濟情況略為好轉，且英國通膨壓力有所上升，因而決定不再提出更多刺激經濟措施，促使英鎊強勁升值，帶動英國大型增長型股票型基金組別的美元報酬率上漲2.23%，為4 月份美元報酬績效最佳的基金組別。
金磚四國
4月份，除了中國股票型基金組別仍有正的美元報酬率之外，其餘金磚四國股票型基金組別皆呈現負的報酬率。三月份表現位居金磚四國之末的中國股市，在本月份則出現跌深反彈的走勢，雖然中國3月份通貨膨脹率上升至3.6%，而今年第1季GDP成長率僅有8.1%，較前一季的8.9%明顯放緩等負面數據，對中國股市的表現造成一定程度的衝擊，但3月份銀行新增貸款飆升，以及中國人民銀行調降部分小型銀行存準率的動作，卻加深了市場對中國政府將會鬆綁貨幣政策的預期。此外，中國證監會決定擴增RQFII、QFII額度，以及中國人民銀行宣佈擴大人民幣匯率波動區間等利多消息，亦對中國股市表現帶來正面的影響。4月份中國股市上漲5.9%，而中國股票型基金組別的美元報酬率則為1.76%。俄羅斯股市在4月份則持續受到歐債疑慮的負面影響，此外，歐元區及中國製造業出現萎縮，亦令市場擔憂能源需求將會降低，再加上俄羅斯 3 月份工業生產不如預期，增長速度下降至2009 年10 月以來低點的負面數據的衝擊，導致俄羅斯股市於4月份下跌2.66%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則下跌2.89%。印度股市4月份不僅受到國內所公佈3 月份工業生產、工業及服務業PMI等經濟數據不如預期的衝擊，亞洲開發銀行下修印度2012年GDP成長增速，以及國際信評公司標準普爾(S&P)將印度本國幣主權債信用評等展望由穩定調降至負面的利空消息，亦導致印度股市震盪走低。雖然印度通膨壓力居高不下，但為了提振經濟成長，印度央行於4 月17日宣佈降息兩碼，一度帶動印度股市上揚，但4月份印度股市仍下跌1.55%，印度股票型基金組別的美元報酬率則為負的4.72%。巴西央行為了促進該國經濟增長，於4 月18日宣佈下調利率3 碼，而最新公佈數據亦顯示巴西通膨壓力減緩，為巴西央行帶來更多放寬貨幣政策的空間，但由於4 月份歐債疑慮增溫以及中國經濟增速放緩，市場預期將削弱原物料出口需求，導致巴西原物料類股大受衝擊，再加上巴西央行宣佈調降2012年GDP 成長率至3.21%，使得市場信心受挫。巴西股市於4月份下跌4.37%，巴西股票型基金組別的美元報酬率則為負的5.73%，表現位居金磚四國之末。
在其他市場方面，在歐、美股市雙雙下跌的情況下，4月份亞洲各國股市大多呈現負的報酬率，其中以台灣股市的表現最差，主要因近期台灣股市受到台灣油電雙漲與證所稅議題影響，市場觀望保守氣氛濃厚，股市成交量明顯萎縮，導致台股於4月份下跌5.7 %，台灣中小型股票型基金組別的美元報酬率更下跌6.05%，為4月份美元報酬績效最差的基金組別。
產業型基金部分
在貴金屬方面，4月份受到市場擔憂歐債務問題可能惡化以及歐洲國家政治動盪的影響，促使歐元貶值，美元表現相對較佳，以黃金作為美元替代投資工具的需求降低，黃金價格於4月份下跌0.74%，貴金屬股票型基金組別的美元報酬率則下跌3.67%。在能源方面，4月份能源價格雖受到歐債疑慮以及美國能源部所公佈數據顯示石油庫存增加等負面因素的影響，但由於國際貨幣基金(IMF)調升今年全球經濟成長預測至3.5%，再加上美國聯邦公開市場委員於4月下旬表示美國未來幾季經濟仍持續溫和成長，且成長速度可能逐漸加快，使得市場預期原油消耗速度將會加快，帶動能源價格於4 月份上漲1.85%，不過能源基金組別仍受到整體股票市場下跌的影響，於4月份平均下跌0.93%，表現不盡理想。在另一方面，具防禦特性的產業型基金組別在4月份大多有較佳的表現，其中公用事業基金組別的美元報酬率達到2.03%，表現位居產業型基金之冠。另外，生物科技以及消費品及服務基金組別的美元報酬率則分別為1.22%以及1.16%，在產業型基金中排名第二及第三名。
債券型基金
4月份，市場避險情緒增加，但由於美國聯準會(Fed)重申將維持美國低利環境至2014年底，使得美元指數於4月份小幅下跌0.3%，歐元指數則在歐債疑慮的影響下，於4月份下跌0.67%，英鎊指數則上漲1.56%。在匯率的影響下，4月份英鎊債券型基金有較佳的表現，大部分英鎊債券型基金組別的美元報酬率介於1%至2%之間，其中以英鎊政府債券型基金組別表現最佳，4月份的美元報酬率為2.02%；美元債券型基金大部分組別的美元報酬介於0.5%至0.7%之間；歐元債券型基金則表現較差，大部分組別的美元報酬率介於負0.8%至負0.4%之間。
相關新聞
MORNINGSTAR基金市場月評 (截至8月28日)
2014-09-12評析／建構與再平衡投資組合的6個步驟
2014-09-12晨星全球股債市展望─2014年9月
2014-09-12富達基金-世界基金
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場月評 (12/1至12/31)
2014-09-01美國機會基金
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場週評(1/2至1/6)
2014-09-01聚焦2011年ETF的現金流量
2014-09-01中國銀行類股展望
2014-09-01中國經濟是熾熱還是過熱？
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場週評(1/9至1/13)
2014-09-01晨星市場展望
2014-09-01中國保險類股展望
2014-09-01施羅德環球基金系列-環球能源
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場月評(1/1至1/27)
2014-09-01晨星信貸市場展望
2014-09-01晨星2011年中國開放式基金年評
2014-09-01安本環球-世界股票基金
2014-09-01中國經濟將會軟著陸還是硬著陸?
2014-09-01中國2011年報酬表現最佳基金類型-貨幣市場基金
2014-09-01新興小型股：一時風潮或不錯投資選擇？
2014-09-01晨星2012年中國股市展望
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場週評(1/30至2/3)
2014-09-01霸菱全球資源基金
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場週評(2/6至2/10)
2014-09-01跨境ETF：基金產品架構與風險
2014-09-01透視美國2011年第四季GDP成長率
2014-09-01貝萊德環球小型企業基金(A2美元)
2014-09-01檢視避開債券市場下跌的投資策略
2014-09-01中國公募基金2011年第4季投資組合觀察
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場週評(2/13至2/17)
2014-09-01檢視中國內地2011年表現抗跌的基金(上)
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場月評(2/1至2/28)
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場月評(2/1至2/29)
2014-09-01檢視戰術性資產配置基金
2014-09-01檢視中國內地2011年表現抗跌的基金(下)
2014-09-01析評／富達基金-美國基金
2014-09-01析評／貝萊德太平洋股票基金
2014-09-01中國各行業類股投資展望
2014-09-01析評／ING(L)科技投資基金
2014-09-01中國內地新基金募資下限鬆綁的利與弊
2014-09-01MORNINGSTAR基金市場週評(3/5至3/9)
2014-09-01
