實質資產 抗通膨優選

通貨膨脹、升息與衰退疑慮仍是影響市場的三大因素，三者環環相扣，其中尤以通膨走勢影響最大。法人建議，在通膨高原時期，建議以多元資產來布局因應，布局原則是股優於債、成長股與價值股互補、成熟與新興市場並重。

中租基金平台副總經理蘇皓毅認為，美國的通膨已脫離高峰，但預期短期內將維持較高水準。因此，美聯準會（Fed）將持續升息，但可能是先急後緩的步調。美國經濟成長雖然放緩，但整體狀況未進入衰退階段。

蘇皓毅建議，投資人應重新檢視投資組合，朝向多元布局，以面對通膨高原期的市場波動。布局股票時，慎選現金流量佳、定價能力強、且中長線具有明確成長趨勢的企業。另外，可納入通膨防禦概念、實質資產等類型基金在投資配置，以因應市場短期變動風險。

德意志資產管理（DWS）認為，對抗通膨的關鍵，在於聚焦擁有商品與服務定價權，及能有效控制勞動力成本的公司及行業。不論從收入、成本或利率變化導致的估值效應來看，基建相關資產類別都能脫穎而出。

DWS分析，大多數基礎建設資產具準壟斷特性，也就是需求缺乏彈性。因此，通膨的影響有可能透過提高費率轉嫁給客戶。對於受監管的基礎設施，如水、電網或收費公路等，通常允許費率隨著通膨上升而提高。

此外，基建資產類別概念股通常指長期營運，需要大量前期資本支出，但每年維護或營業費用負擔相對較少，進而減緩成本壓力。

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