非投等債基金熱錢湧進

2024-03-14 23:19:29經濟日報記者崔馨方／台北報導

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根據EPFR數據資金流向統計，非投資等級債持續獲市場青睞，今年以來共流入55億美元。法人建議，可關注財報逐季優異及營運展望樂觀的企業，如電腦、半導體、金融科技等，產業前景佳並具有信評調升題材的非投資等級債券。

美國於2023年9月升息告一段落、利率登頂預期使今年資金明顯進駐債券型基金、欲參與債市多頭，同時期待下半年降息契機。日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，市場氛圍支撐風險資產價格反彈，非投等債企業的基本面明顯好轉，在相對於公債及投等債券更具利差收斂空間。

日盛投信固定收益研究團隊表示，市場消化經濟數據和聯準會官員評論，造成殖利率曲線的利率波動以及對利率政策預期的重新定價。目前聯準會似乎處於風險管理模式之中，以管理行動過早或過晚可能產生的風險，降息周期仍是現在進行式，美國經濟顯示正朝經濟軟著陸方向前進，科技產業在去年第4季財報優於預期，同時非投等債違約風險處於歷史低位。在科技非投等債的企業基本面明顯上揚，而且相對其他信用債券的高殖利率，使得利差收斂更具潛力。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧分析，美國經濟呈現放緩，數據部分已進入技術性衰退，唯非投資等級債利差大於500基點，多數債券價格已反映衰退預期，但市場預估僅為溫和衰退，因此非投資等級債在大幅修正後，逢低買點浮現。

目前非投資等級債市場殖利率來到歷史上高水準，非常具有吸引力，高殖利率足以補償風險損失，是很好的進場點位。此外，目前違約率尚未拉升，但債券價格已經被過度拋售，建議逢低布局基本面佳的公司債。

由於未來若結束升息，非投資等級債發債量回歸，且市場債券需求量增加，供給及需求皆熱絡。李怡慧指出，操作上，可採取同發行人舊券換新券的方式，使債券收益率提升，在債券選擇上，首選商業模式穩健、公司依時程執行債券買回的發行人，產業部分看好醫療、通訊、商業服務及能源等。

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