聰明買債券趁降息前進場

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2024-03-16 23:06:45經濟日報記者張瀞文／台北報導

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美國聯準會（Fed）將在下周三（20日）召開利率決策會議，降息與否再度成為市場近日熱議焦點，並支撐債市買氣。市場法人指出，各類債券都可望受惠，包括投資等級債、非投資等級債及新興市場債等。

Fed主席鮑爾日前首度鬆口，美國經濟健全，只要通貨膨脹發展符合預期，今年底前「就能、而且將會」降息。法人表示，美國經濟仍具有韌性，且通膨緩慢下滑，市場預估Fed最快在6月降息，今年可望降息3碼（即0.75個百分點）。

在拉丁美洲與新興歐洲，已有部分國家開始啟動降息，且受惠於新興市場財務體質逐年改善。整體而言，法人建議，投資人可開始逐步布局投資等級債、非投資等級債及新興市場債。

瀚亞優質公司債基金研究團隊表示，根據歷史經驗，若投資人在降息前三個月布局美國投資級公司債，持有三個月、六個月及一年的報酬為4.2%、6.5%及8.4%。也就是說，即使在啟動降息前進場，美國投資等級公司債仍有亮眼的平均表現。

在非投資等級債方面，瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，全球經濟走向軟著陸機率高，使低評級債券今年來表現優異。

不論從評價面、基本面或技術面來看，非投資等級債都有轉強且改善趨勢，後市仍可期待。

至於新興市場債，瀚亞全球新興市場債券基金研究團隊表示，在美國強勁的經濟支持下，新興市場更有機會受惠於全球供應鏈重組的紅利。

根據過往經驗，從Fed停止升息到首次降息期間，新興債表現佳。今年以來，新興債表現持平，可望有反彈空間。

施羅德環球收息債券基金產品經理劉又慈指出，不管是股市派對後的回檔，或是面對經濟黑天鵝，債券都是可攻可守的核心資產。不論全球經濟走勢如何、Fed何時降息，建議投資人都要採取全球布局，並且同時布局投資等級債、非投資等級債，才能在變動的環境下提高投資勝率。

群益投信表示，觀察2000年以來Fed停止升息後，多在一年內就會啟動降息。根據過去三次Fed停止升息的隔年，隨著利率風險趨緩，全球債券都上漲。建議投資人採取複合債配置策略，以掌握各類債券的投資機會。

群益投信目前看好非投資等級債券的潛在報酬較高。以群益時機對策非投資等級債券基金來說，基金經理人陳以姍表示，60~80%比重投資全球非投資等級債，20~40%則彈性配置於投資等級債券、資產抵押債券（ABS）、新興市場債券等。

自去年起，台灣掀起債券ETF熱潮，尤其是長天期公債與投資等級債ETF，吸金能力強。法人表示，主動型基金更具靈活空間。尤其當前美國10年期公債殖利率仍處於大區間盤整階段，布局主動型的投資等級債基金，更具攻守兼備的效益。

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