投等債、亞債乘機布局

2024-02-28 00:30:15經濟日報記者張瀞文／台北報導

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市場預期美國聯準會（Fed）今年將降息，債市普遍受惠。法人指出，降息時點仍取決於經濟數據等因素，市場波動難免，建議投資人多元布局各類債券，包括投資等級債、非投資等級債、亞債等。

美國1月經濟數據好壞參半，通貨膨脹高於預期、零售銷售疲弱，但就業市場仍韌性十足。因此，市場對Fed的降息時點一延再延，今年以來債市隨之波動，10年期公債殖利率從年初的3.8%上升到最近的4.2%以上。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國通膨改善的速度緩慢，加上經濟雖然放緩卻不至失速，Fed自然無立即降息理由。投資人不妨把握利率水準仍處於歷史相對高點時多元布局、分批入市。

江常維表示，當前殖利率水準仍處在歷史高點，有利於緩衝利率的波動。以彭博美國綜合債券指數為例，到去年底，假設市場利率下降1%，未來12個月漲幅可達11.2%；反觀市場利率若上揚1%，則只會下滑1.1%。今年降息預期趨勢確定，空手投資人可以掌握進場的好機會。

江常維指出，各類債券各有優勢。投資等級債券可以緩和投資組合波動，非投資等級債券有助於增加收益，美國公債具避險功能。另外，相較長天期債券，天期適中的債券較不會承擔過高的利率風險，尤其可因應央行降息前的利率高原期。不過，在市場動盪時，精挑細選債券變得格外重要，有助於降低違約風險。

在亞債方面，品浩（PIMCO）指出，在公債中，看好澳洲、印度及印尼。澳洲10年期公債表現可望優於美債，印度及印尼公債的實質利率都有望超過3%。另外，印度及印尼成長動能強，將是新興市場成長的長期動力，有利提升貨幣的投資價值。

至於亞洲投資等級債，PIMCO看好一些日本銀行及澳洲防禦型產業，這些產業較少受到可自由支配的家庭支出所影響，且預計受益於人口強勁成長且通膨溫和上升，例如收費道路及受監管的公用事業。

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