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入手公司債 正是時候

2024-03-14 23:13:40經濟日報 記者張瀞文/台北報導

市場預期美國聯準會(Fed)將在今年開始降息,風險資產價格今年以來震盪走高。法人指出,今年全球經濟平穩著陸的機率增加,但市場仍有諸多不確定因素,建議投資人靈活配置投資等級債及非投資等級債,以因應不同的經濟情境。

全球經濟前景不同情境的投資策略
全球經濟前景不同情境的投資策略

施羅德環球收息債券基金經理人胡丹(Julien Houdain)昨(14)日來台指出,去年第4季以來,市場對於經濟展望的預期已變得更樂觀。預期硬著陸的機率從11月的30%降到目前的5%;平穩著陸仍是主流看法,機率從去年11月的55%提升到最近的65%;不著陸的機率則從15%提高到30%。

胡丹指出,在平穩著陸的情境下,通貨膨脹持續下滑,經濟穩定成長,Fed今年可望降息三或四次。這樣的環境有利於公司債。其中,非投資等級債有望受惠於信用利差收窄,收益率可望達7%至8%;投資等級債的存續期較長,更能受惠於Fed降息,收益率也可望有5%至6%。

胡丹分析,經濟如果是硬著陸,衰退風險增加,則投資等級債會更有吸引力,更能發揮防禦的功能。在不著陸的情境下,高利率可能維持更長的時間,則股票及非投資等級債的表現會勝出。

胡丹表示,由於美國、歐洲及中國大陸等經濟走勢不一,主要央行步調不同,加上各產業及各種信評之間的投資機會也不同,對主動管理債券基金經理人來說,出現十年來最佳的投資機會。

施羅德環球非投資等級債券基金經理人麥特卡夫(Martha Metcalf)指出,在非投資等級債,較看好銀行、能源、消費等產業。大型銀行資產負債表可說是數十年來最佳,且受惠於目前高利率環境。

投資等級債降息債券

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