投資ESG股債長線有甜頭

2024-03-02 00:10:05經濟日報記者楊淨淳／台北報導

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隨著全球對氣候變化、社會公正和企業治理等議題日益關注，ESG投資已成為熱門趨勢。綜合元大、國泰、凱基等投信法人看法，無論是在股票市場或是債券市場，投資人將ESG相關標的納入投資組合當中，長期來看有機會達到提升績效與降低風險的成效。

根據歷史經驗顯示，企業是否重視ESG，將會影響到企業的品牌形象、融資成本、股價表現、違約風險等四大面向。

凱基ESG BBB債15+基金經理人劉書銘指出，以財務面角度來看，沒有重視ESG的企業，未來融資成本可能會大幅上升，因為未來金融機構可會將ESG執行情況納入對企業融資貸款的考核條件當中，甚至有些金融機構具有排除政策。因此，注重ESG，除了可以建立良好的企業形象之外，也有望能在未來使企業取得更優惠的融資條件，進而推動業務發展，對財務面有正面助益。

不過，若是觀察早期國內外的實證研究數據可以發現，一家企業ESG的優劣狀況，與其股價表現並無明顯正相關，而這樣的結果不免引起投資人的疑慮「假如投資ESG表現較佳的企業，並無法帶來較佳的投資報酬率或較低的風險，那是否要堅持在投資流程中加入ESG？」

元大臺灣ESG永續ETF研究團隊指出，這與過去投資人永續意識較低、各國政府永續政策尚未健全、企業永續資訊透明度差等因素皆息息相關，不過這樣的結果在近五年有了明顯的翻轉。

近幾年來，全球氣候變遷所帶動的環境保護意識抬頭、企業是否有善盡對員工的權益、兩性平權、公司治理獨立性、各國政府永續政策出台、企業非財務資訊揭露越顯透明等因素，都有明顯的關聯，即一家企業ESG的優劣狀況與其股價表現開始出現明顯的正相關。

國泰永續高股息ETF基金經理人游日傑指出，以實際數據來看，例如臉書（Facebook）在2018年3月被舉報資訊揭露事件，在那段時間中股價就下跌了18%。

目前世界各地已有許多政府的標案，指定要投入在ESG表現較好或是達到一定評級的公司，也就表示，ESG做得較好的公司，通常也會較容易得到資金青睞，企業就能擁有較多資金可以去推動業務發展，其表現也會反映於股價上。

以指數報酬來看，元大投信舉例，以富時指數公司與臺灣指數公司共同編製的「臺灣永續指數」相對「富時臺灣指數」的實際表現，近三年報酬率分別為正11.2%與正9.6%，另外近三年年化波動度分別為16.5%與18.4%，表示加入ESG評估後的市值型指數，在績效與風險表現皆優於未考量ESG的市值指數，亦表彰透過ESG投資策略，長期來看的確有機會達到提升績效與降低風險的成效。

劉書銘也指出，無論是在股票市場跟債券市場，ESG分數較高的企業，其實是能夠給投資人相對比較好的風險回報。

根據高盛研究回測歷史數據顯示，股票投資中ESG分數較低的後20％與前20％相比，報酬率相差2.7個百分點。

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