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礦業基金 長線閃亮

2023-03-16 23:02:26經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球經濟展望不確定因素多、金融市場波動大增,但能源轉型將是中長期趨勢。貝萊德投信指出,能源轉型將消耗大量金屬,需求成長但供給受限,加上礦業公司體質改善,投資價值大幅提升。

暌違多年,貝萊德全球主題式和產業投資主管與天然資源團隊負責人韓艾飛(Evy Hambro)再度來台並於昨(16)日舉行記者會。韓艾飛也是貝萊德世界礦業基金的經理人,這檔基金是國人最愛的全球產業型基金,持有規模為新台幣340億元,占基金規模的18%。雖然商品價格波動度向來很大,但他看好中長期前景,家族最大投資就是這檔基金。

他指出,全球經濟面臨多重挑戰,去年MSCI世界指數下跌20%,但MSCI金屬及礦業指數卻上漲10%。金屬及礦業預期將受惠於基本面的強勁支撐,到2030年前都將有不錯的投資前景。

在需求方面,中國大陸重新開放,對礦業是利多。各類礦物平均來說,大陸占全球需求的約五成。以銅為例,大陸過去的銅需求主要來自於房地產,但預估從2029年起再生能源對銅的需求將高於房地產。

綠色能源對銅的需求量大增,全球每年需要的銅將從目前的每年約150萬公噸,成長到2030年的500萬公噸。其中,太陽能的需求最大,電動車的需求次之但成長速度常打敗預期,風能的成長速度也不小。

韓艾飛強調,脫碳已是全球趨勢,各國政府不但透過法規規範,在財務上也給予支持。在企業方面,製程也追求從棕色到綠色(Brown2Green),追求綠色鋼鐵、綠色水泥及綠色金屬。在供應鏈的各個環節,脫碳科技產生投資機會。大型礦業公司訂定脫碳目標,未來有助於減少折價程度。

在供給方面,礦業面臨多項挑戰,庫存也處於歷史或多年低點。韓艾飛舉銅為例,多年來礦業的資本支出不足,不易取得新礦場的許可,缺乏可以立即開採的新礦,舊礦的產能受限。另外,主要礦產國地緣政治風險高,智利及祕魯的產能合計占全球的四成,但容易受到社會動盪所影響。

就企業面來看,礦業公司多年來致力於改善財務體質。韓艾飛表示,礦業公司的資產負債表強勁,獲利提高,負債降低,負債占息前、稅前、折舊及攤銷前盈餘(EBITDA)的比重遠低於其他產業,現金股利殖利率也已提高到5~8%。

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