展望2012年黃金依然值得期待

2012-01-03 00:00:00聯合新聞網

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【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】

貝萊德投信今日發表報告指出，金價在2011年成功邁向第11年多頭，2011年金價上漲10.1%，而11年多頭走來，金價總計上揚125.5%。展望2012年，法人對金價及黃金類股後勢仍持樂觀看法，預計雖然近期金價及黃金類股陷入盤整，但鑑於全球低利率環境、央行增加黃金準備，及中印長線需求強勁等基本面利多，黃金族群2012年的表現依然值得期待。

貝萊德投信指出，觀察各大券商看法，現階段歐美官方透過多重管道維持寬鬆貨幣政策、新興國家央行陸續啟動降息循環、再加上負實質利率環境，相當有利於黃金價格表現。

貝萊德投信表示，根據摩根大通針對原物料基金經理人所做的調查顯示，認為未來一年黃金價格將延續2011年漲勢的經理人比例達69%，預期黃金類股表現將優於黃金現貨的比例則達66%。

貝萊德投信統計發現，前兩波美國聯準會實施的量化寬鬆政策規模逾2兆美元，市場流動性大幅增加、配合美元貶值預期，使黃金價格在量化寬鬆政策實施期間皆有強勢表現，美銀美林即估計每1000億美元的量化寬鬆將帶動金價上漲2%。

彭博資訊調查則顯示，21家美國政府債券主要交易商中，有16家認為美國聯準會於2012年將實施第三波量化寬鬆，若政策推出可望進一步推升黃金價格。

【記者吳瑞菁/台北報導】

儘管黃金價格在2011年以來表現搶眼，強勢的金價走勢卻未反應於金礦公司的股價，以統計金礦公司股價走勢的HSBC 全球金礦公司指數為例，該指數在2011年以來下挫達11%，天達投顧指出，根據歷史經驗，2004年黃金現貨價格指數年報酬率漲幅勝過HSBC全球金礦公司指數逾15%，隔年後者年度報酬率卻追上前者，超過達12%，因此，天達投顧挾2004年的經驗看2012年，認為金礦股後市並不看淡。

天達投顧提出三項不看淡金礦股後市的理由。分別是金礦公司毛利將提升、股利調升效應以及金礦產業將有購併潮等。天達投顧分析，當金價持續在高水準一段時間，金礦公司毛利會獲得改善，這就會直接對股價表現有助益；次之，毛利獲得改善，獲利也有所提升，金礦公司將調升股利政策，這也在實際的股票市場看到實例；再次之則有金礦產業的購併活動，天達投顧認為，當購併行為生時，股價會有比例效應，對金礦公司股價有利多效應。

※延伸閱讀》

．黃金低檔有限大漲不易

．油礦、黃金資源股今年先蹲後跳

．中、印聯手買 2012黃金漲相俏

．黃金別賣光明年Q2看漲

．黃金續跌恐陷入空頭

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