基金特蒐／野村全球品牌 穩中求勝
野村全球品牌基金經理人呂丹嵐表示，今年全球經濟仍有不確定因素，金融市場震盪難免，但對股市前景並不悲觀，聚焦選股，著重能見度較高的企業、高品質股票、高現金創造者。
野村全球品牌基金成立於2002年，投資全球知名品牌，鎖定各產業中穩定成長且具潛力的國際級公司，但不限於名牌消費企業。基金淨值從成立時的10元，成長到超過41元，帶給長線投資人穩健的回報，今年來也有不俗的表現。
到5月底，野村全球品牌基金主要布局在美國、比重達77.6%，其次是日本、法國、英國、德國、台灣等，現金占3.2%；產業以軟體服務股占24.7%最高，其次則為生技製藥股的16.5%，其他如資本財、消費耐久財、半導體等的比重都不到一成。基金的前五大持股為微軟、禮來（Eli Lilly）、甲骨文、LVMH、Salesforce。
除了布局能見度較高的股票如軟體、醫藥等之外，呂丹嵐也會逢低承接負面消息已反映很多、且評價較低的股票，如部分非核心消費股。另外，她還長期看好能源管理、工業自動化、電動車等相關主題。
野村全球品牌基金的核心配置主要有二。一是戰略安全／區域化趨勢的受惠者，例如能源安全、供應鏈確保／重新配置、國防安全等。二是資本支出增加趨勢的受惠者，如工業自動化、資訊科技投資。
野村全球品牌基金的衛星配置則有三大方向。一是高利率環境的受惠者，如金融、地產、非核心消費等。二是新能源、新技術領導者，如受惠於美國降低通膨法案的個股。三是高現金創造者，如高品質、高投入資本回報率（ROIC）、高獲利的個股。
美國經濟降溫，非核心消費4月以後明顯放緩。呂丹嵐指出，美國主要零售商公布的展望顯示，需求有減弱的跡象，對美國未來消費者支出的看法也趨保守。消費者對於支出更加謹慎，對於非核心消費的價格敏感度變高。
美國就業市場開始放緩，但呂丹嵐認為仍算穩定，要持續觀察未來走向。以勞動參與率來說，扣掉提前退休人口，勞動參與率已回升至近疫情前水準。另外，初領失業救濟金人口本季來開始增加，但速度並未加快。
經濟及企業獲利都沒有原本預期差。市場對於S&P 500企業獲利預估值，也從今年3月起持續上修。各產業第1季財報幾乎都優於預期，尤其是非核心消費、材料及工業類股，打敗預期的比例最高。
雖然S&P500指數今年來漲幅超過一成，但呂丹嵐認為，如果扣除前七大權值股，指數並未創今年新高。換句話說，這波漲勢是由科技權值股帶動，其他類股其實並不貴，也沒有過度上漲的疑慮，仍有不少投資機會。
操作心法
●成長動能明確優選
總體經濟及金融環境的變數仍多，但呂丹嵐放眼長線趨勢，不被短期波動所左右，從成長動能較明確的投資主題中，挑選出能見度較高、現金流較多、長線獲利成長較強的優質股，以因應市場的震盪。（張瀞文）
投資小叮嚀
●布局科技股以外的優質股
最近科技股再度扮演主導角色，相關基金績效領漲產業型基金。投資人如果想分散布局、降低重押單一資產類別的風險，不妨考慮布局全球品牌基金。
●定期定額是不敗定理
美國聯準會（Fed）升息近尾聲，雖然投資氣氛轉趨樂觀，但通貨膨脹下滑速度不夠快，今年下半年升息議題仍將不時干擾金融市場。因此即使布局長線看好主題，最好透過定期定額方式，進一步分散風險。（張瀞文）
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