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基金特蒐/瀚亞印度 進場時機到

2023-04-07 23:45:12經濟日報 記者高瑜君/台北報導

基金經理人認為,印度市場具備五大利多,後勢表現仍值得期待。(本報系資料庫)
基金經理人認為,印度市場具備五大利多,後勢表現仍值得期待。(本報系資料庫)
瀚亞印度基金經理人林庭樟 瀚亞投信/提供
瀚亞印度基金經理人林庭樟 瀚亞投信/提供

今年以來印度股市表現相對落後,拖累印度股票基金績效表現。不過,拉長時間來看,瀚亞印度基金績效一年期、三年期、五年期表現都是最出色。展望後市,瀚亞印度基金經理人林庭樟認為,印度市場具備五大利多,後勢表現仍值得期待,股市少見的修正反而提供投資人進場機會。

由於國際資金尋找低基期標的,流往跌深的美國科技股、還有重新開放的陸股;其次,因印度財政年度到3月31日,因此,本土資金獲利了結、賣股都是每年的季節性因素。林庭樟直言單憑第1季表現並不能代表全年走勢。

現階段跌深反彈後重點,將放在科技股基本面復甦和中國大陸的經濟成長力道,相較之下,印度有更高且明確的成長性、內資回補力道可期,樂觀展望第2季以後的行情。

林庭樟在新興市場投資經歷超過十年,具備完整且豐富資歷,善於透過多面向解析新興市場。布局偏好價值股以及龍頭股,不傾向追逐高評價、短期議題族群。印度經濟成長力強,投資除了聚焦高成長外,也重視風險控管、產業基本面、公司財務體質、獲利能力,以長期持有成長性企業為主。

在配置上,目前以金融業最大宗,比重超過三成、景氣循環性消費產業逾兩成、資訊科技業逾一成:今年雖有加碼遭到池魚之殃的私人銀行,但金融產業持續看好,穩定配置;加碼IT、科技類股至中性水準,因為歐美復甦;隨著通膨和利率政策漸漸穩定,有利於景氣消費族群;中長期受惠的政府政策股、製造業、工業等族群評價合理會承接。

印度中長期成長力無庸置疑,具備五大利多題材,第一,China Plus One(中國加一),在疫情與美中貿易戰影響下,供應鏈分散至中南亞地區這議題不會消弭,也會是愈來愈大的趨勢。第二,政策支持,印度政府近幾年積極強化國內基建、改善法規限制、吸引外資投入。

第三,印度通膨下滑趨至較美國明顯,升息循環即將到頂,因印度以內升性產業為主,利率穩定有利於經濟增長,且對利率敏感的銀行、民生消費等產業將迎接利多;第四,還處在復甦期,消費目前還沒回到疫情前的水準,包含信貸、原物料、農產品都還有增長空間。

第五,全球經濟低成長高通膨已經是短中期不可逆的趨勢,印度6%的經濟成長率,在新興市場中最高、且企業每股盈餘成長率也上看18%。

不僅僅今、明年印度股具備重漲動能,往後十年大多頭行情也值得期待,但新興市場的高波動也需要留意,投資印度時間會是最好的朋友,儘管目前股市算是相對低基期,但也要做好分散風險,建議以定期定額方式獲取穩健報酬;漲多可部分獲利了結,拉回要逢低加碼。

印度後續的潛在風險主要在外部因素,包含歐美通膨率走勢、美國聯準會的利率政策;相較之下,內部因素風險不太大,因原物料價格有所回落、需求還在走復甦的路、經濟結構改變出口將會成為正向,留意今年是聖嬰年,氣候變遷可能波及農作物收成。

操作心法

●偏好價值股與龍頭股 不追漲

投資除了看高成長外,因印度為風險較高、波動較大的新興市場,因此更重視風險控管、產業基本面、公司財務體質、獲利能力。而持股以長期持有成長性企業為主,因此以價值股與龍頭股為主,且不追逐高評價、短期議題族群,以獲取最大投資績效。(高瑜君)

投資小叮嚀

●定期定額為主

印度高經濟成長,法人估十年大多頭行情可期,惟新興市場波動較高,須具備分散風險意識,建議以定期定額方式獲取穩健報酬;漲多可以部分獲利了結,拉回要逢低加碼。

●觀察歐美變數、氣候影響

今年投資潛在風險在歐美通膨率走勢、美國聯準會的利率政策,並留意今年是聖嬰年,氣候變遷可能波及印度農作物收成,進而影響GDP成長率與通膨的表現。(高瑜君)

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