基金特蒐／瀚亞印度 進場時機到
今年以來印度股市表現相對落後，拖累印度股票基金績效表現。不過，拉長時間來看，瀚亞印度基金績效一年期、三年期、五年期表現都是最出色。展望後市，瀚亞印度基金經理人林庭樟認為，印度市場具備五大利多，後勢表現仍值得期待，股市少見的修正反而提供投資人進場機會。
由於國際資金尋找低基期標的，流往跌深的美國科技股、還有重新開放的陸股；其次，因印度財政年度到3月31日，因此，本土資金獲利了結、賣股都是每年的季節性因素。林庭樟直言單憑第1季表現並不能代表全年走勢。
現階段跌深反彈後重點，將放在科技股基本面復甦和中國大陸的經濟成長力道，相較之下，印度有更高且明確的成長性、內資回補力道可期，樂觀展望第2季以後的行情。
林庭樟在新興市場投資經歷超過十年，具備完整且豐富資歷，善於透過多面向解析新興市場。布局偏好價值股以及龍頭股，不傾向追逐高評價、短期議題族群。印度經濟成長力強，投資除了聚焦高成長外，也重視風險控管、產業基本面、公司財務體質、獲利能力，以長期持有成長性企業為主。
在配置上，目前以金融業最大宗，比重超過三成、景氣循環性消費產業逾兩成、資訊科技業逾一成：今年雖有加碼遭到池魚之殃的私人銀行，但金融產業持續看好，穩定配置；加碼IT、科技類股至中性水準，因為歐美復甦；隨著通膨和利率政策漸漸穩定，有利於景氣消費族群；中長期受惠的政府政策股、製造業、工業等族群評價合理會承接。
印度中長期成長力無庸置疑，具備五大利多題材，第一，China Plus One（中國加一），在疫情與美中貿易戰影響下，供應鏈分散至中南亞地區這議題不會消弭，也會是愈來愈大的趨勢。第二，政策支持，印度政府近幾年積極強化國內基建、改善法規限制、吸引外資投入。
第三，印度通膨下滑趨至較美國明顯，升息循環即將到頂，因印度以內升性產業為主，利率穩定有利於經濟增長，且對利率敏感的銀行、民生消費等產業將迎接利多；第四，還處在復甦期，消費目前還沒回到疫情前的水準，包含信貸、原物料、農產品都還有增長空間。
第五，全球經濟低成長高通膨已經是短中期不可逆的趨勢，印度6%的經濟成長率，在新興市場中最高、且企業每股盈餘成長率也上看18%。
不僅僅今、明年印度股具備重漲動能，往後十年大多頭行情也值得期待，但新興市場的高波動也需要留意，投資印度時間會是最好的朋友，儘管目前股市算是相對低基期，但也要做好分散風險，建議以定期定額方式獲取穩健報酬；漲多可部分獲利了結，拉回要逢低加碼。
印度後續的潛在風險主要在外部因素，包含歐美通膨率走勢、美國聯準會的利率政策；相較之下，內部因素風險不太大，因原物料價格有所回落、需求還在走復甦的路、經濟結構改變出口將會成為正向，留意今年是聖嬰年，氣候變遷可能波及農作物收成。
操作心法
●偏好價值股與龍頭股 不追漲
投資除了看高成長外，因印度為風險較高、波動較大的新興市場，因此更重視風險控管、產業基本面、公司財務體質、獲利能力。而持股以長期持有成長性企業為主，因此以價值股與龍頭股為主，且不追逐高評價、短期議題族群，以獲取最大投資績效。（高瑜君）
投資小叮嚀
●定期定額為主
印度高經濟成長，法人估十年大多頭行情可期，惟新興市場波動較高，須具備分散風險意識，建議以定期定額方式獲取穩健報酬；漲多可以部分獲利了結，拉回要逢低加碼。
●觀察歐美變數、氣候影響
今年投資潛在風險在歐美通膨率走勢、美國聯準會的利率政策，並留意今年是聖嬰年，氣候變遷可能波及印度農作物收成，進而影響GDP成長率與通膨的表現。（高瑜君）
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