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基金特蒐/富坦穩定月收益 績效靚

2023-01-13 23:47:31經濟日報 記者王奐敏/台北報導

經理人看好評價面被低估的防禦和價值型股票,包括醫療及能源,掌握美股2022年投資...
經理人看好評價面被低估的防禦和價值型股票,包括醫療及能源,掌握美股2022年投資風格轉換輪動行情。(本報系資料庫)

揮別2022年美國股債齊跌的陰霾,受到美國去年12月就業報告顯示薪資通膨降溫,市場期待聯準會將放慢升息步調,2023開年後金融市場出現漲勢,但全年預估波動不亞於2022年,經濟甚至有衰退風險,平衡/多元型投資策略仍是投資主軸。

根據理柏資訊統計,國內核備九檔以美國為主要投資區域的境外美元平衡型基金,過去一年新台幣計價績效平均下跌2.1%,其中富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲3.9%、表現居冠,且兩年及三年績效也都領先。

檢視富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金近一年績效勝出的原因,在於經理人愛德華.波克靈活調整資產配置及精選持股擇債的策略奏效。例如在2021年市場一窩蜂追逐科技成長股時,愛德華.波克逆勢而為,看好評價面被低估的防禦和價值型股票,包括公用事業、醫療及能源,成功掌握美股2022年投資風格轉換的輪動行情。

此外,在聯準會積極升息抗通膨的環境下,經理團隊預期將對經濟和企業獲利帶來下行壓力,殖利率上揚創造債市數十年難得出現的收益機會,2022年趁債券殖利率上揚期間「加債減股」,至2022年11月底,基金債券部位已提高至52%,股票比重則自46%降至24%,並透過持有特別股及股權連結商品(ELN)約兩成的方式,提高整體資產的穩定性和收益率,2023年1月最新的年化配息率有7.8%,是少數能兼顧配息收益與總報酬率的平衡基金。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金是富蘭克林旗下的旗艦基金,匯聚富蘭克林坦伯頓投資方案、股票與固定收益三大團隊的研究資源,投資團隊具備超過70年的豐富操作經驗、歷經多次景氣循環,資產管理規模超過新台幣2兆元。

展望未來,愛德華.波克表示,歷經2023年股債修正,2023年的投資環境將提供比2022年較佳的收益與總報酬機會,採取「靈活彈性」的多元資產配置策略,將為投資人帶來收益及超額報酬率的機會。著眼美國經濟可能陷入溫和衰退,伴隨債券殖利率大幅上揚,看好高品質債券的表現將優於股票,固定收益資產將再發揮抵銷股市波動的功能,2023年預期將朝著「股四債六」比重配置,也將因應市場情勢靈活調整。

在固定收益資產部分,投資級債是目前最看好的債券類別,樂觀情境下,隨著利率下滑與利差收窄,預期投資級債可望創造雙位數潛在報酬,即使基本面惡化,投資級債表現也可望勝出。如果投資級債殖利率朝6%邁進,將進一步積極增加投資比重。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克。富蘭克林投顧/提供
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克。富蘭克林投顧/提供

此外,殖利率上揚後經理團隊對美國公債展望轉為中性偏多,經由拉高存續期、鎖定4%左右殖利率的收益機會,且在經濟衰退、股市波動加大下,公債可望發揮下檔保護的功能。

在股票資產部分,看好金融及大型製藥公司的評價面優勢,2022年已適度獲利了結能源公司,保留幾檔已做好準備因應能源轉型趨勢的大型能源商,在科技產業中找到一些具吸引力的標的,包括類比半導體和軟體股,前者具備客戶層廣泛多元,過去五至十年來產業由PC、智慧型手機、汽車、工廠自動化、工業、物聯網及機器人等發展,軟體公司則具備可觀且穩定的經常性收入。

操作心法

●彈性、多元、全方位

愛德華.波克的投資心法為「彈性、多元、全方位」,投資流程結合由上而下的總經與跨資產類別觀點,以及由下而上的個別企業基本面分析,當看好一家企業時可同時布局於股票、債券或者可轉換證券,並評估其收益、下檔風險與總報酬預期的相對價值,彈性靈活操作策略有助提升基金的上漲潛力並控管下檔風險。(王奐敏)

投資小叮嚀

●聚焦利率與通膨發展

預期利率上揚走勢已告一段落,聯準會在政策轉向前,停止升息將維持較長一段時間,須持續關注利率上揚後對經濟與通膨影響。

●股市波動增加

美國經濟可能陷入溫和衰退,也有軟著陸機會,2023年股市波動大,透過股權連結商品(ELN)降低股票的波動風險並擴大收益來源,留意震盪中的擇優布局機會。(王奐敏)

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