基金特蒐／富坦穩定月收益 績效靚
揮別2022年美國股債齊跌的陰霾，受到美國去年12月就業報告顯示薪資通膨降溫，市場期待聯準會將放慢升息步調，2023開年後金融市場出現漲勢，但全年預估波動不亞於2022年，經濟甚至有衰退風險，平衡／多元型投資策略仍是投資主軸。
根據理柏資訊統計，國內核備九檔以美國為主要投資區域的境外美元平衡型基金，過去一年新台幣計價績效平均下跌2.1%，其中富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲3.9%、表現居冠，且兩年及三年績效也都領先。
檢視富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金近一年績效勝出的原因，在於經理人愛德華．波克靈活調整資產配置及精選持股擇債的策略奏效。例如在2021年市場一窩蜂追逐科技成長股時，愛德華．波克逆勢而為，看好評價面被低估的防禦和價值型股票，包括公用事業、醫療及能源，成功掌握美股2022年投資風格轉換的輪動行情。
此外，在聯準會積極升息抗通膨的環境下，經理團隊預期將對經濟和企業獲利帶來下行壓力，殖利率上揚創造債市數十年難得出現的收益機會，2022年趁債券殖利率上揚期間「加債減股」，至2022年11月底，基金債券部位已提高至52%，股票比重則自46%降至24%，並透過持有特別股及股權連結商品（ELN）約兩成的方式，提高整體資產的穩定性和收益率，2023年1月最新的年化配息率有7.8%，是少數能兼顧配息收益與總報酬率的平衡基金。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金是富蘭克林旗下的旗艦基金，匯聚富蘭克林坦伯頓投資方案、股票與固定收益三大團隊的研究資源，投資團隊具備超過70年的豐富操作經驗、歷經多次景氣循環，資產管理規模超過新台幣2兆元。
展望未來，愛德華．波克表示，歷經2023年股債修正，2023年的投資環境將提供比2022年較佳的收益與總報酬機會，採取「靈活彈性」的多元資產配置策略，將為投資人帶來收益及超額報酬率的機會。著眼美國經濟可能陷入溫和衰退，伴隨債券殖利率大幅上揚，看好高品質債券的表現將優於股票，固定收益資產將再發揮抵銷股市波動的功能，2023年預期將朝著「股四債六」比重配置，也將因應市場情勢靈活調整。
在固定收益資產部分，投資級債是目前最看好的債券類別，樂觀情境下，隨著利率下滑與利差收窄，預期投資級債可望創造雙位數潛在報酬，即使基本面惡化，投資級債表現也可望勝出。如果投資級債殖利率朝6%邁進，將進一步積極增加投資比重。
此外，殖利率上揚後經理團隊對美國公債展望轉為中性偏多，經由拉高存續期、鎖定4%左右殖利率的收益機會，且在經濟衰退、股市波動加大下，公債可望發揮下檔保護的功能。
在股票資產部分，看好金融及大型製藥公司的評價面優勢，2022年已適度獲利了結能源公司，保留幾檔已做好準備因應能源轉型趨勢的大型能源商，在科技產業中找到一些具吸引力的標的，包括類比半導體和軟體股，前者具備客戶層廣泛多元，過去五至十年來產業由PC、智慧型手機、汽車、工廠自動化、工業、物聯網及機器人等發展，軟體公司則具備可觀且穩定的經常性收入。
操作心法
●彈性、多元、全方位
愛德華．波克的投資心法為「彈性、多元、全方位」，投資流程結合由上而下的總經與跨資產類別觀點，以及由下而上的個別企業基本面分析，當看好一家企業時可同時布局於股票、債券或者可轉換證券，並評估其收益、下檔風險與總報酬預期的相對價值，彈性靈活操作策略有助提升基金的上漲潛力並控管下檔風險。（王奐敏）
投資小叮嚀
●聚焦利率與通膨發展
預期利率上揚走勢已告一段落，聯準會在政策轉向前，停止升息將維持較長一段時間，須持續關注利率上揚後對經濟與通膨影響。
●股市波動增加
美國經濟可能陷入溫和衰退，也有軟著陸機會，2023年股市波動大，透過股權連結商品（ELN）降低股票的波動風險並擴大收益來源，留意震盪中的擇優布局機會。（王奐敏）
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