國泰美國優質債券 搶鏡
美國聯準會(Fed)為了壓抑居高不下的通膨,從今年3月開始升息,直到9月已經累積升息了12碼,且升息步伐仍未見停歇,市場普遍預期今年可能還有5到6碼的升息空間。
總結可以得知,戰爭帶來了通膨,而通膨又促使Fed加速升息,在種種因子交互疊加影響下,引發市場的動盪與恐慌,今年以來,恐慌指數VIX已經好幾次飆破30。
法人分析,既然市場如此震盪,投資就不應該過度追求風險,反而應該找尋波動度較低的資產類別,「債券」會相對適合現在的投資環境,資產納入債券有機會變得更加穩健。
國泰美國優質債券基金經理人鄭易芸表示,未來景氣的不確定性極高,故投資債券的地區最好要挑選本質優、經濟規模大以及具領導地位的國家,如全球最大經濟體的美國。
此外,投資公司債也要以信用評等較高的投資等級債券為主,不僅體質較好,違約率也接近零。根據Bloomberg資料,截至10月19日,美國投資等級債券相關指數的彭博巴克萊美國投資等級公司債指數,收益率已達6.05%,創下13年來的新高。
觀察國泰美國優質債券基金模擬配置,投資組合前五大債券發行公司分別為:美國政府公債、美國銀行、摩根大通、高盛、通用汽車,皆是美國優質大型企業,具有進入門檻高、需求穩定、長期成長等特性。
以美國政府公債為例,市場普遍將其視為安全的資金避風港;而美國銀行、摩根大通、高盛等大型金融機構是受到監管的特許行業,其長期信用體質穩健,受到多數國際大型基金肯定,納入核心長期配置的標的。
鄭易芸補充,升息循環有利金融業,主因過去長期低利環境壓抑金融業獲利,如今全球實質利率走向正常化,以存放款利差為核心業務的金融產業因而受惠,同時美國各大銀行在2022年6月底全數通過聯準會壓力測試,有足夠資本應付經濟惡化衝擊。
在目前通膨高漲、強勢升息的環境下,美國優質債券收益率相當迷人,有望吸引長期投資買盤進駐,投資價值浮現,未來除有機會賺取固定債息,一旦長短期利率不再倒掛,美國投資等級公司債有機會重新站上票面,還有賺取資本利得的空間。
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