富蘭克林坦伯頓公司債 績效穩
【經濟日報╱文／張瀞文】
富蘭克林坦伯頓公司債基金是國人最愛的第五大境外基金，到今年第1季底總規模超過46億美元，國人持有約51%，換算成新台幣約708億元。
這檔基金的名稱是「公司債」，但其實投資標的是高收益債券，而且以美國的高收益債券為主，即使有少部分的其他國家高收益債券，也都是美元計價，因此在金融市場變動時，承受的匯率波動風險較低。
這檔基金很早就引進台灣，國人並不陌生，但並不強調以高配息來吸引投資人。金融海嘯以後，基金的年平均配息率有6%到8%，加上長期績效穩健，因此持續吸引台灣投資人，國人持有規模才比較有進展。
基金除了全持有美元計價債券來降低匯率波動的風險外，也透過分散投資來降低風險。目前基金持有近300檔債券，但最大單一持債比重不超過1.1%。此外，基金三年年化波動風險只有7.34%，低於同類型基金平均的8.4%。
在基金投資的產業配置方面，石油天然氣的比重高達近四分之一。雖然國際油價今年以來沒有太大的表現，股價也表現平平，但站在債券投資的觀點就不一樣了。
基金經理人霍弗曼（Betsy Hofman）認為，一年來，石油天然氣是全球併購題材最活絡的產業，併購活動可望帶動被併購標的價格上漲潛力。此外，頁岩氣開發，對能源產業帶來長期正面的影響，部分上游探勘與生產公司將更具競爭力。
另外，醫療、製藥、通訊也都有併購題材，同樣是霍弗曼加碼的產業。醫療製藥除了有併購題材外，全球高齡化，推升醫療與藥品的需求逐年增長，加速新藥研發，中長期後市不看壞。
近來美國公債殖利率翻揚，市場擔心利率上揚。霍弗曼因此側重B級公司債的配置，一方面可望抵擋利率上揚的風險，一方面則希望增加整體的投資收益。而且，相較於C級公司債，B級公司債的債信風險也較小。
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