親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

歐元區自沈睡中甦醒?

2013-08-13 00:00:00聯合新聞網

越來越多的跡象顯示,歐元區終於準備走出經濟衰退。有鑑於此,我們預期歐洲央行的貨幣政策將按兵不動。展望未來,歐洲央行所擔心的不在於推出新的刺激政策,而可能是如何避免因市場牽動,過早出現貨幣政策緊縮的現象。

2013年第二季的經濟數據顯示,歷經連續6個季度的經濟萎縮、經濟產出目前仍較2008年第一季的景氣高點低3.3%,歐元區的經濟衰退終於要接近尾聲。儘管6月份經濟數據尚未公布,但3至5月份統計資料顯示工業生產成長1.1%、零售銷售上升0.2%、新車領牌數目增加0.9%。此外,6月份歐元區失業率寫下2011年4月以來,首次出現的下降走勢。有鑑於此,我們每月的經濟模型顯示歐元區GDP將出現正成長,這一點也不令人意外(圖一)。

7月份製造業與服務業綜合採購經理人指數(PMI) 從6月份的48.7上升至50.4,寫下2011年夏季以來的最高水準,並與0.2%的GDP季增率一致。歐洲民間家庭的情緒也不再像過去般悲觀,儘管消費者信心在去年下半年曾大幅下挫,但今年每個月皆持續成長,如今已回到2011年8月份的歷史高點(圖二)。

當然,我們應該用不同的角度進一步分析。即便歐元區擺脫經濟衰退,但經濟表現頂多微幅成長,並得耗時數個季度才有可能回補近年來的萎縮。儘管如此,目前歐元區財政緊縮幅度趨緩、貨幣傳導機制逐漸改善,我們認為歐元區經濟可望穩定復甦。然而,關鍵在於歐元區必須避免任何負面的經濟衝擊再次發生,否則經濟復甦的成果很快地將付之一炬。

貨幣政策按兵不動

歐洲央行在上星期舉行8月份記者會,從會中釋放出的消息可知,歐洲央行至少在2014年底以前不會調整貨幣政策。歐洲央行總裁德拉吉證實,歐洲央行預期歐元區利率將長期維持現階段水準、甚至更低,而這代表未來歐洲央行傾向進一步鬆綁貨幣政策。然而,德拉吉同時指出近期經濟調查數據改善,卻未表示歐洲央行是否曾考慮降息。

重要的是,面對第二季歐元區銀行放款萎縮幅度寫下500億歐元的歷史紀錄,歐洲央行並未因此感到緊張。疲弱的信用成長過去一直是歐洲央行擔心的現象,但這個月歐洲央行卻未怪罪表現落後的信用成長指標,反倒是把矛頭指向「需求不振」。故此,我們認為歐洲央行進一步直接刺激信用成長的可能性已進一步下降。

按此了解完整訊息


關於聯博資產管理公司

聯博躋身全球最大且最知名投資管理公司之列,旗下管理全球各地客戶資產約4,430億美元(截至2013年3月31日)。聯博透過以研究為導向的平臺,提供所有客戶與全球大型機構法人同等級的強大研究資源。營業據點分佈於全世界22個國家,提出各種在地、區域與全球觀點與專業知識。聯博擁有業界數一數二的基本面與計量研究團隊,500多名專業知識與經驗兼具的分析與投資人才,致力於發掘世界各地的投資機會。聯博亦提供完整的多元化投資策略,包括成長型和價值型股票、固定收益服務,以及複合式與資產配置策略。

聯博證券投資信託股份有限公司 台北市 110信義路五段7號 57樓之1 02-87583888。聯博投信獨立經營管理。本文反映文件編製日觀點,僅供說明參考之用,資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。本文件摘自較長篇之英文文件,翻譯內容或未能完全符合原文部份,應以英文原文為主。©

2013 AllianceBernstein L.P.

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

新興市場債券並非僅有分散配置功能

2014-09-01

利率水準歸零 接下來呢?

2014-09-01

原物料價格下跌可望嘉惠亞洲?

2014-09-01

人民幣升值將有助中國工業化發展?

2014-09-01

全球是否過度擔心日圓貶值?

2014-09-01

金融市場穩定性決定聯準會的下一步

2014-09-01

破除疑慮! 發現日股新價值

2014-09-01

消費者重燃樂觀情緒 刺激內需與投資成長

2014-09-01

跳脫高收益債券傳統投資範疇

2014-09-01

新興市場企業債 分散利率風險

2014-09-01

澳洲、紐西蘭經濟走勢持續分歧?

2014-09-01

長江後浪推前浪 科技業正邁向新紀元

2014-09-01

美國聯準會應轉向風險管理模式

2014-09-01

美國量化寬鬆政策與基金投資策略評論

2014-09-01

聯博:解讀近期市場波動性

2014-09-01

安倍經濟學:走向何方?

2014-09-01

高收益債市並未出現泡沫化跡象

2014-09-01

澳幣持續面臨貶值壓力?

2014-09-01

在動盪的市場中維持平衡配置

2014-09-01

聯博固定收益資深基金經理 訪談

2014-09-01

評比日本的經濟復甦表現

2014-09-01

利率上升 是布局而非恐慌之時?

2014-09-01

美國房市復甦 帶動經濟全面成長

2014-09-01

澳洲失業率將進一步走高?

2014-09-01

擔心升息衝擊嗎? 可透過投資組合全球化來分散風險

2014-09-01

日本:第三支箭出鞘?

2014-09-01

美國復甦:未來四年還有哪些法寶?

2014-09-01

歐元區自沈睡中甦醒?

2014-09-01

掌握高收益債券優勢 因應利率上揚的影響

2014-09-01

新興市場貨幣報酬:事實 vs. 迷思?

2014-09-01

2013年8月聯博全球經濟展望

2014-09-01

這次利率週期異於過往 但股市仍可望表現不俗

2014-09-01

時間站在你這邊 動盪中以債券平衡投資組合

2014-09-01

道瓊兩萬點? 預言大檢視

2014-09-01

別為了追求收益而承擔過度的風險

2014-09-01

德國選舉落幕後 一切將一如往常

2014-09-01

中國將是亞洲金融動盪下的贏家?

2014-09-01

美國聯準會停、看、聽?

2014-09-01

聯準會按兵不動 債券投資人應趁機調整布局

2014-09-01

華府風雲再起?

2014-09-01

熱門文章

商品推薦

贊助廣告

留言