美國房市復甦 帶動經濟全面成長
歷經好幾年的停滯後，美國不動產市場正展現具體的復甦跡象，新屋開工數目與房價水準雙雙開始上揚。隨著房市復甦力道漸增，聯博預期隨之而來的擴散效益將刺激其他層面的經濟表現，特別是消費性耐久財的支出。
房市復甦是經濟進一步成長的關鍵，因為房市成長將刺激營建業與就業市場復甦，並使得財富增加、消費者信心改善，進而提振消費支出全面上揚。換句話說，房市復甦帶來的加乘效應極為龐大。歷經2007年次貸風暴的重創後，美國房市泡沫破滅，陷入連續多年的停滯。然而，就在2013年上半年，美國房市終於迎來久違的復甦。
我們認為美國房市反彈才正要開始，且房市持續復甦將令美國經濟的各層面受惠其中。
這次哪裡不一樣？
當前房價復甦的本質，與過去大不相同。回顧過去，所有的房市週期（特別是2002 年至2006 年的快速成長週期）均受惠於銷售或需求強勁成長，以及家庭負債大幅增加（表二）。如今，房價反彈的主因則是法拍屋銷售數目下降、房屋庫存量偏低。
下一步：放款成長
我們認為，美國房市復甦若要持續下去，美國家庭勢必得進行部分舉債，且放款機構也要鬆綁放款標準、擴大放款規模。隨著房價長期上揚，民眾借款意願與銀行放款意願將雙雙成長，而這將是美國房市復甦的下一個階段。此外，近期的調查結果顯示美國建商對房市的前景轉趨樂觀，因為當前的銷售表現與未來的銷售前景均已改善。此外，銀行放款標準也逐漸地鬆綁。
我們認為，種種因素顯示美國房市復甦的速度與廣度持續增加，且隨之而來的擴散效益將刺激其他層面的經濟表現，特別是消費性耐久財的支出。事實上，6月份輕型卡車的年化銷售數量驟增至1,596萬輛，寫下2007年12月以來的最高水準。
我們認為卡車的銷售數目－佔美國車市總銷售量的50%，且與營建業表現息息相關－清楚顯示美國不動產市場復甦，的確可為美國經濟成長帶來實質的助益。
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2013 AllianceBernstein L.P.
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